經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周一帆 周末一場“羅生門”，市值蒸發(fā)13億。

9月1日，樂歌股份（300729.SZ）早盤股價(jià)大跌，盤中連續(xù)下挫，終盤收跌15.98%，報(bào)收75.32元，全天成交5.8億元。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，兩機(jī)構(gòu)席位今日居賣出前二，合計(jì)賣出5109萬元，目前公司總市值65億元，較上周五收盤市值已蒸發(fā)逾13億元。

當(dāng)日亦有消息傳出，樂歌股份董事長項(xiàng)樂宏妻子，副董事長姜藝已因涉嫌內(nèi)幕交易遭到實(shí)名舉報(bào)。對此，項(xiàng)樂宏在朋友圈表示，“夫人兩年間的38次增持均有公告，是否涉嫌內(nèi)幕官方調(diào)研后自有定論。”

此前，項(xiàng)樂宏與平安資管投資經(jīng)理張良在29日到30日之間發(fā)生的幾輪“互懟”早已人盡皆知：項(xiàng)樂宏指責(zé)前來調(diào)研的基金經(jīng)理“功課不做沒三沒四”，并明言不歡迎平安資管參與公司投資；張良一方則聲稱事先有進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)研，線上提問兩次后董事長便摔門而出。

查閱調(diào)研記錄可以得知，面對平安資管對公司幾年前業(yè)績不佳的質(zhì)疑，以及依靠疫情造成需求爆發(fā)后，未來發(fā)展的前景提問上，樂歌股份方面表示：過去幾年雖然整體銷售沒有增長，但公司主營產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實(shí)際上一直在持續(xù)改善；未來能不能行，已經(jīng)花了一個(gè)小時(shí)進(jìn)行了解釋；如果不相信2020年的新冠是世界電商發(fā)展的元年，那么樂歌可能會持續(xù)比較不快速的發(fā)展。

公開資料顯示，樂歌股份前身為寧波麗晶時(shí)代電子線纜有限公司，位于浙江寧波。公司成立于2002年3月，并于2017年12月1日在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。公司主營業(yè)務(wù)為人體工學(xué)家具產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并在官網(wǎng)簡介中自稱“A股人體工學(xué)第一股”。

8月27日，樂歌股份披露2020年半年報(bào)，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.33億元，較上年同期增長37.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6815.38萬元，較上年同期增長190.22%，并已超過2019年全年凈利潤。公司表示，2020年上半年銷售收入同比增長38%，從產(chǎn)品看，營收增長主要因素是線性驅(qū)動產(chǎn)品在發(fā)力，該產(chǎn)品的營收貢獻(xiàn)率為81%，從銷售模式上來看，營收增長主要因素是跨境電商驅(qū)動，該模式的營收貢獻(xiàn)率達(dá)到83%。

半年報(bào)信息亦顯示，疫情發(fā)生后，公司的跨境電商、自持海外倉和跨國制造的早期國際化戰(zhàn)略布局優(yōu)勢顯現(xiàn)。隨著疫情的持續(xù)，消費(fèi)品零售業(yè)務(wù)線下轉(zhuǎn)線上趨勢進(jìn)一步加強(qiáng)，居家辦公需求的快速增長下，公司線上渠道實(shí)現(xiàn)了高速增長，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上看，上半年收入結(jié)構(gòu)中占比最大的人體工學(xué)工作站同比增長了46.50%。上半年業(yè)績的跨步，也讓公司股價(jià)在近四個(gè)月實(shí)現(xiàn)了4倍多的增長。

但若繼續(xù)往前回溯，便會發(fā)現(xiàn)公司曾經(jīng)的業(yè)績并沒有2020年這么風(fēng)光。2017年上市的樂歌股份，首年便出現(xiàn)業(yè)績變臉，歸母凈利潤下降8.34%，2019年6281.32萬元的歸母凈利潤，也僅是與2017年的歸母凈利潤持平。受到疫情帶動下飛漲的利潤在未來能否持續(xù)，無疑是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

除此之外，作為連續(xù)兩年海外收入占比超過80%的公司，樂歌股份還在2020年中報(bào)中表示，擬以自籌資金對全資子公司LecangsLLC追加投資5100萬美元（折合人命幣約3.48億元），LecangsLLC 將進(jìn)一步成立全資子公司作為實(shí)施主體，在美國購買、租賃或自建倉庫。本次增資后，海外倉項(xiàng)目總投資規(guī)模將達(dá)到9200萬美元（折合人命幣約6.27億元）。

事實(shí)上，海外倉作為跨境電商業(yè)務(wù)的核心基礎(chǔ)設(shè)施，樂歌股份已在美國核心樞紐港口區(qū)域購買7個(gè)自有倉，全球共14倉。財(cái)報(bào)顯示，截至2020年6月30日，公司的總資產(chǎn)為17.64億元，其中境外的資產(chǎn)為7.09億元，海外資產(chǎn)占總資產(chǎn)的40%，占凈資產(chǎn)的84%。在當(dāng)前環(huán)境下，極為依賴境外業(yè)務(wù)的性質(zhì)，以及大手筆的海外投資，都讓市場對樂歌股份的未來發(fā)展增加了疑問。

值得一提的是，2017年12月1日在創(chuàng)業(yè)板上市的樂歌股份，即將在2020年迎來為期三年的解禁期，屆時(shí)，占據(jù)總股本69.91%的巨量股份將得到解禁。為此，也有市場人士認(rèn)為，項(xiàng)樂宏針對平安資管發(fā)出的聲討信，其實(shí)是給自己股份打出的廣告。 

實(shí)際上，在樂歌與平安資管的“互懟”爆發(fā)之后，有投資者在公司互動易上提出質(zhì)疑表示，“董事長稱不歡迎平安資管投資公司，作為上市的公共企業(yè)，投資者有權(quán)利買賣企業(yè)股票，董事長的言論是否合理，企業(yè)是否做好董監(jiān)高培訓(xùn)？”

更有投資者對于公司的調(diào)研回復(fù)不甚滿意，并坦言：平安資管基金經(jīng)理的提問切中要害，大家其實(shí)都想知道答案。

目前，對于投資者的諸多疑問，樂歌股份并沒有給出進(jìn)一步的回復(fù)。