作為華為智選車(chē)業(yè)務(wù)的首個(gè)戰(zhàn)略合作伙伴，賽力斯的一舉一動(dòng)都備受行業(yè)內(nèi)關(guān)注。

2024年1月24日晚，賽力斯汽車(chē)發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告：營(yíng)業(yè)收入預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)355億元到365億元，同比增長(zhǎng)4.09%到7.02%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)虧損21億元至27億元，扣非凈利潤(rùn)虧損46億元至50億元。

這組數(shù)字讓網(wǎng)友們感到詫異。大家沒(méi)有料想到，問(wèn)界大賣(mài)的背后，是賽力斯的入不敷出。

值得一提的是，就在賽力斯公布業(yè)績(jī)預(yù)告前，華為智能汽車(chē)解決方案BU董事長(zhǎng)余承東還在社交媒體上公布了問(wèn)界M7的大定數(shù)量：上市四個(gè)月，大定數(shù)量已超過(guò)13萬(wàn)輛。

成也問(wèn)界，虧也問(wèn)界

實(shí)際上，賽力斯的虧損由來(lái)已久。據(jù)汽車(chē)縱橫記者統(tǒng)計(jì)，自2021年底賽力斯與華為正式合作打造高端新能源品牌“AITO問(wèn)界”以來(lái)，賽力斯?fàn)I收規(guī)模大幅增長(zhǎng)，并一躍成為造車(chē)新勢(shì)力的知名玩家。與此同時(shí)，賽力斯的股價(jià)一路水漲船高。截至2024年2月8日收盤(pán)，賽力斯報(bào)71.70元/股，總市值已超1083億元。

而在與華為合作之前的2019年和2020年，賽力斯的營(yíng)收分別為181.32億元和143.02億元，扣非凈利潤(rùn)分別為虧損8.84億元和虧損23.08億元。可以看出，賽力斯此前的收入已經(jīng)在走下坡，且營(yíng)收下滑的同時(shí)虧損持續(xù)擴(kuò)大，企業(yè)已經(jīng)逼近變則生不變則亡的關(guān)頭。因此可以說(shuō)，正是與華為的合作造就了如今的賽力斯。

而造成賽力斯虧損的核心原因也在于問(wèn)界。

在提及虧損的原因時(shí)，賽力斯方面統(tǒng)一對(duì)外解釋稱(chēng)：“主要因高端化智能電動(dòng)汽車(chē)核心技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)投入較高，致研發(fā)費(fèi)用和人工成本增加，影響當(dāng)期業(yè)績(jī)。同時(shí)前三季度銷(xiāo)售低迷，固定費(fèi)用及相關(guān)費(fèi)用也較高，這同樣影響了當(dāng)期業(yè)績(jī)。”另外，為了四季度上銷(xiāo)量，上半年賽力斯加大了市場(chǎng)促銷(xiāo)力度，以及上半年原材料成本居高，這幾大因素整體影響了業(yè)績(jī)。

目前來(lái)看，盡管問(wèn)界車(chē)系大賣(mài)，但賽力斯仍處于前期投入階段。據(jù)賽力斯財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，公司總計(jì)研發(fā)投入達(dá)10.91億元，同比增長(zhǎng)20.44%，并呈現(xiàn)逐年加碼趨勢(shì)。另外，為解決產(chǎn)能問(wèn)題，賽力斯目前仍在加大投入。截至2024年2月5日，重慶賽力斯超級(jí)工廠已建成投用，同步舉行問(wèn)界M9首批車(chē)主交付活動(dòng)，現(xiàn)場(chǎng)千臺(tái)新車(chē)整裝待發(fā)，場(chǎng)面壯觀，這對(duì)于尚未實(shí)現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正的賽力斯來(lái)說(shuō)同樣是一筆不小的開(kāi)銷(xiāo)。

而更讓人在意的是華為與賽力斯的利益分配模式。此前，賽力斯方面曾表示，問(wèn)界系列車(chē)型產(chǎn)品銷(xiāo)售全部計(jì)入賽力斯?fàn)I業(yè)收入。可畢竟天下沒(méi)有白吃的午餐，華為選擇與賽力斯如此親密地合作，勢(shì)必需要賽力斯做出妥協(xié)，甚至是犧牲。

通過(guò)合作，問(wèn)界品牌的產(chǎn)品可通過(guò)華為的渠道銷(xiāo)售，如主流商圈核心地段的門(mén)店，這雖然能夠減少賽力斯前期銷(xiāo)售費(fèi)用投入。但作為代價(jià)，每賣(mài)出一輛車(chē)，華為都會(huì)提取相應(yīng)的銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)用。此外，由于智能交互和智能駕駛部分技術(shù)由華為提供，賽力斯在生產(chǎn)車(chē)輛時(shí)，甚至還必須采購(gòu)華為指定零部件。

而在進(jìn)入2023年之后，迫于年初的價(jià)格戰(zhàn)與新能源補(bǔ)貼退坡，彼時(shí)的問(wèn)界新品M5也不得不選擇下調(diào)售價(jià)以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，單車(chē)毛利再次降低，這對(duì)于本就處于虧損狀態(tài)下的賽力斯來(lái)說(shuō)，壓力無(wú)疑是巨大的。

在此背景下，賽力斯意識(shí)到過(guò)度依賴(lài)華為并不可取。因此，在2023年3月，賽力斯積極推出全新品牌藍(lán)電，并帶來(lái)首款車(chē)型藍(lán)電E5，售價(jià)區(qū)間為13.99萬(wàn)元至15.19萬(wàn)元。只可惜車(chē)型競(jìng)爭(zhēng)力有限，導(dǎo)致市場(chǎng)反饋平平，藍(lán)電E5 2023年累計(jì)銷(xiāo)量?jī)H為8506輛，這同樣導(dǎo)致了財(cái)報(bào)上進(jìn)一步的虧損。

