經(jīng)濟觀察報 記者 阿茹汗 半年報發(fā)布季，乳企紛紛交出了上半年成績單。經(jīng)濟觀察報記者整理10余家上市公司業(yè)績發(fā)現(xiàn)，在疫情突襲的上半年，由于擁有一定的剛需特性，與去年同期相比，乳制品企業(yè)的各項業(yè)務(wù)普遍呈現(xiàn)正增長。

不過在產(chǎn)業(yè)鏈的不同端口，各企業(yè)的表現(xiàn)也有差異。例如，在最上游的奶牛養(yǎng)殖端，利好于國內(nèi)原奶價格的穩(wěn)定增長以及下游企業(yè)的保量收購，現(xiàn)代牧業(yè)、中國圣牧等大規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)業(yè)績均好于去年；但是下游企業(yè)中，以液態(tài)奶銷售為主的企業(yè)，受到物流、線下售賣活動無法正常進展的影響，營業(yè)收入出現(xiàn)了波動；而以奶粉為主營業(yè)務(wù)的企業(yè)因為市場需求的堅挺而在疫情中保持了增長。

另外，一些更加細分、毛利率更高的產(chǎn)品線興起也成為企業(yè)營收增長的動力。

分化

8月27日晚間，新希望集團旗下新乳業(yè)發(fā)布了半年報，報告顯示，新乳業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入25.56億元，同比下降5.68%，歸屬于上市公司股東凈利潤7667萬元，同比下降26.27%。分季度看，一季度承壓較大，營業(yè)收入10.55億元，同比下降了13.66%，二季度收入和凈利潤均取得了正增長，拉回了一季度的下滑勢頭。

對于上半年業(yè)績下滑的原因，新乳業(yè)表示，報告期內(nèi)受新冠疫情影響，存在商超減少營業(yè)時間、人員流動受限、學校延期開學等影響公司業(yè)績的因素。

新乳業(yè)也是下游生產(chǎn)銷售企業(yè)的縮影。光明乳業(yè)8月24日發(fā)布的半年報同樣顯示，該公司上半年營業(yè)收入雖然同比增長了9.52%，但是凈利潤出現(xiàn)了16.09%的下降。光明乳業(yè)方面向記者解釋，亦為疫情影響所致。

蒙牛也在半年報中，為其凈利潤的下滑給出了解釋：一為為了保證員工健康安全、正常復工復產(chǎn)而投入了額外疫情防控費用，二為該公司為盡快降低渠道庫存而投入了額外營銷費用，三為該公司積極承擔社會責任，向社會捐贈現(xiàn)金及乳制品。

蒙牛今年上半年收入為375.335億元，較去年同期減少了5.8%；凈利潤12.115億元，下降41.7%。當然，除了疫情影響，蒙牛也有自身特殊的原因。2019年蒙牛出售君樂寶股權(quán)，后收購澳大利亞有機奶粉企業(yè)貝拉米。蒙牛在其公告中表示，如不包括這兩個企業(yè)的業(yè)務(wù)收入，該公司上半年可比營業(yè)收入為368.87億元，同比增長9.4%。但是可比業(yè)務(wù)的凈利潤較去年同期仍然出現(xiàn)了42.1%的下滑。

相比業(yè)務(wù)板塊更多，品類更復雜的綜合性乳制品生產(chǎn)銷售企業(yè)，奶粉企業(yè)的日子過得更好一些。澳優(yōu)乳業(yè)此前發(fā)布的半年報顯示，收入為38.59億元，同比增長22.6%；調(diào)整后歸屬于公司權(quán)益持有人應(yīng)占利潤為5.75億元，同比增長32.1%。貝因美上半年營業(yè)收入同比增長14.78%至14.87億元，凈利潤的增幅高達135.22%；健合集團今年上半年錄得營收51.67億元，同比增長2.6%，凈利潤增加8.9%至6.58億元。

一位奶粉企業(yè)人士向記者介紹，奶粉本就是嬰兒口糧，疫情爆發(fā)后，奶粉企業(yè)普遍面臨物流受阻、終端缺貨的情況，于是有些渠道和消費者抓緊囤貨，尤其是在一季度囤貨現(xiàn)象較為明顯。從供應(yīng)鏈上看，從奶源、生產(chǎn)到運送環(huán)節(jié)并沒有出現(xiàn)斷供的情況，即便是海外工廠也因為及時有效的防控措施而保證了正常運轉(zhuǎn)。這也使得奶粉企業(yè)受損有限。

