本文來(lái)源：時(shí)代商學(xué)院 作者：雷映

來(lái)源|時(shí)代商學(xué)院

作者|雷映

編輯|孫一鳴

3月13日，國(guó)光電氣(688776.SH)、思科瑞(688053.SH)分別發(fā)布公告稱(chēng)，該兩家公司的實(shí)控人、董事長(zhǎng)張亞被永清縣監(jiān)察委員會(huì)實(shí)施留置并簽發(fā)《留置通知書(shū)》和《立案通知書(shū)》。

公開(kāi)資料顯示，國(guó)光電氣、思科瑞分別于2021年8月、2022年7月正式登陸科創(chuàng)板。作為該兩家公司的實(shí)控人、董事長(zhǎng)，張亞因在一年之內(nèi)推動(dòng)旗下兩家公司成功上市而備受關(guān)注。

上述公告發(fā)布當(dāng)日，思科瑞、國(guó)光電氣股價(jià)分別大跌了12.43%、15.84%。

目前，張亞被留置的具體原因雖尚未公布，但時(shí)代商學(xué)院跟蹤國(guó)光電氣、思科瑞IPO前后的業(yè)績(jī)表現(xiàn)發(fā)現(xiàn)，這兩家公司均在上市后出現(xiàn)了業(yè)績(jī)變臉。

身價(jià)百億元

國(guó)光電氣招股書(shū)顯示，2018年3月2日—4月9日，新余環(huán)亞諾金企業(yè)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新余環(huán)亞”）與國(guó)光電氣3550名自然人股東簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以不含稅8.2元/股的價(jià)格共計(jì)收購(gòu)國(guó)光電氣6594.79萬(wàn)股股份，對(duì)應(yīng)的持股比例為96.61%。

根據(jù)國(guó)光電氣招股書(shū)，新余環(huán)亞成立于2018年1月30日，張亞、周文梅夫妻二人分別持有新余環(huán)亞80%、20%的股份。上述股權(quán)交易后，新余環(huán)亞成為國(guó)光電氣的控股股東，張亞、周文梅夫妻二人由此成為國(guó)光電氣的實(shí)控人。此后，國(guó)光電氣雖仍有多輪股權(quán)交易，但新余環(huán)亞一直穩(wěn)居控股股東地位。

同樣的故事亦發(fā)生在思科瑞身上。

2017年8月，思科瑞前身思科瑞有限進(jìn)行第二次增資，張亞亦貨幣認(rèn)繳2000萬(wàn)元，增資價(jià)格為1元/注冊(cè)資本，成為思科瑞有限的第一大股東，其持股比例達(dá)40%。

2019年8月、11月，新余環(huán)亞先后以13.37元/注冊(cè)資本、13.68元/注冊(cè)資本的價(jià)格收購(gòu)了思科瑞有限10.17%、13.56%股權(quán)，張亞由此成為思科瑞的實(shí)控人。此后，通過(guò)多輪股權(quán)交易，張亞對(duì)思科瑞的最終持股比例雖有變化，卻一直穩(wěn)居該公司的實(shí)控人之位。

不難發(fā)現(xiàn)，張亞均不是上述兩家公司的創(chuàng)始人，而是在企業(yè)發(fā)展至一定階段后通過(guò)股權(quán)定增、股權(quán)收購(gòu)等方式逐步掌握控股權(quán)并成為實(shí)控人。

對(duì)于張亞的背景，外界知之不詳。據(jù)公開(kāi)資料，在入主國(guó)光電氣和思科瑞前，2000年10月至今，張亞一直任深圳市正和興電子有限公司（下稱(chēng)“正和興”）執(zhí)行董事、總經(jīng)理。除了控股國(guó)光電氣和思科瑞外，張亞旗下的正和興電子還是振華風(fēng)光（688439.SH）的二股東，持股比例達(dá)19.66%（截至2023年9月末）。

早在2007年9月，振華風(fēng)光的控股股東中國(guó)振華電子集團(tuán)有限公司與正和興簽訂《合資經(jīng)營(yíng)合同》，約定正和興以貨幣形式對(duì)振華風(fēng)光增資2250萬(wàn)元，增資后正和興對(duì)振華風(fēng)光的持股比例為45%。15年后，即2022年，振華風(fēng)光正式登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)為66.99元/股。

