經濟觀察網 記者 蔡越坤 綠色信托正在成為信托行業(yè)實現轉型發(fā)展的重要方向之一。

2023年11月21日，中國信托業(yè)協會關于發(fā)布《中國信托業(yè)社會責任報告（2022-2023）》的公告，其中指出，綠色信托作為綠色金融的重要組成部分，依托信托制度優(yōu)勢，立足信托本源業(yè)務，持續(xù)為綠色金融注入新動能。2022年，信托業(yè)堅持以綠色信托促進實體經濟發(fā)展的重要導向，持續(xù)豐富綠色信托服務供給，深入扶持綠色產業(yè)發(fā)展，創(chuàng)新綠色信托業(yè)務模式，逐步探索具有信托特色的綠色發(fā)展之路。

近日，廈門國際信托有限公司（下稱“廈門國際信托”）黨委委員、總經理助理何金接受經濟觀察網記者專訪，暢談信托公司應該如何做好綠色金融、如何把握住綠色信托業(yè)務轉型的發(fā)展機遇，以及廈門國際信托在綠色金融方面的探索等話題。

何金表示，綠色發(fā)展的底色，反映著高質量發(fā)展的成色。經過多年的實踐，信托行業(yè)在ESG（即環(huán)境、社會和公司治理）建設方面已取得一些成績。在公司治理層面，根據中國信托業(yè)協會統計數據，半數以上的信托公司已經將ESG及綠色信托等可持續(xù)發(fā)展目標列入公司戰(zhàn)略和業(yè)務經營策略。但相較其他金融機構來說，信托公司的ESG治理架構稍顯薄弱。

何金建議，對信托公司來說，未來，如何在業(yè)務中深入引入、繼續(xù)貫徹ESG理念，是將要重點布局的方向。信托公司可以積極布局碳金融業(yè)務，深度挖掘碳排放權投資基金、碳金融衍生品、碳資產抵質押融資等服務；同時，持續(xù)開展ESG研究，深入理解ESG的內涵，與信用風險、資產估值等方面的關系，深化對投資管理的風險和機遇認識。

|訪談|

經濟觀察網：作為綠色金融的重要實踐者，信托公司如何發(fā)揮制度功能優(yōu)勢，做好綠色金融？

何金：對信托行業(yè)的發(fā)展而言，中央金融工作會議無疑具有極為重大的指導意義。作為一種靈活的金融工具，信托公司可以充分發(fā)揮信托制度和跨市場資產配置的優(yōu)勢，橫跨各個金融市場、靈活和創(chuàng)新的交易結構設置，在有效控制投資風險的前提下，突破傳統金融機構對綠色企業(yè)的融資束縛，發(fā)揮投貸聯動效應，廣泛參與綠色信托，針對綠色產業(yè)相關企業(yè)的融資需求，提供包含綠色信托貸款、綠色股權投資、綠色資產證券化、綠色產業(yè)基金等在內的金融工具及金融服務支持，實現產業(yè)轉型升級。

比如，信托公司既可以通過發(fā)放綠色貸款、購買綠色債券的方式，支持傳統行業(yè)技術升級改造和綠色產業(yè)發(fā)展，也可以通過與券商、私募股權基金、市場投資人的合作，設立綠色產業(yè)基金，投資有成長性的綠色企業(yè)；既可以將污水處理、垃圾回收、清潔發(fā)電行業(yè)的未來現金流作為基礎資產，開展綠色資產證券化業(yè)務，也可以運用信托公司長期與政府、基礎設施建設運營機構合作的經驗，開展信托型綠色產業(yè)基金業(yè)務；既可以創(chuàng)設能源未來收益權信托、碳回購信托等創(chuàng)新工具，參與多層次碳交易市場建設，也可以充分利用信托制度優(yōu)勢，聚合各方資源，設立ESG慈善信托，為社會各界提供參與“雙碳”進程的安全、高效、透明的金融平臺。

經濟觀察網：信托公司應該如何把握住綠色信托業(yè)務轉型的發(fā)展機遇？

何金：我認為主要有以下三方面的機遇：

一是把握住綠色股權投資信托機遇。先進制造業(yè)、新能源、新材料、節(jié)能環(huán)保等產業(yè)有助于提升經濟發(fā)展質量，符合國家戰(zhàn)略及產業(yè)升級方向的實體產業(yè)高速發(fā)展，為信托綠色股權投資業(yè)務帶來機遇。

二是全方位支持綠色產業(yè)的融資需求。以能源、電力為典型的綠色產業(yè)亦呈現出未來收款現金流較為穩(wěn)定、可預測期限較長的優(yōu)點，能源電力收費作為優(yōu)質的基礎資產，符合綠色資產證券化、綠色債券投資等信托產品的設計理念，拓寬了信托多渠道產品創(chuàng)新在綠色產業(yè)領域的市場應用空間。

三是孵化綠色信托新市場。我國全國碳排放權交易市場已經建立，統一的自愿減排交易市場正在推進建設中。目前碳金融創(chuàng)新主要集中于碳質押貸款領域，隨著我國碳市場的不斷完善，未來碳資產融資信托、碳資產投資信托以及碳資產服務信托均有進一步發(fā)展空間。

經濟觀察網：信托行業(yè)在綠色信托轉型過程中面臨的痛點及困難是什么？

何金：信托行業(yè)在綠色信托轉型過程中主要面臨著資金資產適配度較低及激勵機制不足的痛點。與傳統信托業(yè)務相比，許多綠色產業(yè)類項目經濟效益方面存在諸如公益性較強、建設周期長、運營成本高、投資回報偏低等現實問題，在缺乏相應激勵機制前提下，制約了綠色信托的發(fā)展。

