經(jīng)濟觀察網(wǎng) 胡群/文 “盡管受到了疫情的影響，中國私人財富的創(chuàng)造并沒有放慢腳步。”9月14日，瑞銀財富管理中國區(qū)主管、集團董事總經(jīng)理呂子杰在惠裕全球家族智庫（FOTT）、Campden Wealth、瑞銀（UBS）和中航信托聯(lián)合發(fā)布《2021年中國家族財富與家族辦公室調(diào)研報告》（以下簡稱《報告》）儀式上稱，到2020年7月份中國的億萬富豪達(dá)到了415名，成為全球第二大的億萬富豪群體。與此同時，中國富裕人群對家族辦公室的需求也是不斷地提高。《報告》發(fā)現(xiàn)75%的受訪者已擁有某一種形式的家族辦公室，比起2020年的報告，這個數(shù)字只有46%。

“藍(lán)海”市場

過去四十年以來，中國經(jīng)濟發(fā)展迅速，造就了一大批富裕人群。招商銀行和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布《2021中國私人財富報告》顯示，2020年可投資資產(chǎn)在1000萬人民幣以上的中國高凈值人群數(shù)量達(dá)262萬人，共持有84萬億人民幣的可投資資產(chǎn)；預(yù)計到2021年底，中國高凈值人群數(shù)量將達(dá)約296萬人，將持有96萬億人民幣可投資資產(chǎn)。

高凈值人群財富的高速增長，為財富管理業(yè)務(wù)打下了堅實的基礎(chǔ)。隨著第一代創(chuàng)富人群逐漸老去，中國的財富控股家族正處于緊要關(guān)頭。近幾十年以來，他們雖然享受了巨大的福利優(yōu)惠，但由于繼承計 劃不足且/或毫無成效，家族們面臨著失去財富的風(fēng)險。

基于對高凈值人群財富管理市場的樂觀預(yù)期，銀行、保險、基金、信托、券商、公募基金、私募基金等金融機構(gòu)，甚至互聯(lián)網(wǎng)數(shù)字財富機構(gòu)，以及第三方財富管理機構(gòu)都在爭相競逐這一賽道。而家族財富辦公室的門檻無疑更高，《報告》中受訪者的平均凈資產(chǎn)為12億美元(78億元人民幣)，其家族辦公室的平均資產(chǎn)管理規(guī)模為7.93億美元 (51億元人民幣)。

什么是家族辦公室?

家族辦公室是一個服務(wù)于富裕家族需求的私人辦公室，主要業(yè)務(wù)包括資產(chǎn)配置、合同管理、家族管治和繼承計劃、財務(wù)規(guī)劃、法律服務(wù)、稅務(wù)規(guī)劃等。其獨特之處在于，為財富持有者提供了一個讓自己這一代以及子孫后代都提高了保存和增長財富技能的機會。

“這一特點很重要，特別是對中國的家族來說，因為他們面臨著將第一代財富轉(zhuǎn)移給下一代的挑戰(zhàn)。從全球范圍來看，第二代或第三代人通常會失去家族財富，因為他們沒有制訂強有力的繼承計劃，而下一代人則沒有能力將財富安全地傳承至下一代。”《報告》稱，對擁有超過1.5億美元私人財產(chǎn)的家族來說，理想選擇是建立單一家族辦公室。

成功的企業(yè)家群體是高凈值人群的主力，也是家族辦公室重點服務(wù)的對象。從1978年開始起，新中國的財富人群誕生已43年，第一代企業(yè)家大都已將家族企業(yè)的接力棒傳給了下一代，財富傳承成為他們必須解決的問題。2018年以來，全球政治經(jīng)濟局勢變化劇烈，多類資產(chǎn)價格震蕩加劇，中國經(jīng)濟環(huán)境也面臨諸多所未有的挑戰(zhàn)，在全球金融市場及中國外部環(huán)境的動蕩加劇下，國內(nèi)高凈值人群對于專業(yè)的家族財富管理的需求日益迫切。

