經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 10月29日，樂歌股份（300729.SZ）發(fā)布三季報(bào)。公告顯示，2021年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收21億元，同比增長72.27%，實(shí)現(xiàn)凈利潤1.24億元，同比下降23.46%。

其中，第三季度公司實(shí)現(xiàn)營收7.03億元，同比增長19.97%，實(shí)現(xiàn)凈利潤3958.12萬元，同比下降57.58%。

有投資者表示擔(dān)憂，認(rèn)為第三季度營收同比增長僅近20%，是否意味著增速開始放緩。

記者發(fā)現(xiàn)，由于疫情影響以及居家辦公的影響，樂歌股份去年第三季度營收為5.86億元，同比大增138.52%。而在往年第三季度，樂歌股份2018年和2019年第三季度收入均在2.4億元左右，同比增速分別為28.95%和0.90%。去年第三季度高營收基數(shù)影響今年同比。

樂歌股份告訴記者，公司線性驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品銷量和發(fā)貨量增加，自主品牌的知名度及市占率進(jìn)一步提升，跨境電商尤其獨(dú)立站DTC自主渠道（Direct To Customer）營收占比持續(xù)提升。同時(shí)，樂歌樂倉公共海外倉業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。

而據(jù)樂歌股份高管在29日電話會(huì)議上透露，前三季度營收同比增長72%，其中線性驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品增長較快，同比表現(xiàn)超過總體增速。此外，從渠道來看，前三季度獨(dú)立站同比增速也非常可觀，收入占比進(jìn)一步提升。

樂歌股份方面人士表示，目前，研發(fā)與營銷的投入正處于爬坡期。這也是公司凈利潤下滑的原因之一。

對(duì)于凈利潤出現(xiàn)下滑，公司回應(yīng)稱，源于主動(dòng)加大產(chǎn)品研發(fā)、自動(dòng)化工藝研發(fā)和信息化研發(fā)的人員和資源投入，持續(xù)打造獨(dú)立站自主銷售渠道，建立私域流量，打造自主品牌；外部宏觀環(huán)境導(dǎo)致的原材料價(jià)格、國際海運(yùn)費(fèi)、匯率、越南疫情等因素，短期內(nèi)給公司的凈利潤造成一定的壓力。

根據(jù)三季報(bào)顯示，今年樂歌股份前三季度研發(fā)投入為8472.59萬元，同比增長85.59%。此外，三季報(bào)顯示，樂歌股份財(cái)務(wù)費(fèi)用為3979.47萬元，同比增長64.02%，財(cái)報(bào)中解釋稱系匯兌損失增加及利息支出增加、獨(dú)立站收款手續(xù)費(fèi)增加。

一位浙江私募機(jī)構(gòu)人士告訴記者，在今年跨境電商增長的背景下，樂歌股份在獨(dú)立站自主渠道與海外倉布局存在后續(xù)增長的空間。

2021 年中國跨境電商規(guī)模大幅增長，上半年市場(chǎng)規(guī)模已超6萬億元。數(shù)據(jù)顯示，2020 年中 國出口跨境電商市場(chǎng)規(guī)模達(dá)9.07萬億元，預(yù)計(jì)2021年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)11.5萬億元，同比增長 20%。

據(jù)了解，2020 年上半年樂歌股份開始全力推進(jìn)公共海外倉項(xiàng)目。根據(jù)太平洋證券輕工制造行業(yè)分析師肖垚在研報(bào)中指出的數(shù)據(jù)，截至 2021 年 10 月，樂歌在全球已經(jīng)部署了17個(gè)公共海外倉，總倉儲(chǔ)面積 322.76 萬平方英尺。其中在運(yùn)營的海外倉共計(jì)14個(gè)，總倉儲(chǔ)面積 288.3 萬平方英尺，折合 26.78 萬平方米。

此外，肖垚指出，另有在建公共海外倉 34.47 萬英尺，折合 3.2 萬平方米，將在年底和明年逐步投入使用。目前，除10月新開公共海外倉外，其余海外倉入庫能達(dá)到 80%左右，除去周轉(zhuǎn)空間外，利用率基本達(dá)到 100%。

根據(jù)三季報(bào)披露，樂歌股份固定資產(chǎn)為7.56億元，較去年年末增長80.74%，主要即因海外倉庫轉(zhuǎn)固，意味著樂歌部分海外倉資產(chǎn)落地投入使用。

從財(cái)務(wù)上看，三季度雖然未披露細(xì)化數(shù)字，但據(jù)此前披露來看，樂歌海外倉年初運(yùn)營略有虧損，隨后開始盈利，2021年1月和6月營業(yè)收入分別為371萬元和2490萬元，期中較期初增長571%;利潤分別為-169萬元和275萬元。

“對(duì)于一些比較合適企業(yè)，可以把貨品提前移到海外倉，以求在第四季度旺季來臨時(shí)，消費(fèi)者可以從海外倉更快拿到貨物，此外也抵御了物流價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)。”一位國內(nèi)跨境電商企業(yè)人士告訴記者。