研究員 老盈盈 汪青

重點調(diào)研企業(yè)：招商銀行

當前，中國正處在科技創(chuàng)新跨越式發(fā)展的關(guān)鍵時期。在政府部門高度重視和大力支持下，中國已在 5G、高鐵和人工智能等重要領(lǐng)域取得優(yōu)異成績，不僅躋身世界先進行列，有些更是處于領(lǐng)跑階段。成為科技強國，樹立科技自信，必須具備世界一流的原始創(chuàng)新能力和精神。同時，也離不開金融支持。成熟的科技金融體系必然包含長期且穩(wěn)定的金融服務(wù)，這是科技創(chuàng)新的重要物質(zhì)基礎(chǔ)。同時，我們也必須認識到，金融助力科技創(chuàng)新在實踐過程中仍面臨諸多挑戰(zhàn)。 

首先，科技創(chuàng)新需要投入大量人力、物力和財力，但最終結(jié)果卻往往難以預(yù)測。考慮到項目的高風(fēng)險性，金融機構(gòu)在為這類科技企業(yè)提供融資服務(wù)時，也會變得更加謹慎和保守。其次，在科技創(chuàng)新領(lǐng)域，由于技術(shù)專業(yè)性強、市場變化快等原因，金融機構(gòu)往往難以準確評估科技企業(yè)的價值和風(fēng)險，這導(dǎo)致金融機構(gòu)在為科技企業(yè)提供融資時存在信息不對稱的問題。此外，金融機構(gòu)目前的金融產(chǎn)品大多針對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，使得科技企業(yè)在獲取融資面臨較大局限性。

未來，只有將科技產(chǎn)業(yè)、金融、政府等力量凝聚在向世界科技強國前行的旗幟下，中國特色自主創(chuàng)新科技發(fā)展道路才能越走越寬，繼而實現(xiàn)國家發(fā)展的快速跨越。因此，如何更好地通過創(chuàng)新與發(fā)展將金融與科技更好地融合，助力實體企業(yè)發(fā)展，成為新時代建立科技強國、科技自信的重要課題。

一、科技企業(yè)正成為科技投資的主角

隨著科技創(chuàng)新的快速發(fā)展和金融市場的不斷成熟，科技企業(yè)正在成為科技資本的主體。全球最大搜索引擎公司之一的谷歌公司，通過技術(shù)創(chuàng)新和資本運作，不斷拓展自身的業(yè)務(wù)范圍和市場份額，同時也通過投資其他科技公司，不斷推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級。其較為著名的投資案例包括，2013年投資了 Uber，成為其最大的股東之一，幫助 Uber 迅速擴張，并成為全球最大的共享出行平臺之一；同年，谷歌還收購了以色列的地圖和導(dǎo)航應(yīng)用 Waze，并將其與谷歌地圖整合，這次收購幫助谷歌進一步擴大了自己在地圖領(lǐng)域的市場份額；次年，谷歌收購了人工智能公司 DeepMind，將其納入自己的旗下。DeepMind 在人工智能領(lǐng)域取得了多項重要突破，包括在圍棋比賽中擊敗人類世界冠軍等。 

不難看出，科技公司成為科技資本主體不僅可以讓科技企業(yè)更加專注于科技創(chuàng)新，投入更多的資源和精力進行研發(fā)和創(chuàng)新，從而推動科技進步和產(chǎn)業(yè)發(fā)展。同時，也能夠幫助科技企業(yè)更好地掌握產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化和升級。

二、鼓勵民間資本參與科創(chuàng)投資隊伍

考慮到科技創(chuàng)新研發(fā)需要大量的資金支持，且回報周期長，風(fēng)險大。因此，除政府應(yīng)增加科研經(jīng)費撥款、設(shè)立專項基金等方式加大投入力度外，同時還應(yīng)引導(dǎo)社會資本進入科研領(lǐng)域，形成多元化的經(jīng)費投入格局。若能鼓勵民間資本參與基礎(chǔ)科研，不僅有助于緩解政府和企業(yè)的資金壓力，更能激發(fā)社會各界對科技創(chuàng)新的熱情和投入，有助于推動科研成果的轉(zhuǎn)化和應(yīng)用，促進科技與經(jīng)濟的深度融合。金融機構(gòu)可以通過支持科技企業(yè)成立創(chuàng)業(yè)投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金，推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展，擴大市場份額，優(yōu)化資產(chǎn)配置。

