經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 田國(guó)寶 3月18日，金地集團(tuán)（600383.SH）公告，在前一天召開(kāi)的第九屆董事會(huì)第57次會(huì)議上，選舉徐家俊為董事長(zhǎng)、季彤為副董事長(zhǎng)，同時(shí)提名了第十屆董事會(huì)非獨(dú)立董事和獨(dú)立董事候選人名單。

在這份名單中，金地集團(tuán)董事會(huì)席位由之前的13名減少至11名，除了徐家俊和季彤留任外，其他董事全部更換。新提名的董事候選人中，來(lái)自富德生命人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“富德生命人壽”）的有3席。

富德生命人壽為金地集團(tuán)第一大股東，合計(jì)持有金地集團(tuán)29.83%的股份。

在金地集團(tuán)第九屆董事會(huì)中，管理層有5席，但在第十屆董事會(huì)中，除了徐家俊被提名外，其他4名均未被提名。一旦完成換屆，管理層在金地集團(tuán)董事會(huì)的話語(yǔ)權(quán)將大幅度下降。

一位接近金地的人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，2023年以來(lái)，富德生命人壽與管理層進(jìn)行了多輪談判，“未來(lái)金地的格局可能出現(xiàn)大的變化”。

而一位金地內(nèi)部人士則表示，第十屆董事會(huì)候選董事將形成多元、均衡的董事會(huì)結(jié)構(gòu)，能充分發(fā)揮混合所有制的優(yōu)勢(shì)。一個(gè)規(guī)模適中、專業(yè)互補(bǔ)的董事會(huì)以及穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，將為金地在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下保持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定提供有力保障。

據(jù)悉，富德生命人壽正在籌劃，可能通過(guò)保債計(jì)劃等方式為金地集團(tuán)提供資金支持，以幫助金地集團(tuán)順利度過(guò)當(dāng)前房地產(chǎn)行業(yè)下行周期。

董事會(huì)生變

2023年底，金地集團(tuán)對(duì)公司章程、董事會(huì)議事規(guī)則、股東大會(huì)議事規(guī)則進(jìn)行修訂，根據(jù)新章程，金地集團(tuán)董事會(huì)由11名董事組成，持股3%以上的股東有權(quán)提名董事。據(jù)此，只有富德生命人壽和第二大股東深圳市福田投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“福田投資”）有董事提名權(quán)。

根據(jù)公告，金地集團(tuán)第十屆董事會(huì)董事候選人有徐家俊、季彤、徐文淵、徐倩、李榮輝、王老豹，加上一名職工董事，一共是7名；獨(dú)立董事候選人有吳鵬程、李普偉、譚旭明和劉中等4名，比第九屆少了1名。

其中，徐家俊為金地集團(tuán)管理層，目前擔(dān)任董事長(zhǎng)、董事會(huì)秘書(shū)、高級(jí)副總裁等職務(wù)；季彤為福田投資董事長(zhǎng)；徐文淵、徐倩、李榮輝來(lái)自富德生命人壽；王老豹為深圳市華強(qiáng)北在線商務(wù)有限公司董事長(zhǎng)，為中小股東董事代表。

王老豹的多家公司注冊(cè)在富德生命人壽掌門(mén)人張峻之前開(kāi)發(fā)的新亞洲太古商城，與富德生命人壽存在業(yè)務(wù)關(guān)系。

第九屆董事會(huì)的13名董事中，羅勝來(lái)自大家保險(xiǎn)，截至2023年底，大家保險(xiǎn)減持金地集團(tuán)股票至0.97%，已經(jīng)沒(méi)有董事提名權(quán)；來(lái)自富德生命人壽的林勝德將被取代，屆滿離任；金地集團(tuán)管理層共有4名董事沒(méi)有被提名。上述金地人士透露，孫聚義和陳必安均達(dá)到退休年齡，屆滿后可能會(huì)選擇退休。孫聚義為金地集團(tuán)審計(jì)負(fù)責(zé)人，陳必安為金地集團(tuán)高級(jí)副總裁，分管人力資源。

根據(jù)金地集團(tuán)提供的資料，現(xiàn)任董事、總裁黃俊燦由于個(gè)人發(fā)展原因，不參與第十屆董事會(huì)董事提名，希望投放更多時(shí)間在個(gè)人發(fā)展事務(wù)方面。