得益于旗下企業(yè)上市，張亞身價(jià)暴漲。在2023年胡潤(rùn)百富榜上，張亞、周文梅夫婦以100億元財(cái)富排在第585名。

一年之內(nèi)推動(dòng)旗下兩家公司成功上市

張亞掌舵之后，國(guó)光電氣、思科瑞分別于2021年8月、2022年7月順利登陸科創(chuàng)板。

招股書(shū)顯示，國(guó)光電氣以微波、真空兩大技術(shù)路徑為主線(xiàn)，研發(fā)生產(chǎn)了行波管、磁控管、充氣微波開(kāi)關(guān)管等產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于雷達(dá)、電子對(duì)抗等領(lǐng)域，主要客戶(hù)為我國(guó)各大軍工集團(tuán)下屬的科研院所和企業(yè)。而思科瑞則主要聚焦國(guó)防科技工業(yè)的半導(dǎo)體、集成電路領(lǐng)域，主營(yíng)軍用電子元器件可靠性檢測(cè)服務(wù)。

不難發(fā)現(xiàn)，上述兩家公司均經(jīng)營(yíng)軍工領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。而在IPO報(bào)告期內(nèi)，這兩家公司的業(yè)績(jī)均呈高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

2018—2020年（國(guó)光電氣的IPO報(bào)告期），國(guó)光電氣的營(yíng)業(yè)收入從3.68億元增長(zhǎng)至4.46億元，年復(fù)合增速達(dá)10.00%，歸母凈利潤(rùn)則從1928.49萬(wàn)元增長(zhǎng)至9540.72萬(wàn)元，年復(fù)合增速達(dá)122.42%。

2019—2021年（思科瑞的IPO報(bào)告期），思科瑞的營(yíng)業(yè)收入從1.05億元增長(zhǎng)至2.22億元，年復(fù)合增速達(dá)45.76%，歸母凈利潤(rùn)從3385.49萬(wàn)元增長(zhǎng)至9706.06萬(wàn)元，年復(fù)合增速達(dá)69.32%。

2021年8月31日，國(guó)光電氣正式登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)為51.44元/股，募集資金凈額為9.06億元。截至3月18日收盤(pán)，國(guó)光電氣股價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲78.84%（前復(fù)權(quán)），總市值為70.95億元。

2022年7月8月，思科瑞正式登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價(jià)為55.53元/股，募資凈額為12.53億元。截至3月18日收盤(pán)，思科瑞股價(jià)較發(fā)行價(jià)下跌39.20%（前復(fù)權(quán)），總市值為33.76億元。

在一年之內(nèi)推動(dòng)旗下兩家公司成功上市，張亞可謂一時(shí)風(fēng)光無(wú)限。

上市之后業(yè)績(jī)雙雙變臉，實(shí)控人張亞被留置

然而，上市后的國(guó)光電氣、思科瑞均出現(xiàn)了業(yè)績(jī)變臉。

2022年，國(guó)光電氣實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.11億元，同比增長(zhǎng)54.38%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.66億元，同比增長(zhǎng)0.66%，收入雖高增長(zhǎng)但歸母凈利潤(rùn)增速卻大幅放緩。2月26日，國(guó)光電氣發(fā)布2023年業(yè)績(jī)快報(bào)，2023年，該公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.44億元，同比下滑18.35%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9010.08萬(wàn)元，同比下滑45.74%。

無(wú)獨(dú)有偶。2022年，思科瑞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.43億元，同比增長(zhǎng)9.35%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9742.60萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)0.38%，營(yíng)收、凈利潤(rùn)均一改IPO期間的高增長(zhǎng)狀態(tài)。2月24日，思科瑞發(fā)布2023年業(yè)績(jī)快報(bào)，2023年，該公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.00億元，同比下滑17.49%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4711.15萬(wàn)元，同比下滑51.64%。

不難發(fā)現(xiàn)，不管是國(guó)光電氣，還是思科瑞，兩家公司上市后的業(yè)績(jī)均在同一年出現(xiàn)重大變化，業(yè)績(jī)下滑比例也較為接近。

這背后究竟是巧合，還是存在人為操控？

3月13日，國(guó)光電氣、思科瑞分別發(fā)布公告稱(chēng)，該兩家公司的實(shí)控人、董事長(zhǎng)張亞被永清縣監(jiān)察委員會(huì)實(shí)施留置并簽發(fā)《留置通知書(shū)》和《立案通知書(shū)》。

3月18日，就實(shí)控人被留置、業(yè)績(jī)下滑等問(wèn)題，時(shí)代商學(xué)院分別致電國(guó)光電氣和思科瑞詢(xún)問(wèn)，兩家企業(yè)均回復(fù)稱(chēng)，關(guān)于實(shí)控人被留置，暫無(wú)最新詳細(xì)信息，以公告為準(zhǔn)。

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