經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 洪小棠  當(dāng)時(shí)代的洪流涌向公募基金行業(yè)，一艘巨大的航母起航了……

自1998年公募基金公司宣告成立，至2023年，公募基金規(guī)模突破27萬(wàn)億元，投資者超7億人，產(chǎn)品數(shù)量突破1萬(wàn)只。

25年間，從業(yè)者一步一步在設(shè)計(jì)、銷(xiāo)售、投研、服務(wù)等各個(gè)鏈條上耕耘奮進(jìn)，基金監(jiān)管與行業(yè)自律逐漸走向完善與成熟，基金投資者隊(duì)伍日益發(fā)展壯大，基金管理公司發(fā)展突飛猛進(jìn)……中國(guó)基金業(yè)在不斷躍遷中有高光，有低谷，受過(guò)重創(chuàng)，也奮力崛起，櫛風(fēng)沐雨，日新月異。

如今，踏在一個(gè)更高的浪頭上，這艘航母正駛向更加寬廣的未來(lái)。

在中國(guó)基金業(yè)發(fā)展25周年之際，《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》特別策劃《中國(guó)基金業(yè)25周年：飛躍、浪潮、未來(lái)》專(zhuān)題報(bào)道，致敬行業(yè)發(fā)展，與參與者們共話未來(lái)。

緣起

故事要從1997年說(shuō)起。

或許誰(shuí)都未曾想到，1997年冬天在廣東東莞長(zhǎng)安鎮(zhèn)的蓮花山莊參加的這場(chǎng)培訓(xùn)，會(huì)改變很多人的人生軌跡，成為可以銘記在中國(guó)基金發(fā)展史冊(cè)的一幕。

彼時(shí)，范勇宏、陳勇勝、王立新、謝衛(wèi)、莫泰山等50余人參加了中國(guó)證監(jiān)會(huì)主辦的首期基金培訓(xùn)班，授課老師來(lái)自中國(guó)香港和中國(guó)臺(tái)灣，內(nèi)容從基金基礎(chǔ)知識(shí)、法律法規(guī)、到基金組織構(gòu)架、基金運(yùn)作、投資與銷(xiāo)售，可以說(shuō)涵蓋了基金方方面面的問(wèn)題，參加培訓(xùn)的人成了中國(guó)第一批基金從業(yè)人員。

培訓(xùn)后，在上海外灘的國(guó)泰證券總部辦公室里，身為國(guó)泰證券總經(jīng)理助理并分管?chē)?guó)際業(yè)務(wù)的陳勇勝接到了一項(xiàng)艱巨的任務(wù)——籌建國(guó)泰基金。

這是繼陳勇勝在建設(shè)銀行總行工作10年，1992年跟著建行的同事們一起創(chuàng)建了國(guó)泰證券后的再一次“創(chuàng)業(yè)”。

與此同時(shí)，范勇宏等其他首批基金從業(yè)人員分別奔走于全國(guó)各地，尋找具備條件、愿意出資成為基金公司股東的券商或信托公司。

據(jù)范勇宏回憶，當(dāng)時(shí)籌備基金公司的券商很多，不少券商都提交了方案，最終，證監(jiān)會(huì)選擇了國(guó)泰和南方兩家，國(guó)泰的批文為一號(hào)文，南方的批文為二號(hào)文，中國(guó)公募基金公司正式誕生。

1998年3月5日，國(guó)泰基金管理公司在上海宣告成立，注冊(cè)資本6000萬(wàn)元，成為《證券投資基金管理暫行辦法》出臺(tái)后成立的中國(guó)第一家公募基金管理公司。次日，南方基金管理公司成立。

南方基金成立后，王立新在南方基金負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)，在金陽(yáng)大廈附近的賓館，王立新與同事們正加緊籌備申報(bào)材料，公司章程、內(nèi)部管理制度、發(fā)起人材料、產(chǎn)品資料等等都要在摸索中完成。時(shí)間緊任務(wù)重，他們常常徹夜討論修改，累了就睡一會(huì)兒，起來(lái)繼續(xù)改。