前述接近金地人士介紹，黃俊燦大概率會(huì)離開(kāi)金地，包括金地集團(tuán)原董事長(zhǎng)凌克退休，這些均不在原計(jì)劃內(nèi)。

“下一步是召開(kāi)股東大會(huì)正式選舉董事會(huì)成員，董事會(huì)成員確定后，才會(huì)聘任新總裁及其他高管。”前述金地人士表示。

多位接受采訪的金地人士表示，新一屆董事會(huì)董事候選人名單及其未來(lái)可能給金地集團(tuán)帶來(lái)的改變，單憑一家股東很難實(shí)現(xiàn)，既然已經(jīng)發(fā)布公告，說(shuō)明股東間就相關(guān)情況已經(jīng)達(dá)成共識(shí)。

一位資本市場(chǎng)人士表示，一直以來(lái)，金地集團(tuán)管理團(tuán)隊(duì)較為穩(wěn)定，隨著董事會(huì)大幅改選，如果高管大量離職，在當(dāng)前房地產(chǎn)形勢(shì)下，是否會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)狀況惡化，這是資本市場(chǎng)最大的擔(dān)心之一。

神秘新股東

根據(jù)2023年年報(bào)，2023年四季度，金地集團(tuán)十大股東中多了兩張新面孔，一是許智強(qiáng)，持股1.7%；二是深圳市銀天使資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“銀天使資管”）—銀天使2號(hào)私募證券投資基金，持股0.58%。在金地集團(tuán)2023年三季報(bào)中，許智強(qiáng)和銀天使資管還沒(méi)有出現(xiàn)。

按照3月21日金地集團(tuán)午間收盤(pán)價(jià)，許智強(qiáng)持股市值為3.34億元，銀天使資管持股市值為1.14億元。

近兩年，眾多資本都在逃離房地產(chǎn)，許智強(qiáng)和銀天使資管逆勢(shì)入股金地集團(tuán)。前述金地人士猜測(cè)，可能與富德生命人壽有關(guān)，因?yàn)殂y天使資管、許智強(qiáng)等一些機(jī)構(gòu)和自然人，在資本市場(chǎng)與富德生命人生存在一定的關(guān)聯(lián)。

銀天使資管在工商注冊(cè)資料中登記的電話和郵箱，與許智強(qiáng)持股的多家公司登記的信息相同。天眼查顯示，與銀天使資管登記的電話和郵箱均重合的還有深圳市樂(lè)緣投資、深圳市國(guó)贏投資和福之緣實(shí)業(yè)等3家公司。

銀天使資管的監(jiān)事方俊敏曾擔(dān)任過(guò)國(guó)贏投資的監(jiān)事。福之緣實(shí)業(yè)大股東許育峰100%出資成立的福之緣資產(chǎn)，監(jiān)事為許智強(qiáng)。

方俊敏、許智強(qiáng)、許育峰等人在部分公司交叉持股、任職，形成了一個(gè)關(guān)系網(wǎng)。

2016年，富德生命人壽入股北京文化（000802.SZ），目前已是北京文化第一大股東。與富德生命人壽一同入股北京文化的還有福之緣資產(chǎn)和國(guó)贏投資。2018年9月，福之緣資產(chǎn)和國(guó)贏投資同時(shí)消失在北京文化十大股東中。

從2021年8月起，富德生命人壽副總經(jīng)理、總精算師田鴻榛開(kāi)始擔(dān)任廣匯汽車（600297.SH）董事，一直到2023年9月。在廣匯汽車2021年財(cái)報(bào)中，許智強(qiáng)和銀天使資管同時(shí)出現(xiàn)在十大股東名單中，并在2023年三季報(bào)中同時(shí)消失，與田鴻榛擔(dān)任董事的時(shí)間重合。從廣匯汽車撤出后，許智強(qiáng)和銀天使資管同時(shí)進(jìn)入金地集團(tuán)十大股東名單。

喜與憂

由于股東的持股比例均未超過(guò)30%，目前金地集團(tuán)處于無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)，這也是過(guò)去幾十年來(lái)職業(yè)經(jīng)理人能夠主導(dǎo)金地集團(tuán)的重要原因之一。

而富德生命人壽想要控盤(pán)金地集團(tuán)并不容易，一旦持股比例超過(guò)30%，可能面臨著要約收購(gòu)，從而觸碰險(xiǎn)資投資房地產(chǎn)的相關(guān)紅線。

按照金地集團(tuán)2023年底調(diào)整后的公司章程，大多數(shù)經(jīng)營(yíng)決策在經(jīng)過(guò)董事會(huì)和股東大會(huì)時(shí)，需獲得三分之二的票數(shù)方能通過(guò)。

