經(jīng)濟(jì)觀(guān)察網(wǎng) 記者 鄭一真 實(shí)習(xí)記者 劉雨晴  美國(guó)證監(jiān)會(huì)12月16日消息顯示，瑞幸咖啡（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“瑞幸”）與美國(guó)證監(jiān)會(huì)達(dá)成和解，同意支付1.8億美元的罰款。這是美國(guó)證監(jiān)會(huì)（SEC）對(duì)中概股開(kāi)出的最大罰單。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)當(dāng)天在紐約提起訴訟，指控瑞幸違反了美國(guó)聯(lián)邦證券法的關(guān)于反欺詐、財(cái)報(bào)、賬簿和記錄以及內(nèi)部控制的規(guī)定。在不承認(rèn)或否認(rèn)指控的情況下，經(jīng)法院批準(zhǔn)之后，瑞幸同意達(dá)成和解，同意遵守美國(guó)市場(chǎng)永久性禁令，并支付1.8億美元罰款。這筆資金支付轉(zhuǎn)移仍需中國(guó)監(jiān)管的批準(zhǔn)。

專(zhuān)注于美國(guó)集體訴訟的律師郝俊波對(duì)經(jīng)濟(jì)觀(guān)察網(wǎng)記者表示，“不承認(rèn)或否認(rèn)”，在和解協(xié)議中是最常見(jiàn)的。相當(dāng)于“花錢(qián)免災(zāi)”，一方面美國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)這個(gè)罪名不再提出指控，同時(shí)作為代價(jià)，瑞幸咖啡付出賠償，相當(dāng)于間接承認(rèn)了這個(gè)指控，這是節(jié)約訴訟成本通常的一個(gè)做法。

郝俊波認(rèn)為，瑞幸之所以接受和解，在某種程度上也是出于對(duì)投資者集體訴訟的考量，因?yàn)槿绻绹?guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)瑞幸咖啡的指控被法院確認(rèn)，就等于他沒(méi)有任何辯解的余地，如果是和解，就等于這個(gè)案件在法律上還沒(méi)有定性。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)指控瑞幸咖啡虛增公司收入和支出，瞞報(bào)公司的經(jīng)營(yíng)凈虧損，以夸大公司快速增長(zhǎng)和增加盈利的能力，欺騙投資者以達(dá)到后者關(guān)于公司增長(zhǎng)潛力的預(yù)期。至少?gòu)?019年4月到2020年1月，瑞幸咖啡通過(guò)三個(gè)單獨(dú)的購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，與關(guān)聯(lián)方一起進(jìn)行虛假銷(xiāo)售交易，故意制造了超過(guò)3億美元的零售額。某些瑞幸員工試圖通過(guò)將公司的支出增加1.9億美元來(lái)掩蓋欺詐行為，創(chuàng)建虛假的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)庫(kù)，并更改會(huì)計(jì)和銀行記錄以反映虛假銷(xiāo)售。 

美國(guó)證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，瑞幸咖啡在2019年上半年財(cái)報(bào)中擴(kuò)大其營(yíng)收約28%，在前三季度財(cái)報(bào)中夸大營(yíng)收45%。在財(cái)務(wù)欺詐期間，瑞幸咖啡從債權(quán)人和股權(quán)人中籌集了超過(guò)8.64億美元的資金。在對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行年度外部審計(jì)的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)了瑞幸咖啡的不當(dāng)行為后，瑞幸向美國(guó)證監(jiān)會(huì)報(bào)告了此事并與之合作，發(fā)起了內(nèi)部調(diào)查，解聘某些人員，加強(qiáng)了內(nèi)部財(cái)務(wù)控制。

4月2日，瑞幸公告稱(chēng)，首席運(yùn)營(yíng)官劉劍和部分員工偽造業(yè)績(jī)22億元。當(dāng)天瑞幸咖啡開(kāi)盤(pán)暴跌80.95%，報(bào)4.99美元，創(chuàng)歷史新低，市值蒸發(fā)近50億美元。5月12日晚間，瑞幸咖啡宣布終止首席執(zhí)行官錢(qián)治亞和首席運(yùn)營(yíng)官劉劍的職務(wù)，任命郭謹(jǐn)一為代理首席執(zhí)行官。5月15日，瑞幸咖啡收到了納斯達(dá)克退市通知。瑞幸咖啡的美國(guó)存托憑證在納斯達(dá)克交易至2020年7月13日。

美國(guó)證監(jiān)會(huì)仍在繼續(xù)調(diào)查。郝俊波表示，這個(gè)調(diào)查應(yīng)該是針對(duì)指控之外的其他情況，將來(lái)會(huì)調(diào)查出什么樣的情況，目前還不好說(shuō)。

美國(guó)對(duì)沖基金天驕基金總裁郭亞夫認(rèn)為，從美國(guó)證監(jiān)會(huì)的角度，一方面隨著美國(guó)資本市場(chǎng)的擴(kuò)大，各種犯罪手段也越來(lái)越高明，如果每個(gè)案件都要搞得一清二楚的話(huà)也不利于工作的進(jìn)展。另一方面，美國(guó)證監(jiān)會(huì)的宗旨是保護(hù)投資人，通過(guò)不承認(rèn)或否認(rèn)的政策，可以加速集體訴訟的進(jìn)程，讓投資人早日收到賠償。瑞幸咖啡既不承認(rèn)也不否認(rèn)有違法行為，相關(guān)的后續(xù)調(diào)查還是要進(jìn)行的。

SEC執(zhí)行部門(mén)主管Stephanie Avakian表示：“無(wú)論我們身在何處，進(jìn)入我們市場(chǎng)的公開(kāi)發(fā)行人都不得向投資者提供虛假或誤導(dǎo)性信息。盡管我們?cè)谟行У刈肪客鈬?guó)發(fā)行人、官員和主管的責(zé)任方面存在挑戰(zhàn)，但當(dāng)外國(guó)發(fā)行人違反美國(guó)證券法時(shí)，我們將繼續(xù)利用所有可用資源來(lái)保護(hù)投資者。”

最終投資者將獲得多少賠償，郝俊波認(rèn)為，理論上來(lái)講，應(yīng)該是賠償投資者因?yàn)樗钠墼p行為導(dǎo)致股價(jià)下跌的損失，但實(shí)踐中這個(gè)損失因?yàn)榉浅＞薮螅话愫徒舛际钦鬯愠梢欢ǖ谋壤热缤顿Y者損失的30%或者20%，每個(gè)案子的情況不同。當(dāng)然也要考慮到上市公司的實(shí)際賠償能力，如果確實(shí)沒(méi)錢(qián)，那么這個(gè)最終和解金額可能更低。