10余天后的3月18日，經(jīng)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行核準(zhǔn)，中國(guó)工商銀行獲得首批產(chǎn)品的基金托管人資格、辦理基金托管業(yè)務(wù)。次日，國(guó)泰基金和南方基金分別發(fā)起設(shè)立了規(guī)模均為20億元的兩只封閉式基金，公開(kāi)發(fā)售金泰基金和開(kāi)元基金。

由于對(duì)基金知之甚少，市場(chǎng)把這兩只新基金當(dāng)作股票來(lái)炒。金泰和開(kāi)元分別在上交所和深交所上網(wǎng)發(fā)行。認(rèn)購(gòu)期間，資金蜂擁而至，最終通過(guò)搖號(hào)抽簽，2只封閉式基金的平均中簽率僅為2.48%。

與此同時(shí)，第三家基金公司正在緊張籌備中，由華夏證券主導(dǎo)，北京證券和中國(guó)科技國(guó)際信托共同商定組建華夏基金。華夏證券委派當(dāng)時(shí)北京東四證券營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理范勇宏?duì)款^籌建，并任總經(jīng)理。跟隨他一同前往的還有在華夏證券東四營(yíng)業(yè)部從事研究咨詢(xún)工作的一個(gè)年輕人，他就是后來(lái)被稱(chēng)為“基金經(jīng)理一哥”的王亞偉。

之后，其他“老十家”基金公司陸續(xù)入局。1998年，亦有華安基金在上海成立，博時(shí)基金、鵬華基金在深圳成立。1999年，嘉實(shí)、長(zhǎng)盛、大成、富國(guó)也先后成立。

為什么1998年公募基金公司得以誕生？

在資本市場(chǎng)發(fā)展初期，正在運(yùn)作的基金共75只，基金受益類(lèi)憑證47只，這些基金設(shè)立時(shí)無(wú)法可依，且當(dāng)時(shí)一些地方和部門(mén)也存在受自身利益驅(qū)動(dòng)而自發(fā)設(shè)立基金，從而導(dǎo)致基金運(yùn)作的不規(guī)范，1993年，中國(guó)人民銀行要求省級(jí)分行立即制止不規(guī)范發(fā)行基金與信托受益券。

1997年11月14日，國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》），這部不足5800字的《辦法》成為中國(guó)歷史上規(guī)范證券投資基金運(yùn)作的首部行政法規(guī)，對(duì)基金的設(shè)立、募集、交易、基金托管人和基金管理人的職責(zé)等作了詳細(xì)規(guī)定，結(jié)束了混沌無(wú)序狀態(tài)，成為我國(guó)基金發(fā)展史上具有里程碑式的一頁(yè)，也意味著基金創(chuàng)設(shè)工作正式啟動(dòng)。

1998年8月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于證券投資基金配售新股有關(guān)問(wèn)題的通知》，宣布基金享受新股配售優(yōu)先權(quán)，并對(duì)配售比例做出了具體規(guī)定。相關(guān)政策對(duì)促進(jìn)中國(guó)基金行業(yè)發(fā)展發(fā)揮著重要的政策推動(dòng)作用。

一年多后，“5·19”行情從天而降。1999年5月初，證監(jiān)會(huì)向國(guó)務(wù)院提交《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范和推進(jìn)證券市場(chǎng)發(fā)展的若干政策的請(qǐng)示》。在美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行情啟動(dòng)等國(guó)內(nèi)外多重因素作用下，5月19日，上證綜指從1100點(diǎn)開(kāi)始，不到兩個(gè)月漲到1725點(diǎn)，多只網(wǎng)絡(luò)科技股非理性上漲；2001年6月14日，上證綜指達(dá)到最高點(diǎn)2245.44點(diǎn)。

公募基金因最低持倉(cāng)比例要求沒(méi)有踏空行情，在此輪行情中展現(xiàn)了“賺錢(qián)能力”，獲得了投資者的認(rèn)可，公募基金成為這輪波瀾壯闊行情的最大受益者。

在監(jiān)管層的助推下，第一批基金從業(yè)人員打開(kāi)了中國(guó)基金業(yè)的先河，將海外市場(chǎng)成熟經(jīng)驗(yàn)引入中國(guó)，經(jīng)過(guò)本土化改良，奠定了自己及所創(chuàng)立機(jī)構(gòu)的根基與領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，也為中國(guó)基金業(yè)蓬勃發(fā)展播下了種子。

