經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 王雅潔 2024年7月1日起，新修訂的《中華人民共和國(guó)公司法》（下稱“新公司法”）將開始施行。

新公司法對(duì)注冊(cè)資本金、股東權(quán)責(zé)以及董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員（以下簡(jiǎn)稱“董監(jiān)高”）權(quán)責(zé)作出新的要求，這也給中國(guó)市場(chǎng)主體帶來了新的挑戰(zhàn)。國(guó)有企業(yè)由于特殊的股東結(jié)構(gòu)和管理體制，需要進(jìn)行更多調(diào)整。過去兩周，國(guó)務(wù)院國(guó)資委開展了兩次新公司法培訓(xùn)，部分地方國(guó)資部門也陸續(xù)開展相關(guān)培訓(xùn)。

近期，陽(yáng)光律師事務(wù)所合伙人朱昌明為多家國(guó)企進(jìn)行了新公司法的合規(guī)培訓(xùn)，在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者專訪時(shí)朱昌明稱，新公司法落地后，國(guó)企傳統(tǒng)管控模式將面臨巨大法律風(fēng)險(xiǎn)，需要進(jìn)行一系列調(diào)整，但新公司法也給國(guó)企混改、國(guó)資運(yùn)營(yíng)打開了新的空間。

|專訪|

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：你在給國(guó)企培訓(xùn)新公司法過程中，提示了哪些風(fēng)險(xiǎn)？

朱昌明：首先，國(guó)企傳統(tǒng)管控模式面臨巨大法律風(fēng)險(xiǎn)。新公司法將強(qiáng)化公司的獨(dú)立運(yùn)營(yíng)權(quán)，推動(dòng)股東所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，從而徹底終結(jié)國(guó)企傳統(tǒng)管控模式。如果國(guó)企不切實(shí)地改革企業(yè)管控模式，公司的控股股東、實(shí)際控制人將可能承擔(dān)連帶責(zé)任，這增加了一級(jí)公司乃至國(guó)資委的涉訴風(fēng)險(xiǎn)。

其次，兼職董事監(jiān)事和掛名董監(jiān)高將面臨巨大的風(fēng)險(xiǎn)。新公司法強(qiáng)化了董監(jiān)高的履職責(zé)任，規(guī)定了公司高管的十四種賠償責(zé)任或連帶責(zé)任，加大了國(guó)企高管的履職風(fēng)險(xiǎn)，尤其是兼職外部董事監(jiān)事和掛名董監(jiān)高的風(fēng)險(xiǎn)。這會(huì)倒逼國(guó)企體制機(jī)制改革，完善國(guó)企專職外部董事監(jiān)事制度。

第三，國(guó)企股權(quán)多元化和混改進(jìn)程也會(huì)受到較大影響。新公司法針對(duì)過往虛高的注冊(cè)資本亂象，進(jìn)一步完善公司注冊(cè)資本認(rèn)繳制度，規(guī)定股東認(rèn)繳注冊(cè)資本必須在5年內(nèi)實(shí)繳到位，且對(duì)存續(xù)公司同樣適用。同時(shí)，新公司法還規(guī)定了董事會(huì)對(duì)股東出資的催繳義務(wù)和股東出資的連帶責(zé)任，這會(huì)對(duì)國(guó)企股權(quán)多元化和混改進(jìn)程產(chǎn)生影響。過往，相當(dāng)比例的國(guó)有控股混合所有制企業(yè)存在股東出資不實(shí)或長(zhǎng)期認(rèn)繳的現(xiàn)象，接下來都要整改。否則，國(guó)有股東或公司董事將承擔(dān)連帶責(zé)任。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：新公司法第四條、第二十二條、第八十九條被很多國(guó)企關(guān)注，為什么？

朱昌明：很多國(guó)企股東誤解了第四條，以為有權(quán)直接參與子公司重大決策并直接決定子公司的管理者。但根據(jù)新公司法，股東應(yīng)通過參加子公司股東會(huì)的方式行使股東權(quán)利。

第二十二條則規(guī)定了控股股東、實(shí)際控制人利用關(guān)聯(lián)關(guān)系損害公司利益的賠償責(zé)任。

第八十九條傳遞的信號(hào)是，在傳統(tǒng)管控模式下，國(guó)企控股股東容易濫用股東權(quán)利，其他股東可依據(jù)本條款要求公司回購(gòu)其股份，從而退出公司。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：新公司法還對(duì)董監(jiān)高和股東權(quán)責(zé)作出新要求，應(yīng)如何看待？

