經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 當(dāng)下市場的牛市預(yù)期，被更多公私募機(jī)構(gòu)所關(guān)注。

從市場表現(xiàn)來看，截至今日收盤，上證指數(shù)上漲1.39%，已經(jīng)連漲8個工作日；創(chuàng)業(yè)板指上漲4%；兩市成交額突破1.7萬億，北向資金全天凈買入79.51億元，為連續(xù)6日凈買入。具體而言，今日病毒防治、軍工、光刻膠、國產(chǎn)芯片、黃金概念漲幅靠前，次新股掀漲停潮。

自7月1日以來，上證指數(shù)已經(jīng)累計上漲15.61%，同期創(chuàng)業(yè)板指、中小板指亦上漲達(dá)13.1%%和14.95%。

“市場的牛市預(yù)期正在加速形成，從一些證券軟件的過載就能看出市場情緒的熱度。”北京一家中型券商策略人士分析稱。

而在一些公募人士看來，A股的上行并非超出市場預(yù)期。

行情推動力

平安基金權(quán)益投資總監(jiān)李化松表示，當(dāng)前A股行情是經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇和增量資金入市共同推動的結(jié)果。

“在海外需求修復(fù)、政策落地的支持下，市場資金流動性維持合理充裕，經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇。國內(nèi)改革紅利的釋放疊加基本面的好轉(zhuǎn)、流動性的寬松，決定了A股市場大概率整體上行，未來一段時間或都將是進(jìn)入A股市場的好時機(jī)。” 李化松表示。

浦銀安盛基金權(quán)益投資部副總監(jiān)、基金經(jīng)理蔣佳良也指出，低估值回補(bǔ)是當(dāng)前推動市場快速上漲的核心力量。

“由于當(dāng)前的低估值權(quán)重股估值仍處于歷史較低位置，機(jī)構(gòu)資金配置比例也很低，非銀等板塊有均值回歸的需求，所以短期內(nèi)低估值的權(quán)重股的估值修復(fù)，將會有可能推動大盤出現(xiàn)上漲行情。”蔣佳良說，“近期市場成交火爆，成交持續(xù)超萬億，市場出現(xiàn)較明顯的賺錢效應(yīng)，或?qū)⑦M(jìn)一步吸引場外資金入場，推升低估值板塊。站在當(dāng)前時點(diǎn)，由于短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能較好、場外資金踴躍進(jìn)場，接下來市場有可能出現(xiàn)快速輪動的態(tài)勢。”

不過，也有一些機(jī)構(gòu)對后市有所擔(dān)憂。

前海開源基金聯(lián)席董事長王宏遠(yuǎn)認(rèn)為，五點(diǎn)原因仍然讓投資者有理由保持警惕。

第一全球經(jīng)濟(jì)基本面很差，不支持全球股市目前的估值水平，投資者要留意自我控制風(fēng)險，短期博弈過程中盡量不要加杠桿，投資時量力而行。

其次，中國經(jīng)濟(jì)基本面相對是全球最好的，會是幾年以后全球最先實(shí)質(zhì)性復(fù)蘇的大經(jīng)濟(jì)體，值得基于幾年周期的長線布局。

第三，黃金和農(nóng)業(yè)等能夠?qū)_高收入階層通脹和低收入階層通脹的產(chǎn)品，是未來保值增值、戰(zhàn)勝紙幣貶值風(fēng)險的首選品種。

第四，能夠穿越大國博弈周期、且下一次幾年以后在全球率先復(fù)蘇的主權(quán)貨幣（包括金銀）以及該主權(quán)貨幣所在國的優(yōu)質(zhì)股票是布局長期未來的重要標(biāo)的。

第五，布局長線未來也有風(fēng)險，務(wù)必謹(jǐn)慎。

啟林投資則認(rèn)為后市可能兩種走向，第一種是大盤股帶頭繼續(xù)普漲，全面牛市來臨，創(chuàng)業(yè)板率先回落，走出類似 2014 年年底的行情；另一種是本周后半周，風(fēng)格切換回創(chuàng)業(yè)板，市場開啟輪動和寬幅震蕩。

機(jī)構(gòu)眼中的機(jī)會

對于行業(yè)選擇，消費(fèi)、醫(yī)藥、科技仍然被公募機(jī)構(gòu)所看好。

“以5G、云計算和人工智能為代表的科技產(chǎn)業(yè)處于爆發(fā)初期，存在巨大成長空間。去年以來的外部壓力，和今年以來的疫情，將會加速創(chuàng)新，有助于中國企業(yè)更好的把握這一輪和成長機(jī)會。”李化松指出，“在經(jīng)濟(jì)換擋期下，中國正步入品質(zhì)消費(fèi)升級時代，消費(fèi)增長趨勢明朗。此次疫情也將增加中國消費(fèi)者的信心，加速消費(fèi)升級的趨勢。中國經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了內(nèi)外部沖擊的考驗(yàn)，中國政府加速開放改革，積極完善制度環(huán)境，使得經(jīng)濟(jì)體更加健康，可持續(xù)發(fā)展能力更強(qiáng)。這使得投資者對中國和A股市場的信心持續(xù)提升。”

李化松認(rèn)為，可長期關(guān)注內(nèi)需修復(fù)的大消費(fèi)行業(yè)和國家戰(zhàn)略支持的大科技行業(yè)。

“價值成長股方面，消費(fèi)、高端制造等行業(yè)里有較多盈利模式非常好的優(yōu)質(zhì)公司，未來盈利模式有望持續(xù)優(yōu)化，長期持有可以帶來穩(wěn)定的回報。”李化松表示，“新興成長股方面，科技創(chuàng)新驅(qū)動的TMT、新能源、醫(yī)藥等領(lǐng)域有較多新的機(jī)會，傳統(tǒng)行業(yè)因?yàn)楣┙o側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化也有很多成長機(jī)會。如果把這兩個領(lǐng)域內(nèi)的新興成長股合理配置，有望降低組合的波動和回撤。”

蔣佳良亦表示看好醫(yī)藥、消費(fèi)等領(lǐng)域的投資機(jī)會。

“流動性環(huán)境也助推了市場風(fēng)格的分化，成長板塊和個股的估值被不斷拔高，而地產(chǎn)、建筑、非銀等傳統(tǒng)以及偏周期行業(yè)估值彈性減弱。長期看，產(chǎn)業(yè)趨勢、業(yè)績趨勢仍是選股的核心。科技股方面，我們青睞于長期空間較大，具備較大潛力的成長型個股，我們?nèi)匀粫^續(xù)關(guān)注醫(yī)藥、消費(fèi)、科技的中長期投資機(jī)會。”蔣佳良表示。