行業(yè)重創(chuàng)

不過(guò)，千禧年發(fā)生的事件，可以說(shuō)是中國(guó)公募基金成立以來(lái)遭遇的最嚴(yán)重的打擊。

2000年10月初，《財(cái)經(jīng)》雜志發(fā)表封面文章《基金黑幕——關(guān)于基金行為的研究報(bào)告解析》，封面文字顯示：“一份前所未見(jiàn)的分析報(bào)告，揭露證券投資基金令人震驚的現(xiàn)實(shí)”。

報(bào)道中引用的報(bào)告分析了1999年8月9日至2000年4月28日期間，老十家基金公司管理的22只證券投資基金在上海證券市場(chǎng)上的大宗股票交易記錄，得出基金有大量違規(guī)、違法操作事實(shí)的結(jié)論。

雖然老十家基金公司在媒體上聯(lián)合發(fā)表聲明認(rèn)為文中引用的樣本數(shù)據(jù)并不準(zhǔn)確，表示自己業(yè)務(wù)是嚴(yán)格按照法律法規(guī)的要求進(jìn)行的，但還是在引起了很大的反響。

此后很長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)基金行業(yè)沒(méi)有成立新基金公司，也沒(méi)有發(fā)行新基金產(chǎn)品。2004年，監(jiān)管層曾收到上千份“基金黑幕”的舉報(bào)，并對(duì)部分影響較嚴(yán)重事件予以立案調(diào)查，因此這段時(shí)間被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是中國(guó)基金發(fā)展停滯時(shí)期。

隨后，股市步入四年多的熊市，基金也陷入低迷期。

范勇宏曾在他的《基金長(zhǎng)青》一書(shū)中寫(xiě)道：2002年到2005年基金銷(xiāo)售的艱難歲月刻骨銘心，不被認(rèn)可、不被尊重，時(shí)間過(guò)得特別漫長(zhǎng)。

第一次飛躍

幾年的“消沉”后，基金行業(yè)在2006年至2007年揭開(kāi)新的一頁(yè)。

彼時(shí)，A股迎來(lái)了一輪波瀾壯闊的牛市，2006年上證指數(shù)漲幅達(dá)130.43%，2007年在此基礎(chǔ)上漲幅96.66%，借著這股東風(fēng)，大多數(shù)基金投資者如沐春風(fēng)般享受到財(cái)富快速增長(zhǎng)的快樂(lè)，公募行業(yè)也迎來(lái)了第一次歷史性飛躍。

上漲的理由很多，其中股權(quán)分置改革作為制度顛覆性改革成為推動(dòng)牛市最大的導(dǎo)火索，2005年以前，國(guó)有股、法人股、社會(huì)公眾股“同股不同權(quán)，同股不同利”。2005年5月，在經(jīng)歷了幾輪方案意見(jiàn)征求后，股權(quán)分置改革啟動(dòng)，平等的協(xié)商表決機(jī)制得到了投資者的認(rèn)可，隨著股改進(jìn)程加快，加之流動(dòng)性過(guò)剩、人民幣升值等多重因素，牛市席卷而來(lái)。

而這場(chǎng)前所未有的大牛市點(diǎn)燃了大量散戶投資者的入市熱情。

彼時(shí)，網(wǎng)上申贖基金還未普及，銀行作為基金代銷(xiāo)的主要渠道，投資者依然習(xí)慣到銀行柜臺(tái)開(kāi)戶申購(gòu)。各個(gè)銀行網(wǎng)點(diǎn)每天都有投資者辦理基金開(kāi)戶，造成了銀行網(wǎng)點(diǎn)普遍排隊(duì)，一些銀行甚至將一部分對(duì)公窗口臨時(shí)改為個(gè)人窗口。

牛市行情與投資者熱情共振促使基金大規(guī)模發(fā)行。2006年5月，滬指向上突破1500點(diǎn)，與此同時(shí)，廣發(fā)策略?xún)?yōu)選基金僅用8個(gè)發(fā)行日募集了185億元，成為當(dāng)年第一只百億基金；6月，基金發(fā)行進(jìn)一步加速，易方達(dá)價(jià)值精選僅4個(gè)發(fā)行日募集了118億元；10月底，隨著行情不斷上漲，華夏優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)只兩個(gè)發(fā)行日便募集了141億元。