哪些細分增長更快

從十幾家上市公司的財報看，一些新興業(yè)務(wù)的崛起，成了各家企業(yè)的亮點。

奶酪，這個細分品類在各家乳企的財報中出現(xiàn)的非常高頻。伊利在半年報中總結(jié)，低溫純牛奶和奶酪業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好；蒙牛提到，奶酪業(yè)務(wù)打造愛氏晨曦品牌，實現(xiàn)逆勢高增長；民生證券在光明乳業(yè)的研報中指出，總體看該公司Q2營收明顯提速主要得益于液態(tài)奶，尤其是低溫奶、奶酪與境外業(yè)務(wù)的增長。

奶酪被看作是近年迅速壯大且極具市場增長空間的細分品類，根據(jù)歐睿咨詢的數(shù)據(jù)，2018年奶酪的零售額僅占到我國乳制品消費的1.5%，卻呈現(xiàn)出快速上升態(tài)勢。2018年我國奶酪行業(yè)市場規(guī)模（零售額口徑）達到58.3億元，2020年預估達到82.89億元。新增長出來的這塊“奶酪”誰都想要分一口。伊利、蒙牛先后成立奶酪事業(yè)部，光明乳業(yè)、恒天然等企業(yè)也推出了自有品牌的零食奶酪產(chǎn)品。

以奶酪為主營業(yè)務(wù)的妙可藍多今年上半年實現(xiàn)營收10.84億元，同比增長52%；凈利潤3222萬元，同比增長728%，該數(shù)據(jù)也證明了奶酪細分發(fā)展正當時。

在傳統(tǒng)液態(tài)奶行業(yè)進入競爭紅海，毛利被不斷壓低的情況下，乳企紛紛尋找新的突破口。低溫奶、奶酪、冰淇淋都是選項。光明乳業(yè)董事長濮韶華向包括經(jīng)濟觀察報在內(nèi)的媒體表示，創(chuàng)新是企業(yè)尋找增長點的永恒話題，在他看來，產(chǎn)品開發(fā)一定要自己解套，從傳統(tǒng)的思維里面解套，“這個套一解就是十幾億的產(chǎn)能出來了。”今年上半年光明乳業(yè)在自身所擅長的低溫奶領(lǐng)域推出了長保質(zhì)期鮮奶，讓企業(yè)自己都沒想到的是，新品帶動了光明乳業(yè)渠道兩位數(shù)的增長。

奶粉企業(yè)有著其它選項——營養(yǎng)品。以健合集團為例，該公司主營業(yè)務(wù)分為兩個板塊，即BNC（嬰幼兒營養(yǎng)及護理用品業(yè)務(wù)）和ANC（成人營養(yǎng)及護理用品業(yè)務(wù)）。在該公司的半年報中有一組數(shù)據(jù)顯示，在BNC業(yè)務(wù)中的免疫力相關(guān)產(chǎn)品銷售同比增長了45.4%，占到整個BNC業(yè)務(wù)總量的24.3%。該公司相關(guān)人士介紹，免疫力相關(guān)產(chǎn)品指的就是益生菌。今年上半年，健合還借勢推出了益生菌新品。

澳優(yōu)乳業(yè)也擁有營養(yǎng)品業(yè)務(wù)板塊。該公司在半年報中提到，上半年營養(yǎng)品銷售額為6600萬元，同比增長24.8%。“盡管出現(xiàn)了冠狀病毒大流行，惟營養(yǎng)品業(yè)務(wù)仍保持較高水準增長。2020年中期期內(nèi)陸續(xù)上市新品，形成新品營銷套路打法，新品表現(xiàn)符合預期。”澳優(yōu)在財報中提及。

事實上，一些非上市公司以及外資乳企也在中國市場搜索新機會，畢竟人口出生率下滑以及行業(yè)競爭激烈化也成為不爭的事實。君樂寶近日推出了兒童奶粉，擬把焦點從3歲以下嬰幼兒配方乳粉市場轉(zhuǎn)移，以挖掘3-7歲兒童奶粉的更大市場空間。一位外資企業(yè)人士向記者表示，特殊醫(yī)療用途配方粉是一個新窗口。“但是因為海外工廠目前不符合國內(nèi)注冊制的要求，所以產(chǎn)品進不來，我們也感到非常著急。”