EEO大健康 余詩琪/文 5月19日，行業(yè)盛傳生長激素將被納入集中采購，導致幾家以此為核心業(yè)務的公司股價大跌。行業(yè)第二名的安科生物連跌兩天，跌去近20%。行業(yè)老大長春高新也未能幸免，兩天內股價跌了近15%。

安科生物很快做出了回應。5月24日，它發(fā)布了一份投資者交流文件。在文件中，一方面稱公司尚未接到任何政府單位關于集采的書面文件，網上流傳的方案可能未必是最終方案，未來生長激素是否會被列入還有很大不確定性。

另一方面，安科生物認為生長激素即使進入集采對整個行業(yè)的影響也不大。因為生長激素產品超過90%是患者自費的，而且多為院外銷售。安科生物和長春高新的數據都顯示目前在醫(yī)院內銷售比例還不到30%。

兩家公司的股票在5月25日由跌轉漲。

這件事之所以引人注目，主要是生長激素是過去一年整個大健康領域最火熱的賽道之一。就在傳聞出現(xiàn)的前一天，安科生物董秘、資本運營總監(jiān)李坤還在投資者接待日上表示，生長激素水針在2021年第一季度的銷量已經超過了2020年全年。

它的競爭對手長春高新也類似，旗下運營生長激素的子公司金賽藥業(yè)貢獻了長春高新90%左右的利潤。而長春高新因為股價在過往十年漲了38倍，被行業(yè)戲稱為“藥中茅臺”。

關于集中采購，安科生物相關工作人員并沒有向經觀大健康記者提供更多的信息。不過在記者接觸和溝通的幾位從業(yè)者反饋中發(fā)現(xiàn)，目前很多家長是從提升孩子未來競爭力的角度去接受治療，有點類似于醫(yī)美服務，因此醫(yī)保覆蓋的比例的確很有限。“還不到10%，即使進入集中采購，所涉及到的市場規(guī)模也就幾億元。”某不愿具名的從業(yè)者稱。

據了解，國內生長激素市場規(guī)模大約為60億元。目前主要分為粉針、水針和長效制劑三種劑型，價格分別是2萬元、4.2萬元、19.6萬元左右，對應的是低端、中端、高端市場，長效制劑為長春高新獨家獲批；水針劑型獲批企業(yè)僅有長春高新、安科生物和NovoNordisk（諾和諾德）三家企業(yè)，粉針劑型獲批企業(yè)國內有五家。

目前水針劑型最為主流，大約占整個市場的六成左右，行業(yè)格局算是長春高新一家獨大。東吳證券醫(yī)藥研究顯示，2020年樣本醫(yī)院水針生長激素長春高新市場份額第一（銷售額占比接近100%，銷售量占比接近100%）。

從某種角度上講，安科生物可能更希望進集中采購的傳聞成真，這意味著有機會進入到中高端市場，而不是現(xiàn)在這樣只能停留在低端市場。該傳聞的源頭是廣東省醫(yī)保局印發(fā)的《關于共同開展省級藥品和耗材超聲刀頭聯(lián)盟采購工作的函》在業(yè)內流傳，文件中顯示重組生長激素將被納入集采。

安科生物管理層在與投資者交流過程中指出，以目前生長激素的市場競爭格局，獲批廠家并不多，很難打起價格戰(zhàn)。他們自己也提到，“集中采購可能會為公司在水針市場上的覆蓋，患者的使用帶來更好的機會。”

從公開信息來看，兩個主要玩家在渠道上的投入以院外為主。安科生物此前曾提到會大力發(fā)展民營門診，旗下的兒童連鎖門診品牌育高將從今年11家擴大到明年20多家，同時還要加強跟小蘋果等其他民營門診連鎖品牌的合作。長春高新的合作伙伴健高兒科也在今年表示要從目前的15家門診做大到100家門診。

目前，行業(yè)對此事的后續(xù)判斷相對偏保守，多數還是認為賽道里的公司相對少，且市場規(guī)模還不算大，只會在部分需求旺盛的區(qū)域市場進入集中采購通路。

另外值得注意的是，產能供應也是集中采購的一道門檻。上述匿名行業(yè)從業(yè)者對經觀大健康記者表示，現(xiàn)在長春高新和安科生物的產能基本都是滿負荷運轉，而且因為生長激素的生物制品屬性，產能建設速度非常受限，即使進入集中采購，“以價換量”的邏輯也很難行得通。

以安科生物為例，2019年開始投資擴產2000萬針產能，至今尚未投入使用。安科生物在公開回應中也提及這一點，目前生長激素市場的產能瓶頸決定了這個市場不可能出現(xiàn)極端的“以價換量”的情況，對生長激素出現(xiàn)類似化學藥品以價換量、大幅降價的觀點持保留態(tài)度。

經過去年的火熱，生長激素行業(yè)也進入到公眾視野，也有媒體公開質疑生長激素的真實價值，以及行業(yè)濫用生長激素的問題。關于該行業(yè)未來如何發(fā)展，經觀大健康將持續(xù)關注。