經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 高若瀛 跌宕起伏的2023年已經(jīng)過去了，2024年注定是不平凡的一年。理由很多，但最重要的有兩點：第一，2023年的經(jīng)濟(jì)增速為5.2%，但這是建立在2022年基數(shù)較低的前提之下的，2024年這一有利條件將不復(fù)存在；第二，中國經(jīng)濟(jì)中的一些大問題并未得到徹底解決，例如房地產(chǎn)開發(fā)商和地方政府的債務(wù)問題。解決這些問題很難有萬全之法，因地制宜、因時制宜可能才是正選之途。但解決問題需要資源，尤其需要資金，在這個問題上，央行有著不可替代的作用和責(zé)任。

央行是一個經(jīng)濟(jì)體的貨幣當(dāng)局。在大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體中，央行都掌握著貨幣的創(chuàng)造權(quán)。在如今這個信息社會，央行只要按照一定的程序向計算機(jī)中輸入幾個數(shù)字，就可以創(chuàng)造出所需的新貨幣。正是由于央行壟斷了貨幣的創(chuàng)造權(quán)，因此央行可以在市場上充當(dāng)最后的貸款人。當(dāng)市場上流動性陷入枯竭的時候，央行可以源源不斷的向市場提供資金，為市場托底。2023年11月6日，萬科遭遇一場小危機(jī)，深圳市國資委立刻出面力挺萬科。深圳市國資委做了正確的事情，但假如萬科的危機(jī)再大一些，深圳市國資委即使有心，估計也無力去幫助萬科脫困了。

2024年，央行既要為市場托底，也要主動出擊，為那些具有系統(tǒng)性風(fēng)險的機(jī)構(gòu)紓困。央行要扮演好最后貸款人的角色，成為中國經(jīng)濟(jì)的定海神針，護(hù)佑中國經(jīng)濟(jì)走過一片又一片的暗礁險灘。

至此，讓我們重溫白芝浩原則的主要內(nèi)容：為避免恐慌，央行應(yīng)該在早期就向那些有償付能力但陷入流動性危機(jī)的公司提供無限量貸款。與此同時，央行應(yīng)取得相應(yīng)的高質(zhì)量擔(dān)保物，并實行較高的利率。

央行是我們化解危機(jī)的最后一條防線，我們要依靠這條防線，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。2024年用好央行，讓最后的貸款人發(fā)揮合適的作用，善莫大焉。