2006年年底，滬指躍至2675.47點(diǎn)，刷新歷史記錄，基金發(fā)行也呈現(xiàn)出節(jié)奏越來(lái)越快，認(rèn)購(gòu)規(guī)模越來(lái)越大，認(rèn)購(gòu)期越來(lái)越短的現(xiàn)象。

南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)兩天募集124.77億，工銀穩(wěn)健成長(zhǎng)基金兩天募集122億，嘉實(shí)策略一天募集更達(dá)到419億。源源不斷的新基金為市場(chǎng)輸送著巨額流動(dòng)性，一家國(guó)有大行省分行數(shù)據(jù)顯示，一天時(shí)間某正在發(fā)行的基金就募集了3.4億，創(chuàng)造了該行最高單日募集紀(jì)錄。

據(jù)晨星資訊統(tǒng)計(jì)，整個(gè)2006年共有91只新基金設(shè)立，募集總規(guī)模達(dá)到3911億元，相當(dāng)于2005年58只新基金總募集資產(chǎn)的四倍。

公募一躍成為市場(chǎng)最為重要的投資力量。大基金建倉(cāng)拉動(dòng)大盤(pán)藍(lán)籌股價(jià)飆升，繼而推動(dòng)股指抬升，股指的上升又吸引越來(lái)越多的資金流向基金，新募資金再度流向熱門(mén)藍(lán)籌，如此，形成了行情的正反饋環(huán)。

晨星資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2006年12月28日，2006年大盤(pán)股漲幅高達(dá)91.58％，中、小盤(pán)股指數(shù)分別上漲62.51％和48.95％。

彼時(shí)，監(jiān)管層對(duì)基金實(shí)行嚴(yán)格的“112”審批制，即每家機(jī)構(gòu)每年只能發(fā)行兩只基金。在新基金獲批數(shù)量有限的情況下，基金公司想盡辦法對(duì)老基金持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)做大規(guī)模。

基金復(fù)制、基金拆分等成為當(dāng)時(shí)各基金公司主流的營(yíng)銷(xiāo)手段。

2006年7月，第一只復(fù)制基金南方穩(wěn)健成長(zhǎng)貳號(hào)募得超52億元，此后易方達(dá)、景順長(zhǎng)城、華夏、博時(shí)、海富通等基金公司也先后發(fā)行復(fù)制基金。

與此同時(shí)，一些機(jī)構(gòu)選擇份額拆分方式進(jìn)行老基金營(yíng)銷(xiāo)。同為當(dāng)年7月，富國(guó)天益基金單位凈值由1.6065元降為1.00元，同時(shí)將原先的1份拆分為1.6065份，在基金資產(chǎn)凈值未改變情況下，也吸引了大量投資者前來(lái)申購(gòu)，隨后廣發(fā)、天弘、交銀施羅德、鵬華等多家公司效仿。

進(jìn)入2007年，由于股市依舊在不斷上漲，越來(lái)越多的個(gè)人投資者急切地涌入基金，基金發(fā)行幾乎供不應(yīng)求，到2007年10月時(shí)，單月僅偏股型基金的募集規(guī)模就達(dá)到了1000億。

一片看漲聲中，QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）問(wèn)世。四只QDII基金揚(yáng)帆起航，試水海外股市，其中上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)（QDII）基金認(rèn)購(gòu)規(guī)模達(dá)到頂峰，創(chuàng)下了當(dāng)時(shí)1162.61億的認(rèn)購(gòu)記錄，最終實(shí)際募集了295.69億。不過(guò)截至2023年3月底，首批QDII基金無(wú)一正收益，至今仍是首批QDII投資者“心中之痛”。

經(jīng)過(guò)兩年牛市，公募基金規(guī)模實(shí)現(xiàn)了快速飛躍。截至2007年底，基金管理公司達(dá)到58家，基金數(shù)量346只，資產(chǎn)規(guī)模從2006年的8564億躍升至3.27萬(wàn)億，當(dāng)年有9家基金公司資產(chǎn)管理規(guī)模突破1000億，開(kāi)啟了千億俱樂(lè)部的時(shí)代。