朱昌明：第一百八十條規(guī)定了事實(shí)董事制度。在國(guó)企控股股東、實(shí)際控制人不擔(dān)任公司董事但實(shí)際執(zhí)行公司事務(wù)的情況下，認(rèn)定控股股東、實(shí)際控制人為“事實(shí)董事”，從而導(dǎo)致控股股東、實(shí)際控制人負(fù)有忠實(shí)義務(wù)、勤勉義務(wù)，承擔(dān)董事相關(guān)法律責(zé)任，突破了股東有限責(zé)任的邊界；第一百九十二條規(guī)定了影子董事、影子高管制度。國(guó)企控股股東、實(shí)際控制人指示董事、高管行權(quán)履職正是傳統(tǒng)企業(yè)管控模式下的常見情形，但是如果國(guó)企控股股東、實(shí)際控制人指示董事、高級(jí)管理人員從事?lián)p害公司或者股東利益的行為，則國(guó)企控股股東、實(shí)際控制人與該董事、高管承擔(dān)連帶責(zé)任，突破了股東有限責(zé)任的邊界。

第二十一條和二十三條也和此相關(guān)，國(guó)企股東應(yīng)通過參加股東會(huì)、委派董事監(jiān)事等方式行使股東權(quán)利，不得濫用股東權(quán)利損害公司或者其他股東的利益，否則要承擔(dān)賠償責(zé)任。此外，公司法人人格否認(rèn)制度包括母子公司之間的縱向法人人格否認(rèn)、關(guān)聯(lián)公司之間的橫向法人人格否認(rèn)和一人公司的法人人格否認(rèn)。上述情形下，股東承擔(dān)連帶責(zé)任，突破了股東有限責(zé)任的邊界。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：國(guó)企公司治理現(xiàn)在還存在哪些問題？

朱昌明：很多國(guó)企無視公司的層級(jí)、類型和股權(quán)結(jié)構(gòu)，生搬硬套“三會(huì)一層”的公司治理模式，導(dǎo)致公司治理結(jié)構(gòu)單一僵化，形似神不似。國(guó)企控股股東與出資公司的兩權(quán)分離程度低，股東行權(quán)能力與公司治理不相匹配的矛盾日益突出。國(guó)企在公司治理實(shí)踐中，不太重視治理主體召集，比如召開會(huì)議審議表決相關(guān)議題，而習(xí)慣于通過征求意見、傳簽、事后會(huì)簽等方式來完成議題決策，這不僅導(dǎo)致決策效果不理想，甚至導(dǎo)致決議效力出現(xiàn)瑕疵。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：國(guó)企究竟應(yīng)該如何利用新公司法，優(yōu)化治理模式？

朱昌明：新公司法引入多元化公司治理模式，充分考慮到不同規(guī)模公司特殊的治理需求，使用更多任意性規(guī)范以尊重公司自治，也為接下來國(guó)企體制機(jī)制改革提供了靈活空間。

當(dāng)然，多元化的公司治理模式也增加了國(guó)企設(shè)計(jì)公司治理結(jié)構(gòu)的難度，需要與國(guó)企管控模式改革相結(jié)合，也需要充分向董監(jiān)高授權(quán)。

很多國(guó)企不重視公司章程的作用，對(duì)章程的修訂也僅限于完成新公司法的規(guī)定動(dòng)作，在公司內(nèi)在治理和運(yùn)營(yíng)上依然延續(xù)之前的做法，這與國(guó)企合規(guī)管理的要求相違背，增加了國(guó)企違規(guī)經(jīng)營(yíng)決策的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)企還應(yīng)按照新公司法的要求，把重大事項(xiàng)委托給更具決策科學(xué)性與專業(yè)化的董事會(huì)來決策，董事會(huì)也要進(jìn)一步把若干事項(xiàng)委托給更善于執(zhí)行的經(jīng)理來執(zhí)行，形成分工協(xié)作、運(yùn)轉(zhuǎn)順暢的授權(quán)機(jī)制。因此，董事會(huì)及董事的績(jī)效管理將成為接下來國(guó)企董事會(huì)建設(shè)的關(guān)鍵，國(guó)企要構(gòu)建董事會(huì)的績(jī)效評(píng)估機(jī)制，強(qiáng)化對(duì)董事尤其是外部董事的績(jī)效管理。但是，目前國(guó)企外部董事以兼職董事為主，也不在任職企業(yè)取酬，如果不轉(zhuǎn)為專職董事，則董事會(huì)和董事的績(jī)效管理就成為一紙空文，做實(shí)董事會(huì)決策功能的效果就難以實(shí)現(xiàn)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：有國(guó)企說，新公司法對(duì)混改會(huì)產(chǎn)生影響，影響在哪？

