經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 張曉暉 自“9·24”新政以來，A股極速暴漲，走出一輪史詩級行情。滬深兩市成交額在10月8日突破3萬億元，成為A股成交歷史之最。

在本輪行情中，超過300家上市公司的股價積累了50%以上的漲幅。在連續(xù)大漲之后，一些行業(yè)龍頭的上市公司如長江電力（600900.SH）、工商銀行（601398.SH）、東方財富（300059.SZ）、同花順（300033.SZ）的股價創(chuàng)下歷史新高。

在這樣的背景之下，有人攜資進(jìn)場，有人逢高賣股。據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)不完全統(tǒng)計，9月24日至10月10日，累計超過百家上市公司發(fā)布了相關(guān)股東計劃減持股份的公告，這些股東包括上市公司實際控制人、控股股東、公司高管層以及戰(zhàn)略投資方。

超過百家上市公司發(fā)布減持公告

“9·24”新政以來，面對股價上漲帶來的套現(xiàn)獲利誘惑，A股市場已經(jīng)迎來第一波規(guī)模超過百家公司的股東減持潮。

單是10月9日，就有70多家上市公司發(fā)布股東減持公告、股東減持進(jìn)展或者減持結(jié)果的公告。

這是一串長長的名單：鑫科材料（600255.SH）、棲霞建設(shè)（600533.SH）、百川能源（600681.SH）、聞泰科技（600745.SH）、梅雁吉祥（600868.SH）、友發(fā)集團(tuán)（601686.SH）、湖北廣電（000665.SZ）、隆利科技（001207.SZ）、天山鋁業(yè)（002532.SZ）、西測測試（301306.SZ）、羅萊生活（002293.SZ）、四川黃金（001337.SZ）等。

10月10日，又有快可電子（301278.SZ），何氏眼科（301103.SZ）、亞瑪頓（002623.SZ）、愛嬰室（603214.SZ）、迪生力（603335.SH）等20多家上市公司發(fā)布與減持相關(guān)的公告。

減持相關(guān)的問題，成為投資者近期關(guān)注的熱點之一。最近幾個交易日，在深交所和上交所的官方投資者互動平臺上，投資者們拋出了上百個與股東減持相關(guān)的問題。

在深交所互動易平臺上，英華特（301272.SZ）的投資者向公司建議：鑒于公司股東減持或回購股票對股價走勢具有重要影響，建議公司及時公布股票回購和減持進(jìn)度，以利于穩(wěn)定和提振投資者信心。

自從“9·24”新政以來，這家公司的股價漲幅超過20%，最高的時候接近40%。

10月9日，湖北廣電宣布大股東湖北廣播電視臺及其一致行動人武漢有線廣播電視網(wǎng)絡(luò)有限公司，計劃在公告披露之日起15個交易日后的三個月內(nèi)通過集中競價交易、大宗交易方式減持公司不超過3%的股權(quán)。

該減持計劃當(dāng)日便遭到投資者質(zhì)疑：請問公司連年虧損，連續(xù)三年未分紅，大股東的股份減持和質(zhì)押行為是否符合規(guī)定？并且當(dāng)前階段減持，價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于增發(fā)價，是否造成國有資產(chǎn)流失，是否違反了國資委要求國企做好市值管理的規(guī)定？

經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平針對股東減持潮發(fā)出呼吁：

建議規(guī)范上市公司減持，不分紅、破發(fā)、破凈、財務(wù)粉飾的上市公司嚴(yán)禁減持，直到把公司經(jīng)營好、為股東創(chuàng)造價值為止。對于股東“清倉式減持”的上市公司，嚴(yán)格審查財務(wù)規(guī)范和經(jīng)營健康情況，避免造假上市圈錢割韭菜。一定要提高上市公司質(zhì)量，將融資市變?yōu)橥顿Y市，從長期讓投資者有賺錢效應(yīng)，如此股市繁榮可期。

任澤平的這一觀點，得到不少投資者的認(rèn)同。

誰在減持？

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)分析后發(fā)現(xiàn)，“9·24”新政行情演繹到現(xiàn)在，拋出減持計劃的股東主要分為四大類：上市公司實控人，控股股東或者大股東，上市公司的董事、監(jiān)事、高管團(tuán)隊，5%以上各種渠道比如IPO（首次公開募股）前取得股份、協(xié)議受讓、拍賣所得的戰(zhàn)略投資者。

10月10日，愛嬰室的外資股東Partners Group Harmonious Baby Limited（下稱“合眾投資”）選擇在減持計劃公告之日起15個交易日后的3個月內(nèi)進(jìn)行，減持計劃是不超3%，合眾投資持有愛嬰室10.91%的股權(quán)，系IPO前取得。

迪生力的外資股東TYFUN INTERNATIONAL INC也在10月10日披露了不超過1%的減持計劃。

眾多計劃減持的上市公司股東，不僅僅有外資，也有民企、國企、自然人和公司高管。

10月10日，華泰策略的一份研究報告稱，產(chǎn)業(yè)資本減持意愿有所回升，但是否進(jìn)一步傳導(dǎo)至實際行為仍有待觀察。該研報統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，“9·24行情”之后，股東減持預(yù)案快速回升，凈減持預(yù)案規(guī)模回升至190億元。

華泰策略團(tuán)隊觀察到，9月30日以來，A股市場上的大股東減持小幅增多，以減持預(yù)案衡量占市值比重衡量（市值比重衡量：是指某只股票的市值在整個市場總市值中所占的比例）的產(chǎn)業(yè)資本入場意愿已有回落，但減持力度尚未進(jìn)入歷史高位區(qū)間。9月24日以來，產(chǎn)業(yè)資本累計凈減持66億元，對比2019年3—4月周均凈減持70億元、2020年底200億元、2022年11月—2023年3月100億元等時期的規(guī)模相對溫和。

2024年5月24日，《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》落地，被稱為“史上最嚴(yán)減持新規(guī)”，大股東減持受到各種限制，比如明確控股股東、實際控制人在破發(fā)破凈、分紅不達(dá)標(biāo)等情形下不得通過集中競價或者大宗交易減持；公司或股東被證監(jiān)會立案調(diào)查或者被司法機(jī)關(guān)立案偵查的不得減持。

目前這個減持規(guī)定依然產(chǎn)生效力。這意味著，對上市公司減持受限的股東而言，在二級市場逢高賣出的難度，相比前幾輪牛市更大。