時(shí)間來(lái)到2008年，金融海嘯席卷全球，A股未能獨(dú)善其身，頃刻間A股便完成了牛熊轉(zhuǎn)換，公募基金的幸福時(shí)光也戛然而止，公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模在2013年以前都未能超過(guò)2007年的3.27萬(wàn)億高點(diǎn)。

第二次飛躍

2012年中國(guó)手機(jī)網(wǎng)民數(shù)量超過(guò)PC網(wǎng)民數(shù)量，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)迎來(lái)爆發(fā)。次年6月，支付寶與天弘基金合作推出的余額寶橫空出世，標(biāo)志著公募基金邁入互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代。

一時(shí)之間，公眾蜂擁購(gòu)買(mǎi)余額寶，互聯(lián)網(wǎng)此刻在金融領(lǐng)域施展出了驚人的爆發(fā)力，僅5個(gè)月的時(shí)間，天弘余額寶管理規(guī)模突破千億。2013年底，余額寶的規(guī)模輕松達(dá)到1853億，成為歷史上首只突破千億的公募基金。

數(shù)字并未停止，余額寶規(guī)模正在以每天22億元左右的速度上升，2014年底5789億，2015年底8082億，2016年底8449億，到了2017年底，天弘余額寶的管理規(guī)模達(dá)到了驚人的1.58萬(wàn)億，用戶達(dá)4.74億。余額寶的發(fā)展速度和影響力，顛覆了業(yè)內(nèi)所有人對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)知，同時(shí)也改變了公募基金的行業(yè)格局。憑借著余額寶規(guī)模的暴增，天弘基金從原來(lái)的行業(yè)第49名，上升到2013年的第2名，再到2014年的第1名，一舉奪走華夏基金蟬聯(lián)8年的公募基金第一大頭銜。

在余額寶風(fēng)光無(wú)兩的同時(shí)，闊別八年之久的“牛市”猝不及防地到來(lái)了。

2014年，改革熱情與寬松政策就像被擦亮的火柴，點(diǎn)燃了股市的修復(fù)行情，上證指數(shù)自11月24日沖上2500點(diǎn)后一路上揚(yáng)，2014年底報(bào)收3234點(diǎn)，僅28個(gè)交易日，暴漲超30%。上證指數(shù)從連續(xù)三年全球表現(xiàn)最差的股指之一，華麗轉(zhuǎn)身為全球股市的最大贏家。

如果說(shuō)2014年的行情是“主板牛”，2015年上半年最瘋狂的就是中小創(chuàng)。在杠桿的作用下，5個(gè)月時(shí)間，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從1400點(diǎn)暴漲至4000點(diǎn)；到了2015年6月5日，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率已經(jīng)高達(dá)140倍。6月18日，兩融數(shù)據(jù)攀升至歷史峰值2.27萬(wàn)億元，場(chǎng)外配資客戶資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)近5000億元。

此間，公募基金總體規(guī)模再次突飛猛進(jìn)。截至2015年底，公募基金資產(chǎn)規(guī)模達(dá)8.35萬(wàn)億，比2014年底增長(zhǎng)3.82萬(wàn)億元，創(chuàng)出歷史新高。易方達(dá)基金全年公募資產(chǎn)規(guī)模大增3573億元，增幅高達(dá)171.11%，資產(chǎn)規(guī)模在基金公司中排名從前六升至前三，僅次于華夏基金和天弘基金。此間，千億規(guī)模基金公司增至21家。

然而這一輪杠桿資金撬動(dòng)的牛市，最終走向泡沫幻滅。

2015年6月13日，證監(jiān)會(huì)要求證券公司自查信息系統(tǒng)外部接入并清理場(chǎng)外配資。6月15日至7月8日，股市開(kāi)啟了暴跌模式，短短17個(gè)交易日，上證綜指大跌35%，創(chuàng)業(yè)板大跌43%，高杠桿客戶大多被強(qiáng)平，平倉(cāng)盤(pán)反過(guò)來(lái)又加速了股市的下跌，市場(chǎng)哀嚎一片。6月下旬到9月中旬期間，出現(xiàn)了4次千股漲停和12次千股跌停。

