距離敲響紐交所鐘聲僅過去10個月左右的時間，小鵬汽車實(shí)現(xiàn)又一次成功上市。7月7日，小鵬汽車正式于香港聯(lián)合交易所主板掛牌交易，股票交易代碼為“9868”，發(fā)行價為每股165港元。

小鵬汽車董事長CEO何小鵬在上市儀式上表示，作為中國領(lǐng)先的智能汽車設(shè)計和制造商、互聯(lián)網(wǎng)及人工智能創(chuàng)新的科技公司，小鵬致力于“做未來交通探索者”。小鵬汽車將以此次在港成功上市為契機(jī)，掀開公司快速發(fā)展的新篇章。

登陸港交所，意味著小鵬汽車獲得了新一批“彈藥”、“糧草”，能在接下來的競爭中擁有更強(qiáng)底氣。當(dāng)前，新造車企業(yè)已紛紛跨過上半場量產(chǎn)交付的門檻，下半場真正“智能電動車”的競爭即將全面來臨，智能化將成為各車企間比拼的焦點(diǎn)。

作為一家在智能化方向深耕已久的企業(yè)，小鵬汽車對未來的發(fā)展充滿信心，這家智能電動汽車公司的目標(biāo)是，到2025年，在智能汽車市場的占有率達(dá)到10%以上，而在一些細(xì)分市場，份額要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于10%。

“雙重主要上市”背后

不同于較為常見的“二次上市”，此次小鵬赴港采用監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)更為嚴(yán)格的“雙重主要上市”形式。這不僅是三年內(nèi)首例港、美雙重主要上市的重大中概股，也意味著將來小鵬汽車可滿足滬港通和深港通的接入條件，A股投資者將來或可直接購買小鵬汽車的股票。

據(jù)了解，此次小鵬汽車IPO面向全球發(fā)售8500萬股公司A類普通股，其中香港公開發(fā)售及國際發(fā)售分別占全球發(fā)售股份總數(shù)的5％及95％。投資者對小鵬汽車的招股反應(yīng)踴躍。其國際配售部分在路演首日已獲超額認(rèn)購，香港公開發(fā)售部分錄得超14.73倍認(rèn)購。

從一年之內(nèi)兩次上市，以及港股投資者的反映，不難看出小鵬汽車的自信以及資本市場對小鵬汽車的信心，而這種信心相當(dāng)程度來自于小鵬汽車過去10個多月在美股的成功表現(xiàn)。

2020年8月27日，小鵬汽車在紐交所掛牌上市，發(fā)行價為每股15美元。美東時間今年7月7日16時，小鵬汽車在紐交所的最新股價為每股41.47美元，股價漲幅超過250%，總市值達(dá)到333.14億美元。

成熟的資本市場不會無故青睞一家企業(yè)，就美股而言，投資者不僅關(guān)心企業(yè)本身的業(yè)績狀況，更看重企業(yè)商業(yè)模式的可持續(xù)性，以及企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展前景。無論是這其中的哪一點(diǎn)，小鵬汽車都堪稱優(yōu)秀。

EV Sales數(shù)據(jù)顯示，2020年全球新能源乘用車銷量為312.48萬輛，其中中國市場累計銷量為127.19萬輛，占比高達(dá)40.7%。據(jù)預(yù)測，2020-2025年，中國電動汽車銷量將以33.8%的復(fù)合年增長率增長，到2025年將達(dá)到420萬輛。

自2015年成立以來的短短六年時間內(nèi)，小鵬汽車已經(jīng)成為中國領(lǐng)先的智能電動汽車公司之一，以領(lǐng)先的軟件、數(shù)據(jù)及硬件技術(shù)為核心，為自動駕駛、智能互連和核心汽車系統(tǒng)帶來創(chuàng)新。

收入方面，2018年、2019年、2020年，小鵬汽車總收入分別為970.6萬元、23.21億元、58.44億元。今年一季度，小鵬汽車總收入達(dá)到29.51億元，超過去年總收入的一半，與此同時，小鵬汽車毛利率持續(xù)上行，已經(jīng)提升至11.2%。