朱昌明：過往公司法規(guī)定了公司注冊(cè)資本無限期認(rèn)繳制，導(dǎo)致公司實(shí)踐中出現(xiàn)大量的因公司認(rèn)繳期限過長(zhǎng)，影響出資誠(chéng)信、交易安全，損害債權(quán)人的利益。在國(guó)企股權(quán)多元化和混合所有制改革中，外部投資人存在巨額出資不到位、處于長(zhǎng)期認(rèn)繳的狀態(tài)，損害了國(guó)有股東的權(quán)益，也削弱了混改效果。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：對(duì)此，你有什么建議？

朱昌明：對(duì)于擬設(shè)立新公司的，國(guó)有發(fā)起人股東應(yīng)關(guān)注其他股東實(shí)繳情況，在公司設(shè)立之前對(duì)其他股東的出資實(shí)力和財(cái)產(chǎn)情況進(jìn)行必要的了解。根據(jù)發(fā)起人股東的出資實(shí)力設(shè)置注冊(cè)資本金額，并敦促其他股東在5年內(nèi)完成實(shí)繳義務(wù)以免承擔(dān)連帶責(zé)任。因此，新公司法施行后，國(guó)企在推動(dòng)股權(quán)多元化、混改以及國(guó)民協(xié)同發(fā)展過程中，要采取有效措施防范股權(quán)合作風(fēng)險(xiǎn)。

為避免新老公司適用資本制度的不一致，強(qiáng)化法律適用的統(tǒng)一性，新公司法打破常規(guī)，沒有遵循“法不溯及以往”的原則，而是新老公司都要執(zhí)行“限期認(rèn)繳制”，明確五年的實(shí)繳期限將適用于所有公司。因此，國(guó)企要對(duì)存續(xù)公司進(jìn)行梳理，針對(duì)股權(quán)多元化和混合所有制企業(yè)，要全面排查外部投資人股東的出資能力和出資風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)企董事會(huì)要履行出資催繳義務(wù)，對(duì)于認(rèn)繳出資金額偏高且無實(shí)際出資能力的外部投資人，要在過渡期內(nèi)通過減資或注銷方式規(guī)避出資風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：新公司法中關(guān)于企業(yè)投資的新規(guī)定，對(duì)國(guó)企的重組整合和資本運(yùn)營(yíng)，意味著什么？

朱昌明：新公司法放寬了公司對(duì)外投資身份的限制。過往公司法對(duì)于公司對(duì)外投資限制較嚴(yán)，嚴(yán)格規(guī)定公司“不得成為對(duì)所投資企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任的出資人”。上述規(guī)定已經(jīng)不能適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。新公司法對(duì)公司對(duì)外投資采取了原則準(zhǔn)許的態(tài)度。

現(xiàn)階段，國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)、國(guó)企整合重組還存在一些問題。雖然市場(chǎng)監(jiān)管部門已經(jīng)出臺(tái)了股權(quán)債權(quán)出資的規(guī)定，但效力等級(jí)較低，國(guó)企沒有普遍將股權(quán)債權(quán)作為出資方式，大大降低了國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)、國(guó)企整合重組的效率。

此外，國(guó)企受限于嚴(yán)格的國(guó)資監(jiān)管規(guī)定，很難主動(dòng)實(shí)施“同股不同權(quán)”，同股同權(quán)的普通股又不能滿足不同類型股東的要求，難以適應(yīng)創(chuàng)新發(fā)展、市場(chǎng)化融資的需求，僵化的股權(quán)融資模式嚴(yán)重制約了國(guó)有資本發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)的成效。