此間，數(shù)位公募基金大佬在投資者狂歡時(shí)發(fā)出警示，被譽(yù)為業(yè)內(nèi)良心。

在2014年初高呼“特大牛市”的王宏遠(yuǎn)在2015年5月公開(kāi)表示：“創(chuàng)業(yè)板、中小板泡沫將隨時(shí)破滅”。前海開(kāi)源基金隨即率先開(kāi)始控制倉(cāng)位，進(jìn)入整體戰(zhàn)略防守狀態(tài)。

原興全基金總經(jīng)理?xiàng)顤|曾在2007年市場(chǎng)6000點(diǎn)時(shí)以公開(kāi)信的形式提示市場(chǎng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，成為中國(guó)首個(gè)，也是唯一一個(gè)勸基民贖回的公募基金總經(jīng)理。2015年，興全基金管理公司旗下幾乎所有股票型基金在一季報(bào)中表示了對(duì)市場(chǎng)熱度的擔(dān)憂和悲觀情緒。

歷史上每一輪公募基金的飛躍與發(fā)展都離不開(kāi)一場(chǎng)牛市的助推。

2016年，A股市場(chǎng)熔斷機(jī)制讓公募基金從業(yè)人員記憶深刻。彼時(shí)，由于指數(shù)熔斷對(duì)基金的估值、申贖及流動(dòng)性都會(huì)產(chǎn)生一定影響，所以熔斷機(jī)制牽涉到公募基金配套系統(tǒng)的改造。早在熔斷規(guī)則征詢(xún)意見(jiàn)稿階段，各家公募基金內(nèi)部就已開(kāi)始討論和研究可能帶來(lái)的影響。

2016年一開(kāi)年，熔斷真的來(lái)了，當(dāng)年1月4日、7日均觸發(fā)了7%的閾值，基金公司的處理方式是直銷(xiāo)系統(tǒng)全部跟隨交易所時(shí)間暫停申贖交易。然而代銷(xiāo)方面，很難做到與交易所時(shí)間完全同步。

兩次熔斷后，100多家渠道的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)仍然源源不斷傳送過(guò)來(lái)。因?yàn)榘ㄇ涝趦?nèi)，當(dāng)時(shí)行業(yè)相關(guān)公司的系統(tǒng)都準(zhǔn)備不足，所有熔斷后提交的交易申請(qǐng)只能由運(yùn)營(yíng)人員一一進(jìn)行數(shù)據(jù)核實(shí)，然后手工確認(rèn)失敗。

那兩天各基金公司有一個(gè)很有意思的現(xiàn)象，投研部門(mén)早早下班，運(yùn)營(yíng)部門(mén)燈火通明加班加點(diǎn)，有些運(yùn)營(yíng)人員甚至加班到凌晨4、5點(diǎn)鐘。

未來(lái)

2018年，資管新規(guī)出臺(tái)，打破資管行業(yè)原有邏輯，取消剛兌，給風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，讓資產(chǎn)管理回歸本源。公募基金作為國(guó)內(nèi)凈值化管理最成熟的資管機(jī)構(gòu)，迅速得到投資者的認(rèn)同。

隨著資管新規(guī)進(jìn)一步推動(dòng)，財(cái)富管理需求持續(xù)增長(zhǎng)及結(jié)構(gòu)性行情下，2019年至2021年，公募基金發(fā)展呈現(xiàn)策馬奔騰之勢(shì)，在短短3年間管理規(guī)模累計(jì)增加12.53萬(wàn)億元。

2020年，新冠肺炎疫情突然而至，基金傳統(tǒng)營(yíng)銷(xiāo)模式無(wú)法線下展開(kāi)，基金直播時(shí)代悄然開(kāi)啟。當(dāng)年3月，興全基金率先試水線上直播，天天基金、支付寶平臺(tái)隨即開(kāi)放了理財(cái)直播頻道，基金公司紛紛入場(chǎng)，欲緊抓直播風(fēng)口，各種“天團(tuán)”爭(zhēng)相登場(chǎng)吸引流量。