美國有一種名為小企業(yè)局的模式，是迄今為止全球最系統(tǒng)化、最穩(wěn)定和效果最好的扶助小企業(yè)的模式。這種模式除了為小企業(yè)融資，還支持小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)和發(fā)展，包括小企業(yè)的教育、信息、技術(shù)支持和培訓(xùn)，小企業(yè)局提供免費的“一對一”服務(wù)。此外，小企業(yè)局還設(shè)有創(chuàng)新辦公室，指導(dǎo)小企業(yè)投資公司（SBIC）支持創(chuàng)新。SBIC 已成為世界上最大的早期公共投資基金，被稱為美國的種子基金或“基金的基金”，支持了 40 萬個科學(xué)家和工程師，他們已登記了 5 萬個專利。在獲得政府合同方面，2016 年，小企業(yè)局獲得了 25.75% 的聯(lián)邦政府采購份額，總計 907 億美金。

三、實行項目貸款機制、項目預(yù)算制破解科創(chuàng)企業(yè)融資難

科技強國建設(shè)中，如何運用好金融“活水”至關(guān)重要。其中，項目貸款機制作為一項重要的融資方式，可以通過優(yōu)化貸款流程、加強風(fēng)險評估和管理、政策支持和引導(dǎo)以及監(jiān)管和評估等措施，可以更好地發(fā)揮項目貸款在推動科技創(chuàng)新中的作用。需要注意的是，目前科技企業(yè)項目貸款制度實施仍面臨一定的挑戰(zhàn)。首先，科技企業(yè)項目貸款的申請和審批流程相對較為復(fù)雜，需要經(jīng)過嚴格的評估和審查。其次，科技企業(yè)項目貸款的金額往往較大，還款期限也相對較長。此外，由于項目風(fēng)險較高，科技企業(yè)項目貸款的利率和費用也相對較高。基于此，金融機構(gòu)應(yīng)該針對科技創(chuàng)新企業(yè)項目貸款制需要從團隊建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新、風(fēng)險管理、企業(yè)合作和人才培養(yǎng)等方面進行布局，為科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展提供更加全面、專業(yè)的金融服務(wù)。

在為小企業(yè)融資方面，小企業(yè)局對小企業(yè)貸款公司和小企業(yè)局聯(lián)系的眾多銀行設(shè)定了對應(yīng)貸款利率：7 年期限以內(nèi)的貸款，與基本利率的息差不超過 2.25%；7 年以上的貸款，息差不超過2.75%。貸款的一次性費用，也有相關(guān)規(guī)定：基于整個貸款期限和擔保額度的，15 萬美元以下的貸款費用是零；35 萬到 70 萬美元之間為 3％；70 萬美元以上的是 3.5%。例如美國銀行這樣的大銀行，是小企業(yè)局聯(lián)系的 800 個貸款機構(gòu)之一，它的小企業(yè)事業(yè)部專門有一個部門是配合小企業(yè)局的貸款條件給小企業(yè)貸款。貸款的審批都是由美國銀行來進行，符合小企業(yè)局貸款條件，風(fēng)險擔保由小企業(yè)局承擔大部分，剩余的風(fēng)險由銀行來承擔；不符合小企業(yè)局貸款條件的商業(yè)貸款 ,完全由美國銀行承擔風(fēng)險。

在項目貸款制度運行的同時，實施項目預(yù)算制也必不可少。這可以為政府和企業(yè)提供更加清晰明確的預(yù)算指導(dǎo)和約束，避免出現(xiàn)不必要的浪費和風(fēng)險。政府可以通過制定嚴格的預(yù)算標準和管理制度，確保資金的合理使用和項目的順利實施。同時，對于科技企業(yè)而言，可以更好地融入市場、提升經(jīng)營管理水平、控制風(fēng)險、提高決策效率和效果以及促進團隊協(xié)作。