問(wèn)界大賣(mài)，盈利曙光初現(xiàn)？

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有業(yè)內(nèi)人士指出，業(yè)績(jī)代表的是過(guò)去，但過(guò)去不能代表未來(lái)。賽力斯這種情況較為特殊，雖然處于“多賣(mài)多虧”的節(jié)奏，可一旦成功上量搶占了市場(chǎng)份額，盈利是早晚的事情。

這主要是因?yàn)槠髽I(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等方面投入了大量成本，而在短期內(nèi)尚未能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)。這一點(diǎn)實(shí)際上可以參照此前的理想汽車(chē)。據(jù)悉，理想汽車(chē)扭虧為盈的背后是交付量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。2023年，理想汽車(chē)交付新車(chē)37.6萬(wàn)輛，超額完成年度30萬(wàn)輛的交付目標(biāo)，奪得2023年國(guó)內(nèi)新勢(shì)力“銷(xiāo)冠”。

2024年2月26日，理想汽車(chē)公布2023年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，理想汽車(chē)2023年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1238.5億元，凈利潤(rùn)為118.1億，一舉填平五年虧損，轉(zhuǎn)虧為盈。與此同時(shí)，理想汽車(chē)也因此成為了國(guó)內(nèi)首家營(yíng)收突破千億元的新勢(shì)力車(chē)企，并成為繼特斯拉、比亞迪之后，全球第三家實(shí)現(xiàn)年度盈利的新能源汽車(chē)企業(yè)。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，賽力斯2023年前三季度營(yíng)業(yè)收入為166.80億元，而年報(bào)預(yù)計(jì)公司全年將實(shí)現(xiàn)355億元到365億元營(yíng)收，以此推算第四季度的營(yíng)業(yè)收入約為188.2億元至198.2億元。這意味著賽力斯第四季度的營(yíng)業(yè)收入就已經(jīng)超過(guò)前三季度營(yíng)業(yè)收入總和。

而在利潤(rùn)方面，賽力斯2023年前三季度虧損已經(jīng)達(dá)到了22.94億元，年報(bào)預(yù)計(jì)公司將凈虧損控制在21億元至27億元之間，這表明了問(wèn)界第四季度的熱銷(xiāo)可能已為賽力斯帶來(lái)1.94億元盈利。而這也被外界解讀為賽力斯轉(zhuǎn)向盈利的曙光。

目前來(lái)看，盡管賽力斯的營(yíng)收體量仍不及理想，但在單車(chē)銷(xiāo)量方面，賽力斯已然領(lǐng)先。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2023全年，賽力斯汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量達(dá)106703輛，同比增長(zhǎng)33.31%。進(jìn)入2024年1月，AITO問(wèn)界全系交付新車(chē)32973輛，成功超越理想，奪得新勢(shì)力品牌月銷(xiāo)量冠軍。而不久前剛剛上市的問(wèn)界M9還未開(kāi)啟大量交付，其大定量已經(jīng)超過(guò)3萬(wàn)輛。因此，多位業(yè)內(nèi)人士一致判斷，預(yù)計(jì)2024年一季度、二季度，賽力斯的營(yíng)收增長(zhǎng)率會(huì)較為可觀。

實(shí)際上，產(chǎn)品的持續(xù)熱銷(xiāo)，也進(jìn)一步印證了賽力斯與華為跨界合作模式的創(chuàng)新性和領(lǐng)先性。依托于賽力斯汽車(chē)智慧工廠和先進(jìn)的供應(yīng)鏈管理能力，賽力斯在深度實(shí)踐跨界合作的過(guò)程中，成功形成了獨(dú)有的“賽力斯模式”，且效應(yīng)持續(xù)凸顯。

基于雙方在智選車(chē)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期深入合作，賽力斯的聯(lián)合業(yè)務(wù)目標(biāo)為2026年實(shí)現(xiàn)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)達(dá)到100萬(wàn)輛。如今，問(wèn)界M7已為賽力斯創(chuàng)造了紅利，而緊接著的就是問(wèn)界M9的訂單消化。目前，賽力斯汽車(chē)共有三個(gè)工廠，分別位于重慶兩江新區(qū)的“兩江智慧工廠”（一廠）和“沙坪壩鳳凰工廠”（二廠），以及最近投產(chǎn)的第三超級(jí)智慧工廠。

其中，兩江智慧工廠主要生產(chǎn)問(wèn)界M5車(chē)型，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能為15萬(wàn)輛；沙坪壩鳳凰工廠則以生產(chǎn)問(wèn)界M7為主，產(chǎn)能同為15萬(wàn)輛。這兩個(gè)工廠加在一起，每年的總產(chǎn)能接近30萬(wàn)輛。而最近新建的超級(jí)智慧工廠主要用于生產(chǎn)問(wèn)界M9車(chē)型，設(shè)計(jì)年產(chǎn)能可達(dá)70萬(wàn)輛。如此規(guī)模足以滿(mǎn)足賽力斯對(duì)新能源市場(chǎng)的雄心：實(shí)現(xiàn)一年百萬(wàn)輛的銷(xiāo)售目標(biāo)。

從這個(gè)角度來(lái)看，賽力斯似乎有了更大的盈利彈性。言外之意，賽力斯2024年的業(yè)績(jī)或許更值得期許。