市場(chǎng)行情也在其中添了一把火。2020年，創(chuàng)業(yè)板指上漲64.96%，漲幅在全球主要市場(chǎng)指數(shù)中雄踞榜首。上證指數(shù)、深證成指年內(nèi)分別上漲13.87%、38.73%。這一年，公募基金總規(guī)模首超20萬(wàn)億整數(shù)關(guān)口，較2019年底有接近35%的增長(zhǎng)，“新勢(shì)力”基民加速入場(chǎng)。

來(lái)自Mob研究院的數(shù)據(jù)顯示，2020年，“互聯(lián)網(wǎng)基民”用戶規(guī)模突破1.2億，同比上升90.7%；在6000萬(wàn)入場(chǎng)狂歡的新基民中，超五成為90后，甚至還有不少00后。他們通過(guò)B站、小紅書(shū)、微博等平臺(tái)大V了解并投資基金，成為推動(dòng)基金發(fā)展的新生力量。

2021年，公募基金規(guī)模再上新臺(tái)階，新發(fā)基金數(shù)量達(dá)到驚人的1836只，熱門(mén)基金需要配售成為一種常態(tài)，更有明星基金經(jīng)理有了專(zhuān)屬的后援會(huì)和“昵稱(chēng)”。

一切都在加速變化，固收、權(quán)益、貨幣等傳統(tǒng)產(chǎn)品穩(wěn)定發(fā)展，另類(lèi)投資、QDII、FOF、細(xì)分行業(yè)ETF、REITs等創(chuàng)新產(chǎn)品不斷豐富投資組合。公募基金公司的隊(duì)伍也更加多元化，個(gè)人系公募基金、外商獨(dú)資公募不斷擴(kuò)容。

2022年4月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，呼吁堅(jiān)持以投資者利益為核心，切實(shí)提高公募基金行業(yè)服務(wù)資本市場(chǎng)改革發(fā)展、服務(wù)居民財(cái)富管理需求、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與國(guó)家戰(zhàn)略的能力，正確處理好規(guī)模與質(zhì)量、發(fā)展與穩(wěn)定、效率與公平、高增長(zhǎng)與可持續(xù)的關(guān)系，切實(shí)做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步。

短短25年時(shí)光，伴隨著改革開(kāi)放與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的浪潮，中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)迅速發(fā)展，公募基金亦一次次實(shí)現(xiàn)規(guī)模的跨越，中國(guó)基金業(yè)的故事也在北京、上海、深圳和廣州等城市之間流淌，影響著7億基民甚至更多人。北京金融街牛熊市的周期性堵車(chē)，上海陸家嘴快步穿梭的人流，及深南大道時(shí)常加班的燈光……組成了中國(guó)公募業(yè)一個(gè)個(gè)鮮活的人與事，更是行業(yè)勃勃生機(jī)的脈動(dòng)。

當(dāng)下，中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模約百萬(wàn)億元，同時(shí)，居民財(cái)富快速增長(zhǎng)，金融資產(chǎn)配置尤其是在中高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置方面，仍有較大提升空間。公募基金作為資管行業(yè)中重要構(gòu)成，肩負(fù)重?fù)?dān)。同時(shí)，改善“基金賺錢(qián)基民不賺錢(qián)”的現(xiàn)象，提升投研能力和服務(wù)能力，培育長(zhǎng)期投資理念，發(fā)力全球資產(chǎn)配置……仍是公募基金行業(yè)求索探新的諸多目標(biāo)。

2023年，沿著高質(zhì)量發(fā)展的道路，有更多海內(nèi)外成熟市場(chǎng)機(jī)構(gòu)有意愿申請(qǐng)?jiān)O(shè)立中國(guó)公募基金，在仍是一片藍(lán)海的中國(guó)資本市場(chǎng)中，公募基金也一定會(huì)有更多機(jī)遇與挑戰(zhàn)等待著從業(yè)者們，并在新的輪回中寫(xiě)下新的故事。

（如您對(duì)公募行業(yè)發(fā)展有任何感悟或建設(shè)性意見(jiàn)，請(qǐng)發(fā)郵箱至：hongxiaotang@eeo.com.cn）