經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 張銳 10月15日，中國(guó)中免（601888.SH）發(fā)布2024年前三季度業(yè)績(jī)快報(bào)公告稱，報(bào)告期內(nèi)，在國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)放緩、消費(fèi)意愿不足的大環(huán)境下，公司經(jīng)營(yíng)面臨諸多困難和挑戰(zhàn)。公告數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約430億元，同比下降15.38%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約39億元，同比下降24.7%。

在總體業(yè)績(jī)承壓的背景下，出入境免稅店銷售增長(zhǎng)成為中國(guó)中免前三季度的亮點(diǎn)。中國(guó)中免在上述公告中表示，報(bào)告期內(nèi)，受益于免簽國(guó)家范圍持續(xù)擴(kuò)容、過境免簽政策不斷優(yōu)化和國(guó)際客運(yùn)航班量的持續(xù)增加，公司出入境免稅門店銷售實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。其中，北京機(jī)場(chǎng)(含首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)、大興國(guó)際機(jī)場(chǎng))免稅門店收入同比增長(zhǎng)超過140%，上海機(jī)場(chǎng)(含浦東國(guó)際機(jī)場(chǎng)、虹橋國(guó)際機(jī)場(chǎng))免稅門店收入同比增長(zhǎng)近60%。

中國(guó)中免同時(shí)表示，該公司正持續(xù)增強(qiáng)暢銷商品供應(yīng)，拓寬商品邊界，前三季度共引進(jìn)香化、奢侈品、食品百貨、煙酒等各類商品品牌165個(gè)，其中的國(guó)產(chǎn)品牌數(shù)量占比超過40%，實(shí)現(xiàn)了良好的銷售增量，增強(qiáng)了消費(fèi)者對(duì)國(guó)產(chǎn)品牌的認(rèn)同感和歸屬感。

免稅銷售的疲軟不僅表現(xiàn)在中國(guó)中免的業(yè)績(jī)快報(bào)中。作為被業(yè)界視作“旅游零售的一座閃亮燈塔”的海南，今年“十一”國(guó)慶免稅成績(jī)單相比去年亦顯遜色：據(jù)海口海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2024年10月1日至7日，海口海關(guān)共監(jiān)管海南離島免稅購(gòu)物金額7.85億元、免稅購(gòu)物旅客11.02萬人次，人均消費(fèi)7124元；2023年中秋國(guó)慶“超級(jí)黃金周”（2023年 9月29日至10月6日），海口海關(guān)共監(jiān)管海南離島免稅銷售金額13.3億元，免稅購(gòu)物人數(shù)17萬人次。

10月14日，穆迪達(dá)維特免稅報(bào)告發(fā)布的分析認(rèn)為，海南今年“十一”黃金周離島免稅銷售數(shù)據(jù)反映了國(guó)內(nèi)消費(fèi)持續(xù)疲軟的趨勢(shì)。

不過，值得注意的是，今年8月20日，財(cái)政部等五部門聯(lián)合印發(fā)通知關(guān)于完善市內(nèi)免稅店政策的通知，其中涉及由中國(guó)免稅品（集團(tuán)）有限責(zé)任公司經(jīng)營(yíng)的北京、上海等6家市內(nèi)免稅店。近期，多份研究報(bào)告指出，新政落地有望促使奢侈品消費(fèi)從海外回流，利好中國(guó)中免、王府井（600859.SH）、格力地產(chǎn)（600185.SH）等公司的免稅業(yè)務(wù)。

其中，華西證券研究所的報(bào)告指出，2019年我國(guó)市內(nèi)免稅店銷售額占比不足1%，為當(dāng)前中國(guó)免稅體系缺失的一環(huán)。同時(shí)，目前我國(guó)市內(nèi)免稅店購(gòu)物條件較為苛刻，例如購(gòu)物人群為180天內(nèi)有入境記錄的國(guó)人以及外籍游客等。

上述報(bào)告認(rèn)為，我國(guó)市內(nèi)免稅店空間廣闊，是重要新增量市場(chǎng)。未來新政落地，僅考慮國(guó)人出境的購(gòu)物需求，預(yù)計(jì)未來國(guó)內(nèi)市內(nèi)店市場(chǎng)（不含離島）或達(dá)480億元；隨著入境游快速崛起，未來入境游客免稅購(gòu)物需求的增量潛力也值得期待。

五礦證券研究所的報(bào)告亦認(rèn)為，中國(guó)中免在免稅業(yè)內(nèi)龍頭地位穩(wěn)固，長(zhǎng)期受益于出入境游的恢復(fù)以及市內(nèi)免稅店的政策落地及實(shí)施，持續(xù)看好其口岸免稅的銷售情況。