杜遠/文 在創(chuàng)業(yè)板申報上市的四川中泰聯(lián)合設計股份有限公司于3月13日更新了招股書，財報數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底該公司應收賬款余額約3.68億元，占公司2021年營業(yè)收入89.08%。

四川中泰聯(lián)合設計股份有限公司（下稱“中泰設計”）總部位于成都，公司主營業(yè)務為居住建筑設計，2021年營收中超過80%的項目位于西南地區(qū)，公司主要客戶包括融創(chuàng)、恒大、德商、北大資源等地產(chǎn)企業(yè)，公司共同實際控制人為張小波、周小鋒。

財報數(shù)據(jù)顯示，2019-2021年中泰設計營收分別為3.50億元、3.92億元和4.13億元，各報告期末公司應收賬款余額分別為1.98億元、2.69億元和3.68億元，占同期營業(yè)收入比例分別為 56.73%、68.74%和 89.08%。

圖表來源：中泰設計招股書申報稿

中泰設計應收賬款占比逐年提升的同時，近年來公司應收賬款的期后回收比例也有所下降。2020年全年，公司收回上年末應收賬款余額的63%；2021年全年，公司僅收回上年末應收賬款余額的55%。

除應收賬款外，中泰設計手中還握有大量地產(chǎn)企業(yè)的商業(yè)票據(jù)。招股書披露，截至2021年末，中泰設計在手的商業(yè)承兌匯票余額為5112萬元，銀行承兌匯票余額為72萬元，中泰對其中1505萬元作了計提壞賬準備。

2021年以來房地產(chǎn)企業(yè)屢屢“出險”，也給中泰設計造成了大額壞賬。據(jù)中泰設計等相關(guān)方3月1日對深交所審核問詢函的回復，截至2021年底，中泰設計對恒大的應收款項余額合計為3229.19萬元，其中已全額計提壞賬準備的應收款項余額為2856.40萬元。

圖表來源：中泰設計問詢函回復

在中泰設計應收賬款對應的客戶中，有不少已經(jīng)出現(xiàn)債務違約和觸及“三道紅線”的房地產(chǎn)商。據(jù)前述問詢函回復，包括恒大、藍光、花樣年、新力地產(chǎn)等中泰的客戶均出現(xiàn)債務違約；截至2021年底，中泰設計應收賬款及應收票據(jù)余額的43.84%對應的客戶為“踩線”（至少一項指標觸及“三道紅線”）地產(chǎn)商。

在應收賬款持續(xù)增長的情況下，中泰設計在2022年初向銀行申請了貸款。招股書信息顯示，2022年農(nóng)歷春節(jié)前夕的1月28日，中泰設計向上海銀行成都分行申請了2585萬元的貸款，擔保物為成都高新區(qū)相關(guān)房產(chǎn)和商業(yè)票據(jù)，公司共同實際控制人張小波、周小鋒均在擔保人之列。

日前，國家統(tǒng)計局公布了2022年1-2月份全國房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)， 1-2月全國商品房銷售額15459億元，下降19.3%，其中住宅銷售額下降22.1%。在中泰設計的“大本營”成都，中指研究院數(shù)據(jù)顯示，成都市2022年1-2月房地產(chǎn)銷售業(yè)績TOP 20公司合計235.4億元，同比下降43.6%。

在地產(chǎn)行業(yè)前景仍不明朗的形勢下，中泰設計能否借IPO籌集資金解決擴張需求？中泰設計招股書披露，擬募集資金3.46億元，用于區(qū)域拓展中心建設、創(chuàng)新類業(yè)務平臺建設等項目。其中，計劃投資2.3億元的區(qū)域拓展中心建設項目將升級建設成都、昆明、上海、深圳、重慶、貴陽、南寧、西安、鄭州等總部和區(qū)域中心，以及新建太原、福州、武漢、青島、烏魯木齊等區(qū)域中心。

針對中泰設計如何應對應收賬款占比持續(xù)走高，以及公司未來經(jīng)營規(guī)劃，經(jīng)濟觀察網(wǎng)向中泰設計發(fā)送了采訪函，截至發(fā)稿時未獲回復。