四、加大金融投入基礎(chǔ)科研力度

作為羅斯福總統(tǒng)科技顧問的范內(nèi)瓦·布什，還在其《科學(xué) : 無盡的前沿》中提到，要重視不以應(yīng)用為目的的基礎(chǔ)研究，面向長遠，逐步擺脫對歐洲基礎(chǔ)科學(xué)研究的依賴，美國基礎(chǔ)科學(xué)研究遠遠領(lǐng)跑全球，形成若干大突破。由此可見，基礎(chǔ)研究是科技創(chuàng)新的基礎(chǔ)和總開關(guān)，對推動科學(xué)進步、培養(yǎng)創(chuàng)新人才、促進經(jīng)濟發(fā)展以及提升國家競爭力都具有重要的作用。因此，應(yīng)更加重視基礎(chǔ)科研的發(fā)展，加大金融投入力度，為科技創(chuàng)新提供有力支撐。

美國為了刺激民營企業(yè)加大科研投入，制定了科研經(jīng)費抵稅的稅收政策。比如谷歌 2019 年度研發(fā)經(jīng)費是 260 億美元，微軟同期是 200 億美元。研發(fā)經(jīng)費投入之高，不僅是為了增強自身競爭力，也是受到美國政府鼓勵科研政策的影響。成立于 2000 年的比爾及梅琳達·蓋茨基金會，該基金會通過資助大學(xué)、科研機構(gòu)和初創(chuàng)企業(yè)，推動全球范圍內(nèi)的科學(xué)研究和技術(shù)創(chuàng)新，它們資助的研究項目涵蓋了生命科學(xué)、物理學(xué)、數(shù)學(xué)、計算機科學(xué)等多個領(lǐng)域，為推動全球科技進步做出了重要貢獻。此外，該基金會還通過與政府、企業(yè)和非營利組織建立伙伴關(guān)系，共同推動基礎(chǔ)科研的發(fā)展。例如，他們與世界衛(wèi)生組織合作，共同推動全球公共衛(wèi)生領(lǐng)域的科學(xué)研究和技術(shù)創(chuàng)新。

然而客觀事實是，目前中國對基礎(chǔ)科研的投入雖逐年有所增加，但相對于發(fā)達國家而言，基礎(chǔ)科研經(jīng)費投入仍顯不足，而這也可能導(dǎo)致具有潛力的科研項目無法得到足夠的支持，影響科研成果的產(chǎn)出。此外，由于科研項目具有高風(fēng)險性，金融機構(gòu)往往對此類項目持謹慎態(tài)度。

五、讓金融成為基礎(chǔ)研發(fā)轉(zhuǎn)化成產(chǎn)品的得力伙伴

作為金融和投資機構(gòu)，除了在基礎(chǔ)科研前期進行資金支持外，還應(yīng)為基礎(chǔ)科研轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品提供多元化服務(wù)，幫助研發(fā)團隊解決轉(zhuǎn)化過程中的挑戰(zhàn)，推動研發(fā)成果的商業(yè)化進程。比如，參與市場調(diào)研，了解市場需求和競爭情況，為研發(fā)團隊提供有價值的商業(yè)建議和市場分析，幫助這些企業(yè)更好地把握市場機會。也可以通過自身的資源和網(wǎng)絡(luò)，協(xié)助研發(fā)團隊尋找合作伙伴，推動研發(fā)成果的應(yīng)用和商業(yè)化。此外，還可以幫助研發(fā)團隊解決管理和運營方面的問題，提高研發(fā)成果的轉(zhuǎn)化效率和成功率。

以招商銀行為例，除了貸款融資支持外，銀行還提供“陪伴科技企業(yè)成長每一步”的科技企業(yè)服務(wù)。科技企業(yè)特別是早期科創(chuàng)企業(yè)往往較難得到金融資源。因此，招商銀行始終踐行“從早從小服務(wù)，持續(xù)陪伴成長”的服務(wù)理念，還搭建“基金 + 園區(qū) + 產(chǎn)業(yè)”一體化的服務(wù)組織模式，通過對三類主體的協(xié)同經(jīng)營實現(xiàn)服務(wù)模式的創(chuàng)新與核心服務(wù)能力的提升，助力形成“資金鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈、人才鏈”相融合的科技金融服務(wù)生態(tài)，持續(xù)為服務(wù)實體、科技創(chuàng)新提供有力支持。