服務(wù)方面，小鵬汽車以付費(fèi)服務(wù)的形式為用戶提供自主研發(fā)的高級自動駕駛系統(tǒng)XPILOT軟件，截至2021年3月31日，超過20％的小鵬P7車主購買并激活了該功能；2020年、2021年一季度，XPILOT智能駕駛軟件收入分別為5000萬元、3000萬元。

銷量方面，今年6月，小鵬交付量為6565輛，環(huán)比增長15%，同比增長達(dá)617%。今年上半年，小鵬汽車?yán)塾嫿桓读繛?.07萬輛，超過2020年全年，其中二季度交付量為1.73萬輛，是小鵬汽車史上最高的單季度交付量。

智能化“弄潮兒”

“在我們前行的道路上，最快的腳步，不是沖刺，而是堅持。”回顧小鵬汽車六年的發(fā)展歷程，對“智能”二字的堅持一直是這家智能電動汽車公司最顯眼的標(biāo)簽。自小鵬汽車2015年成立以來，何小鵬一直認(rèn)為，未來是智能汽車的時代，“我們堅信5-10年后以自動駕駛為導(dǎo)向的自動駕駛能力，會是未來智能汽車的一個主體”。

事實(shí)確實(shí)如此。經(jīng)歷百年發(fā)展的汽車行業(yè)，當(dāng)前處于革命性變遷的關(guān)鍵時期，決定未來汽車的是智能軟件技術(shù)，而不僅是汽車的機(jī)械性能。從“傳統(tǒng)機(jī)械硬件定義汽車”跨越至“智能軟件定義汽車”，誰能搶占智能化新高點(diǎn)，誰便能夠立于不敗之地。

據(jù)了解，小鵬汽車成立起，就主打“智能”，并在2017年開始搭建全棧自研體系。眾所周知，全棧自研雖然有助于企業(yè)建立起最匹配自身產(chǎn)品的研發(fā)體系，但也是一種耗費(fèi)時間和資金的玩法，非常考驗(yàn)企業(yè)的戰(zhàn)略定力。

不過，認(rèn)準(zhǔn)了“智能”二字的小鵬汽車在研發(fā)層面的決心極為堅定。2018年、2019年、2020年及今年一季度，小鵬汽車研發(fā)開支分別為10.51億元、20.7億元、17.26億元及5.35億元；2019年、2020年及今年第一季度，小鵬汽車研發(fā)開支占總收入的比重分別高達(dá)89.2%、29.5%及18.1%。

在從人員構(gòu)成上，截至2021年3月31日，小鵬汽車研發(fā)團(tuán)隊約占員工總數(shù)的40%，其中包括接近400人的自動駕駛團(tuán)隊和超過500人的智能操作系統(tǒng)團(tuán)隊。

截至2021年3月31日，小鵬汽車的智能電動汽車已總計行駛約836百萬公里，高速公路自動導(dǎo)航輔助系統(tǒng)NGP已累計幫助用戶完成約230萬公里高速公路行駛。在已激活NGP車輛中，NGP里程滲透率超50%。

目前，小鵬汽車擁有中國規(guī)模領(lǐng)先且快速增長的自動駕駛車隊。在2021年一季度交付的所有P7車輛中，約96%可以支持XPILOT2.5或XPILOT3.0。隨著交付量的增長，小鵬汽車自動駕駛車隊規(guī)模還在不斷擴(kuò)大，這將有助于小鵬汽車進(jìn)一步加強(qiáng)軟件迭代和數(shù)據(jù)閉環(huán)能力。

根據(jù)IHS Markit的數(shù)據(jù)，截至最后實(shí)際可行日期，小鵬汽車是中國唯一一家自主開發(fā)全棧式自動駕駛軟件，并在量產(chǎn)汽車上應(yīng)用該軟件的汽車公司。與此同時，小鵬汽車最新自主研發(fā)的自動駕駛系統(tǒng) XPILOT 3.0是目前市場上所售汽車中已采用的最先進(jìn)的自動駕駛技術(shù)之一。

