新華財(cái)經(jīng)法蘭克福5月30日電（記者邵莉）周三德國(guó)藍(lán)籌股指Dax指數(shù)連續(xù)第二個(gè)交易日顯著下跌，并創(chuàng)出5月單日最大跌幅。分析人士指出，雖然最新的數(shù)據(jù)進(jìn)一步降低了人們對(duì)歐美大幅降息的預(yù)期，今年以來(lái)表現(xiàn)優(yōu)異的德國(guó)基準(zhǔn)股指再創(chuàng)新高的難度明顯增加，但股指年內(nèi)仍有望進(jìn)一步大幅上漲。

德國(guó)Dax指數(shù)周二沖擊歷史新高無(wú)功而返，收盤(pán)下跌0.5%，周三公布的德國(guó)通脹數(shù)據(jù)再次削弱了投資者對(duì)歐元區(qū)大幅降息的預(yù)期，這進(jìn)一步加大了Dax指數(shù)的跌幅，當(dāng)天收盤(pán)下跌逾1.1%，也是5月火爆股市行情中走出的最大單日跌幅。

德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局29日發(fā)布的初步估值顯示，德國(guó)5月消費(fèi)價(jià)格指數(shù)漲幅出現(xiàn)反彈，歐元區(qū)統(tǒng)計(jì)口徑的這一通脹漲幅（2.8%）還超出了市場(chǎng)預(yù)期中值（2.7%）。投行專(zhuān)家此前就預(yù)計(jì)5月歐元區(qū)通脹率將再次上升。德國(guó)最新通脹數(shù)據(jù)無(wú)疑支持了這樣的觀點(diǎn)。

雖然大多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為這不會(huì)影響幾乎板上釘釘?shù)臍W元區(qū)6月初的降息，但最近出臺(tái)的一系列數(shù)據(jù)卻顯示一直在下降的通脹可能會(huì)再次上升。

Deka銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家烏爾里希·凱特表示，歐元區(qū)4月通脹數(shù)據(jù)引發(fā)巨大降息預(yù)期，推動(dòng)股指走出“紅5月”行情，連創(chuàng)歷史新高。然而，此后重要數(shù)據(jù)卻讓股市投資者意識(shí)到預(yù)期的大幅降息越來(lái)越不可能。

上周公布的歐元區(qū)5月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）創(chuàng)一年來(lái)最高水平。同時(shí)，歐洲央行數(shù)據(jù)顯示，第一季度歐元區(qū)集體協(xié)議工資同比上漲4.7%。德意志銀行分析師吉姆·里德指出，這些數(shù)據(jù)聯(lián)系起來(lái)，使降息預(yù)期下調(diào)。

資本市場(chǎng)目前的定價(jià)顯示，到今年底市場(chǎng)預(yù)計(jì)關(guān)鍵利率平均僅下降不到0.6個(gè)百分點(diǎn)，這也是今年以來(lái)的最低值。歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普·萊恩（Philip Lane）在本周早些時(shí)候的采訪中提出了6月降息的可能性，但他重申歐洲央行仍應(yīng)處于限制性利率水平。

從外圍市場(chǎng)來(lái)看，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期也所剩無(wú)幾。早在今年初，市場(chǎng)曾為美國(guó)七次降息進(jìn)行定價(jià)，而現(xiàn)在的平均預(yù)期只剩下不足兩次，其中第一次降息預(yù)計(jì)是在9月，現(xiàn)在也變得越來(lái)越不確定。

這阻止了債券市場(chǎng)收益率的下降。十年期德國(guó)國(guó)債收益率周三已經(jīng)逼近2.7%，這是去年11月中旬以來(lái)首次達(dá)到這樣的高度。市場(chǎng)利率大幅反彈給股市帶來(lái)明顯的壓力。

截至周三，Dax指數(shù)今年已經(jīng)上漲了約10%，但成份股公司的盈利狀況卻較為疲軟（DAX成份股公司第一季度利潤(rùn)平均下降4%。并且對(duì)今年的預(yù)測(cè)也多次下調(diào)），不少專(zhuān)家擔(dān)心股市存在重大調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。近期的投資者調(diào)查也顯示出，市場(chǎng)短期下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)較大。而歷史數(shù)據(jù)則表明，在目前的股指水平上，百分之十左右的回調(diào)是有可能的。

盡管如此，專(zhuān)家們?nèi)钥春玫聡?guó)股市前景。德意志資產(chǎn)管理公司DWS的基金經(jīng)理薩布麗娜·李指出，Dax成份股目前的市盈率超過(guò)13倍，預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月將盈利。與美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾500工業(yè)指數(shù)相比，這相當(dāng)于折價(jià)近40%。德國(guó)股票估值頗具吸引力。

摩根大通資產(chǎn)管理公司的股票專(zhuān)家本·斯塔普利也有類(lèi)似的觀點(diǎn)，稱(chēng)投資者對(duì)歐洲證券交易所，尤其是德國(guó)股市的看法過(guò)于消極。

德國(guó)商業(yè)銀行的胡坎普表示，展望未來(lái)12個(gè)月，Dax成份股的利潤(rùn)預(yù)期增加5%，其中一半是股息。對(duì)于歐洲斯托克50指數(shù)成份股預(yù)計(jì)也有類(lèi)似業(yè)績(jī)上升。

資產(chǎn)管理公司Flossbach von Storch合伙人菲利普·沃恩德蘭等認(rèn)為，歐元區(qū)降息的機(jī)會(huì)比美國(guó)更大。鑒于DAX指數(shù)公司的穩(wěn)健利潤(rùn)預(yù)期，如果近期資本市場(chǎng)利率持續(xù)下降的話，中期來(lái)看，股價(jià)將繼續(xù)上漲。

基金公司富達(dá)國(guó)際的基金經(jīng)理湯姆·阿克曼斯則樂(lè)觀地認(rèn)為，如果歐洲央行降低利率并且沒(méi)有出現(xiàn)負(fù)面意外的情況，今年DAX指數(shù)有可能達(dá)到20000點(diǎn)（目前為18473點(diǎn)）。他預(yù)計(jì)未來(lái)兩年Dax指數(shù)企業(yè)利潤(rùn)將增長(zhǎng)10%至11%，股價(jià)也會(huì)出現(xiàn)類(lèi)似幅度的上漲。

默克芬克銀行（Merck Finck Bank）首席投資策略師羅伯特·格雷爾也認(rèn)為，由于PMI領(lǐng)先指標(biāo)顯示德國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，Dax指數(shù)有可能在今年突破20000點(diǎn)大關(guān)。

?

編輯：王姝睿

?