新公司法將股權(quán)債權(quán)納入法定出資方式，這為國(guó)資國(guó)企整合重組提供了新工具。股權(quán)債權(quán)作價(jià)出資尤其適合于存量資產(chǎn)的專業(yè)化整合：股權(quán)出資即為重組雙方的“股權(quán)置換”，債權(quán)出資則可以降低國(guó)企的資產(chǎn)負(fù)債率并化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于股權(quán)債權(quán)出資不需要履行進(jìn)場(chǎng)交易的流程，無疑將大幅提升重組效率并降低重組成本。

此外，新公司法對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓流程的簡(jiǎn)化、無面額股制度的規(guī)定以及類別股制度的規(guī)定，都有利于國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)。

無面額股的引入有望解決困境公司的融資困難，能幫助困境上市公司引入新投資人注入增量資金，幫助困境公司擺脫困境。

類別股制度將豐富國(guó)企股權(quán)結(jié)構(gòu)類型并推動(dòng)國(guó)企完善公司治理和經(jīng)營(yíng)機(jī)制，將對(duì)國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生重要影響，國(guó)企可以針對(duì)不同類別股采取不同的出資人權(quán)益方式。創(chuàng)新型企業(yè)在融資或混改時(shí)，可以賦予財(cái)務(wù)型投資人優(yōu)先股，賦予核心管理層表決權(quán)股。

類別股對(duì)創(chuàng)新型國(guó)企影響較大，尤其是進(jìn)軍新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新型國(guó)企，應(yīng)充分利用類別股的優(yōu)勢(shì)來融資、融智并整合社會(huì)創(chuàng)新資源，并由此倒逼企業(yè)體制機(jī)制改革。不過，類別股對(duì)于國(guó)企市場(chǎng)化能力、公司治理能力也提出更高要求，如果應(yīng)用不當(dāng)，也會(huì)產(chǎn)生較大的股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、公司治理風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)資監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)：一些國(guó)企高管說，對(duì)新公司法還不適應(yīng)，你有什么建議？

朱昌明：目前，國(guó)企普遍建立了內(nèi)控合規(guī)體系，但是面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，現(xiàn)有內(nèi)控合規(guī)體系不足以有效防范化解經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)企高管對(duì)內(nèi)控合規(guī)的重要性也缺乏全面認(rèn)識(shí)，現(xiàn)有合規(guī)制度的作用沒有充分體現(xiàn)，國(guó)企合規(guī)管理形式大于內(nèi)容，這給違規(guī)行為的發(fā)生創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，國(guó)企高管因違規(guī)被追責(zé)問責(zé)的情形不容樂觀。

為確保國(guó)企有效防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，減輕國(guó)企高管的履職風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)企應(yīng)盡快將新公司法的貫徹落實(shí)與國(guó)企合規(guī)建設(shè)相結(jié)合，切實(shí)做好“外規(guī)內(nèi)化”工作，將新公司法各項(xiàng)合規(guī)義務(wù)轉(zhuǎn)化為企業(yè)內(nèi)部管理要求，完善相應(yīng)內(nèi)部規(guī)章制度，進(jìn)一步建立健全企業(yè)合規(guī)管理體系和運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制，為國(guó)企高管合規(guī)履職提供有效支持，確保合規(guī)要求融入崗位職責(zé)、融入工作流程。

下一步，為激勵(lì)國(guó)企高管積極進(jìn)取、敢干敢闖敢投、全力以赴把企業(yè)辦好，國(guó)企必須將內(nèi)控合規(guī)與違規(guī)追責(zé)進(jìn)行一體化管理，在壓實(shí)新公司法規(guī)定的各項(xiàng)高管履職責(zé)任的同時(shí)，建立健全合規(guī)免責(zé)制度，并與違規(guī)經(jīng)營(yíng)投資責(zé)任追究制度相銜接，與國(guó)企高管績(jī)效評(píng)價(jià)相結(jié)合。對(duì)于符合盡職合規(guī)免責(zé)范圍內(nèi)的履職行為，要按照相關(guān)規(guī)定免于責(zé)任追究，與董監(jiān)高責(zé)任保險(xiǎn)制度一起為國(guó)企高管行權(quán)履職保駕護(hù)航。