“在過去成熟市場中有70%的財富會發(fā)生在二代傳承期間流失，90%的財富會在三代傳承的時候流失，所以家族財富的管理和傳承始終是一個非常重要的命題。”中航信托總經(jīng)理助理兼家族信托業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人姜燕稱，從中航信托具體做家族信托業(yè)務(wù)的實踐來看，中國整個家族信托的規(guī)模從2014年—2019年逐漸成長到1500億，2020年的數(shù)字已經(jīng)接近3000億。這也是從實踐業(yè)務(wù)的角度側(cè)面印證了中國家族財富管理行業(yè)需求的旺盛以及發(fā)展中的良好韌性。

高收益率

“中國一直以來是瑞銀很重要的市場，我們相信這也是家族辦公室業(yè)務(wù)的藍(lán)海，機會是非常大的。”呂子杰稱，盡管受到了疫情的影響，中國私人財富的創(chuàng)造并沒有放慢腳步。調(diào)查發(fā)現(xiàn)受訪者建立家族辦公室重要的原因是進行財富傳承的規(guī)劃，占49%，只有27%受訪者將家族辦公室作為投資工具，但全球有55%的家族辦公室是用作傳承的規(guī)劃。在中國只有39%富裕家庭現(xiàn)在擁有某一種類型的傳承規(guī)劃，33%的家族現(xiàn)在還處于尋求的階段。所以這對瑞銀在這種財富管理的機構(gòu)提供了一個很大的機會。

《報告》顯示，即使在新冠肺炎疫情期間，中國的高凈值個人和家族的數(shù)量也在持續(xù)增加， 中國富豪400強的私人財富總價值在一年內(nèi)飆升了 64%。

“疫情整體影響并非我們想象的那么大或消極。二級和出口市場非常好，利潤也因為疫情變得更加可觀。也就是說，我們?nèi)匀怀钟兄?jǐn)慎樂觀的態(tài)度，做好資產(chǎn)配置，對沖不確定性。”一位單一家族辦公室首席投資官稱。

《報告》顯示，雖然受疫情影響，中國的家族辦公室在過去12個月中整體業(yè)績依然向好，直接私募股權(quán)平均回報率為35%，股票平均回報率為28%。較上一年19%和13%的業(yè)績數(shù)字有了 相當(dāng)大的提升。

“這個數(shù)字也讓我們海外的聯(lián)合調(diào)研方非常驚訝，去年一年二級市場是超爆的，并不代表以后若干年還是這個水平。”惠裕全球家族智庫創(chuàng)始人范曉曼表示，去年全球家族辦公室的平均收益率是11%—14%，也已經(jīng)比往年高了很多，以往都是7%—10%之間。今年整體的收益還有待觀察。

“財富的長期保值是未來家族辦公室的初始目標(biāo)。”《報告》稱，家族辦公室2020年的投資策略開始轉(zhuǎn)向保值。新冠疫情之前(2020年之前)，39%的家族辦公室奉行的是以增長為導(dǎo)向的投資策略。而在新冠疫情之后，這一占比降到了30%，更多人轉(zhuǎn)向以保值為導(dǎo)向的策略(由28%上升至35%)和平衡式財富管理策略(由33%上升至 35%)。

普華永道的報告顯示，企業(yè)家對于家族積累的財富管理需求已從單一的資產(chǎn)增值向資產(chǎn)安全、傳承等多元發(fā)展，同時希望通過有效的家族財富管理，形成家族與企業(yè)的協(xié)同發(fā)展和長治久安。家族財富管理行業(yè)應(yīng)當(dāng)立足家族整體視角，圍繞高凈值家族客戶需求，為其提供量身定制的家族財富管理服務(wù)，持續(xù)構(gòu)建并優(yōu)化服務(wù)家族整體、家族成員以及家族企業(yè)三大主體的綜合化、全球化的服務(wù)平臺，為其提供家族財富管理的一站式解決方案。