這一切智能化相關(guān)的努力與成果，都基于一個目的：小鵬汽車希望通過差異化的智能電動汽車為消費(fèi)者帶來顛覆性的出行體驗(yàn)，通過軟件的快速更新迭代以及與硬件的緊密結(jié)合，能夠引領(lǐng)智能電動汽車技術(shù)的創(chuàng)新，為消費(fèi)者提供差異化的智能電動汽車產(chǎn)品。

“備戰(zhàn)”全新階段

與2020年8月登陸美股時不同，小鵬汽車如今手握76億美元，堪稱資金實(shí)力雄厚。不過，電動汽車市場競爭也日趨白熱化，一邊是上汽智己、東風(fēng)嵐圖等脫胎于傳統(tǒng)車企的新興電動品牌集中入局，另一邊是小米、百度等業(yè)外巨頭跨界造車。

在此背景下，任何一家的車企都能看出，造車是一場持久戰(zhàn)，“糧草”、“彈藥”任何時候都是多多益善。對于新造車企業(yè)而言，新一階段的市場競爭不再是能否快速造出一臺電動車，而在于能否造出一臺足夠智能的電動車。

“今天大部分傳統(tǒng)車企還在做一款電動汽車，而我們的考慮是，智能電動汽車才是未來的變化。我相信真正的競爭可能在2024、2025年會在智能化、會在全球化發(fā)展。”何小鵬認(rèn)為，2024-2025年，“智能電動汽車”的競爭將全面展開。

何小鵬的判斷不無道理。根據(jù)工信部規(guī)劃，到2025年，掌握汽車智能網(wǎng)聯(lián)化核心技術(shù)是我國汽車“由大轉(zhuǎn)強(qiáng)”的目標(biāo)之一。同時，國家發(fā)改委在《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》中也明確提出，到2025年，新車基本實(shí)現(xiàn)智能化。

在何小鵬看來，智能化將是小鵬汽車在新階段繼續(xù)獲得市場優(yōu)勢的核心競爭力。他表示，小鵬汽車的智能化，基礎(chǔ)打得比較早、比較深，今年、明年、后年小鵬汽車在在自動駕駛這一塊，都非常有信心占據(jù)更加領(lǐng)先的位置，拉大與對手的差距。

為了保持領(lǐng)先地位并擴(kuò)大差異化優(yōu)勢，小鵬汽車計劃在接下來繼續(xù)加碼研發(fā)。顧宏地透露，在研發(fā)上小鵬汽車會繼續(xù)大力投入，2020年小鵬汽車整個研發(fā)開支是17億元左右，今年這一數(shù)字差不多可能會翻倍。

實(shí)際上，小鵬汽車對于新一階段的布局是全方位的，智能化只是一個核心抓手。“融資之后將來的戰(zhàn)略方向和投資重點(diǎn)會是什么，我們招股書寫得很清楚，研發(fā)、銷服體系、充電體系、機(jī)電、國際化和產(chǎn)能提升，這都是我們重要的投資方向。”顧宏地說。

根據(jù)計劃，小鵬汽車今年4月亮相了第三款智能電動汽車P5，該款車型預(yù)計在交付后將成為全球率先配備激光雷達(dá)的量產(chǎn)智能電動汽車。此外，小鵬汽車還計劃在2022年推出第四款智能電動汽車——一款具備高級自動駕駛系統(tǒng)和加強(qiáng)版核心車輛系統(tǒng)的SUV。

何小鵬認(rèn)為，到2025年，中國新能源汽車的市場滲透率在全國范圍會達(dá)到35%，在超一線城市可能會達(dá)到60%左右。在這其中，小鵬汽車的目標(biāo)是，到2025年，在智能汽車市場的占有率達(dá)到10%以上，而在一些細(xì)分市場，份額要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于10%。

王子陽/文