從新一任董事會(huì)董事候選人名單看，11席中富德生命人壽占有3席，目前經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)未了解到4名獨(dú)立董事候選人分別由哪方提名。

在金地集團(tuán)的股權(quán)構(gòu)成中，富德生命人壽為第一大股東，持股比例為29.83%；第二大股東福田投資持股7.79%；中國(guó)證券金融股份有限公司持股2.99%；許智強(qiáng)持股1.7%。其他股東持股比例均未超過(guò)1%。

金地集團(tuán)的官方資料稱，富德生命人壽對(duì)金地集團(tuán)的穩(wěn)定發(fā)展充滿信心，將積極發(fā)揮第一大股東的作用，充分支持現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)，也相信經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)可以帶領(lǐng)公司度過(guò)行業(yè)的低谷期。

前述金地人士表示，目前金地部分管理層和員工最大的擔(dān)心是，如果富德生命人壽控盤(pán)，是否會(huì)對(duì)原有管理團(tuán)隊(duì)進(jìn)行大幅調(diào)整、優(yōu)化，并派管理人員進(jìn)駐。

上述資本市場(chǎng)人士認(rèn)為，出于股東自身利益考慮，以及基于新一屆董事會(huì)成員提名名單，富德生命人壽大概率會(huì)控盤(pán)金地集團(tuán)，“起碼會(huì)加強(qiáng)對(duì)金地集團(tuán)的控制力度”。

在他看來(lái)，萬(wàn)科、金地、遠(yuǎn)洋等職業(yè)經(jīng)理人主導(dǎo)管理經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，股東和管理層在戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)等方面存有分歧是正常情況。

比如在償債方面，管理層出于經(jīng)營(yíng)需要，不會(huì)輕易選擇“躺平”，因?yàn)楣_(kāi)債展期、重組或違約一旦發(fā)生，銷售回款會(huì)大幅下降。對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，正常償債，勢(shì)必會(huì)涉及資產(chǎn)處置，在當(dāng)前市場(chǎng)下，無(wú)論是降價(jià)促銷，還是處置大宗資產(chǎn)，都會(huì)造成資產(chǎn)損失，“最后損害的還是股東利益，所以很多房企選擇‘躺平’，多數(shù)是出于保資產(chǎn)的需要”。

一位金地集團(tuán)債權(quán)方人士告訴經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)，他們?cè)诿芮嘘P(guān)注金地集團(tuán)動(dòng)向，富德生命人壽控盤(pán)金地集團(tuán)后，可能會(huì)造成兩個(gè)結(jié)果。

一是作為第一大股東，富德生命人壽為金地集團(tuán)提供信用背書(shū)，幫助金地集團(tuán)恢復(fù)發(fā)債，同時(shí)也可以提供融資給金地集團(tuán)，比如購(gòu)買(mǎi)金地集團(tuán)發(fā)行的債權(quán)。這是對(duì)金地集團(tuán)、投資人和債權(quán)人利好的一面。

當(dāng)然，這一目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)及可持續(xù)性有賴于房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)，企業(yè)一定程度上實(shí)現(xiàn)自我造血功能，用時(shí)間換空間。

二是如果房地產(chǎn)市場(chǎng)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，富德生命人壽控盤(pán)下的金地集團(tuán)有可能暫停償債，選擇債務(wù)重組，“如果堅(jiān)持償債，可能導(dǎo)致大量?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)被賤賣”。

截至2023年底，金地集團(tuán)一年內(nèi)到期債務(wù)總額高達(dá)415億元，如果加上應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)，合計(jì)675億元。

DM數(shù)據(jù)顯示，截至2024年3月19日，金地集團(tuán)年內(nèi)需要償還的境內(nèi)公開(kāi)債本息合計(jì)96億元左右；一筆本金24.95億元的境內(nèi)債需要行權(quán)；一筆4億美元的境外債將于8月到期。合計(jì)約149億元。

此前，金地集團(tuán)將金地環(huán)灣城項(xiàng)目51%的股份以32.5億元對(duì)價(jià)出售給福田投資；3月，還從招商銀行和交通銀行獲得兩筆65億元的銀行抵押貸款。金地集團(tuán)也兌付了兩筆總額35億元的公開(kāi)債，并準(zhǔn)備好另外兩筆合計(jì)27億元公開(kāi)債的兌付資金。

隨著3月償債高峰期過(guò)去，償債壓力進(jìn)一步減小，未來(lái)的5月、6月、8月、11月和12月，金地集團(tuán)均有公開(kāi)債到期。