一是資金成本不匹配。目前信托資金成本普遍較高，但多數綠色項目政策性較強，一般由大型國企、央企集團與銀行合作實施，并使用相對較低成本的資金，信托公司在開展此類業(yè)務時也面臨嚴峻的市場競爭。

二是資金期限不匹配。信托產品的期限通常不超過3年，較難完全覆蓋能源類項目全周期的資金需求，雖然綠色股權投資模式期限靈活，但也可能存在信托投資者短期內無法順利退出的問題，長期限耐心資金的缺乏，制約信托綠色轉型。

經濟觀察網：如何緩解這些痛點？

何金：信托公司既應提高資金與需求的匹配能力，也應完善考核激勵機制。

在提升資金匹配能力方面，一是吸引長期限資金投資，如保險資金、產業(yè)投資基金的投資一般比較穩(wěn)健，久期（持續(xù)期）相對較長，與綠色信托業(yè)務需求匹配。二是培育和孵化信托投資者的長期化投資理念，與具有長期綠色投資需求的客戶建立深度合作，具體目標客戶可能包括具有綠色低碳投資目標的國企、ESG策略機構，以及認同ESG投資理念的高凈值、高凈值自然人客戶等。三是中長期以規(guī)模結合利潤作為激勵機制的核心指標，優(yōu)化綠色信托業(yè)務機制，通過采取定性和定量相結合的方法，識別、計量、報告、評估綠色業(yè)務的發(fā)展績效與增量水平。

同時，綠色產業(yè)的特征決定了綠色信托業(yè)務的發(fā)展不能僅僅依靠市場，還需要監(jiān)管層面給予綠色信托業(yè)務一定的政策支持。一方面，可考慮為綠色信托提供財政支持、稅收減免、監(jiān)管考核評級傾斜等政策支持，改善綠色項目的財務表現，降低綠色信托的業(yè)務風險；另一方面，將綠色投融資納入信托公司的績效評價過程中，推動信托公司綠色金融制度體系建設與業(yè)務拓展，為綠色信托市場的發(fā)展注入活力。

經濟觀察網：廈門國際信托在綠色金融方面進行了哪些探索，有哪些經驗？

何金：廈門國際信托積極深化在綠色領域的業(yè)務探索，加強制度建設與投研賦能。

為進一步規(guī)范綠色信托業(yè)務的發(fā)展，廈門國際信托結合相關法規(guī)及監(jiān)管政策要求，于2022年7月發(fā)布《廈門國際信托有限公司綠色信托管理暫行辦法》，明確以發(fā)展綠色信托業(yè)務為抓手，加大對綠色、低碳、循環(huán)經濟的支持，提升自身的環(huán)境、社會和治理表現。制度中明確對于綠色信托業(yè)務的盡職調查、審批、放款、后續(xù)管理的流程管理要求，圍繞客戶、項目的環(huán)境、社會、治理相關指標，逐步建立ESG負面篩選策略。截至2022年末，廈門國際信托管理的綠色信托項目十余個，存續(xù)規(guī)模約40億元，資產投向節(jié)能環(huán)保產業(yè)、清潔生產產業(yè)、生態(tài)環(huán)境產業(yè)、基礎設施綠色升級產業(yè)等。

截至2022年末，公司已開展的綠色債券存續(xù)規(guī)模超億元，投資標的包括公司債、定向工具、企業(yè)資產支持證券、碳中和債等類型。

經濟觀察網：廈門國際信托將如何布局綠色金融，引領業(yè)務轉型？

何金：綠色信托是信托行業(yè)服務國家綠色發(fā)展戰(zhàn)略目標的主要形式，也是行業(yè)實現轉型發(fā)展的重要方向與布局趨勢。廈門國際信托將探索進一步細化具體綠色信托模式的政策和引導機制。在現行的業(yè)務三分類框架下，公司將重點把握信托工具的優(yōu)勢特點，加強自身業(yè)務能力建設，提升與外部合作機構的有效銜接與相互賦能。

廈門國際信托將繼續(xù)深化ESG評價工具在金融市場業(yè)務，特別是以主動管理的債券組合投資產品作為突破口，在引入買方評級的基礎上，嘗試全面導入ESG評價體系，形成對債券投資有效的信用風險識別能力；在委托投資業(yè)務中，探索與合作機構在ESG金融產品或資產的具體合作機會，加快積累ESG領域投資經驗。

在財富管理領域，公司將引導委托人（投資人）的價值投資和理性投資，關注長期價值回報。

廈門國際信托將持續(xù)完善綠色工作小組各部門的交流互動機制，增強中后臺職能部門之間的有效協同與賦能。考核評價方面，結合綠色項目投資回報周期長、收益率相對較低等問題提前部署考核激勵政策，在業(yè)務創(chuàng)新中實現差異化發(fā)展，在綠色導向和經濟效益中尋求平衡點。運營管理方面，在運營管理長期能力建設過程中，推動運營中臺銜接各類ESG金融產品及發(fā)行機構的后續(xù)管理能力，提升運營中臺的標準化處理水平。信息科技方面，持續(xù)優(yōu)化底層數據架構，基于公司綠色信托相關管理制度，完善綠色標簽的體系化、精確化管理，進一步提升數據統計分析能力。