經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 10月29日晚間，明陽智能（601615.SH）發(fā)布三季度業(yè)績公告。公告顯示，公司今年前三季度實(shí)現(xiàn)營收151.26億元，同增109.79%，歸母凈利潤9.33億元，同增81.61%。

上述數(shù)字已經(jīng)超出了前番公告的業(yè)績預(yù)告。此前，公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)增公告顯示公司預(yù)計(jì)今年1-9月份實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為8- 9億元，同增56%-75%。

明陽智能方面人士表示，三季度業(yè)績大增主要有兩個(gè)原因，來自搶裝行情所帶來的需求端迅速上漲以及此前的“大風(fēng)機(jī)”戰(zhàn)略受到市場認(rèn)可，市場占有率進(jìn)一步提升。

值得注意的是，自2019年上市以來，明陽智能營收和凈利潤均保持50%以上的增長速度。2020年上半年對外銷售容量同增141%，歸母凈利潤同增59%。

三季度業(yè)績超預(yù)期

部分券商研究員在研報(bào)中指出，明陽智能三季度業(yè)績超出預(yù)期。

除營收和利潤增長外，明陽智能其它財(cái)務(wù)指標(biāo)也反映出目前行業(yè)和公司正處于高景氣度階段。

根據(jù)三季報(bào)顯示，明陽智能經(jīng)營現(xiàn)金流為32.92億元，而去年同期金額為9.29億元，增加23.63億元，變動率為254%。公司稱，主要是因?yàn)轱L(fēng)機(jī)銷售回款增加及客戶預(yù)付風(fēng)機(jī)銷售額大幅增加所致。公司應(yīng)收賬款較去年年底減少了53%，減少了24.99億元。

此外，由于行業(yè)搶裝潮，明陽智能進(jìn)行了大量采購備貨。公司存貨較去年年底增長了145%，由28.11億元的存貨貨值增長了40.66億元，截至三季度明陽智能存貨為68.77億元。

另一方面，記者從接近明陽智能方面人士處了解到，目前公司在手訂單結(jié)構(gòu)大部分為搶裝行情帶來的“強(qiáng)制性”交付項(xiàng)目；此外，今年前三季度，公司繼續(xù)斬獲2.7GW新增訂單，其中海上風(fēng)機(jī)訂單占比約40%，陸上機(jī)組占比約為60%，單機(jī)功率3MW及以上機(jī)組占比合計(jì)達(dá)90.4%。

太平洋證券分析師張文臣指出，公司大風(fēng)機(jī)戰(zhàn)略得以驗(yàn)證，在新增訂單及在手訂單中，單機(jī)功率3MW及以上機(jī)組占比分別達(dá)90.4%、93.64%。憑借著海上大風(fēng)機(jī)和抗臺風(fēng)技術(shù)優(yōu)勢在國內(nèi)的海上風(fēng)電競標(biāo)中表現(xiàn)優(yōu)異，前三季度海上風(fēng)電交付638.4MW，其中MySE5.5MW機(jī)型交付規(guī)模同比增長144.44%，已成功推出中國第一、全球第三的11MW海上半直驅(qū)機(jī)型。

另外，公司今年以來加大費(fèi)用控制力度，隨著公司今年出貨規(guī)模和收入體量的提升，公司前三季度四項(xiàng)費(fèi)用總計(jì)20.75億元，同比增長54%。從費(fèi)用率角度來看，公司前三季度費(fèi)用率為13.7%，較去年同期下降5%。

海風(fēng)迎來加速

風(fēng)電維持高景氣周期，海風(fēng)迎來加速。

國盛證券王磊在研報(bào)中指出，根據(jù)前期政策，2018年之前核準(zhǔn)的的陸上風(fēng)電項(xiàng)目需要在2020年12月31日之前完成并網(wǎng)，海上風(fēng)電項(xiàng)目需要在2021年12月31日之前并網(wǎng)，風(fēng)電行業(yè)進(jìn)去搶裝狀態(tài)。根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，2020年上半年國內(nèi)海上風(fēng)電實(shí)現(xiàn)新增裝機(jī)1.06GW，同比增長165%。

“陸上風(fēng)電正在成為全球最便宜的電源，擺脫了過去因?yàn)檠a(bǔ)貼政策帶來的周期化發(fā)展態(tài)勢，度電成本的持續(xù)降低也將使該產(chǎn)業(yè)到本世紀(jì)中葉處于上升勢頭。”一位風(fēng)電行業(yè)人士告訴記者。

值得注意的是，近日，財(cái)政部、發(fā)展改革委、國家能源局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)非水可再生能源發(fā)電健康發(fā)展的若干意見》。對風(fēng)電發(fā)電項(xiàng)目合理利用小時(shí)進(jìn)行劃定，風(fēng)電一類、二類、三類、四類資源區(qū)項(xiàng)目全生命周期合理利用小時(shí)數(shù)分別為48000小時(shí)、44000小時(shí)、40000小時(shí)和36000小時(shí)，海上風(fēng)電全生命周期合理利用小時(shí)數(shù)為52000小時(shí)。“這是政府部門首次以文件的形式，正式明確風(fēng)電項(xiàng)目補(bǔ)貼的小時(shí)數(shù)和補(bǔ)貼年限，打消了資本市場對存量項(xiàng)目的疑慮。”萬聯(lián)證券電力設(shè)備行業(yè)分析師江維稱。

過去十年，國內(nèi)風(fēng)電年新增裝機(jī)的平均值僅為21GW，而憑借非化石能源占比硬性指標(biāo)獲得年均50GW以上的“保障性”裝機(jī)增量，需求翻倍向上增長。更加市場化的電價(jià)機(jī)制與更加合理的政策機(jī)制將帶來風(fēng)電更為廣闊的發(fā)展前景。

此外，風(fēng)電行業(yè)在風(fēng)能大會上提出十四五期間50GW的年均新增裝機(jī)目標(biāo)，從行業(yè)角度提出了切實(shí)可行的目標(biāo)及行動計(jì)劃。明陽智能董事長張傳衛(wèi)在會議上稱，要通過持續(xù)的技術(shù)和商業(yè)模式創(chuàng)新，引領(lǐng)海上風(fēng)電及海洋能源的規(guī)模化、高質(zhì)量和立體化融合開發(fā)。

近年中國海上風(fēng)電迅猛發(fā)展。2018年，中國海上風(fēng)電新增裝機(jī)1.66GW，首次超過英國排名第一，累計(jì)裝機(jī)全球第三。2019年中國新增裝機(jī)容量超過2.3GW，英國和德國分別位居第二和第三，分別裝機(jī)1.8GW和1.1GW。

“相較于陸上風(fēng)電，海上風(fēng)電的利用小時(shí)數(shù)更高，發(fā)電量優(yōu)勢顯著。陸上風(fēng)電年均利用小時(shí)數(shù)為2200小時(shí)左右，海上風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)則可以達(dá)到3000小時(shí)以上。隨著技術(shù)水平提高，單機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，更強(qiáng)更穩(wěn)的風(fēng)力以及更高的利用小時(shí)數(shù)，海上風(fēng)電的發(fā)電優(yōu)勢將更加顯著。”上述風(fēng)電行業(yè)人士告訴記者。

在今年4月，明陽智能擬定增60億海上風(fēng)電。一位接近明陽智能人士告訴記者，公司之所以選擇加碼海上風(fēng)電，一方面是為了海上漂浮式風(fēng)機(jī)的示范效應(yīng)，另一方面是為了控制成本。從單機(jī)功率角度來看，海上風(fēng)電機(jī)組顯著高于陸上風(fēng)電。