經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周一帆 北交所注冊(cè)制第一股來了。

12月22日，威博液壓(871245.BJ)以直接定價(jià)方式開啟新股申購(gòu)，發(fā)行價(jià)為9.68元/股，擬發(fā)行847.83萬(wàn)股，預(yù)計(jì)募集資金8206.96萬(wàn)元。公司此前在16日獲得北交所發(fā)行批文，是首家獲得北交所批文企業(yè)的同時(shí)，也是北交所注冊(cè)制下第一家獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)的企業(yè)。

根據(jù)招股說明書，公司此次發(fā)行后總股本為4747.83萬(wàn)股，占發(fā)行后總股本的17.86%（超額配售選擇權(quán)行使前）。發(fā)行人授予東吳證券初始發(fā)行規(guī)模15.00%的超額配售選擇權(quán)，若超額配售選擇權(quán)全額行使，則發(fā)行總股數(shù)將擴(kuò)大至975萬(wàn)股，發(fā)行后總股本擴(kuò)大至4875萬(wàn)股，本次發(fā)行數(shù)量占超額配售選擇權(quán)全額行使后發(fā)行后總股數(shù)的20.00%。

據(jù)了解，威博液壓成立于2003年，目前主營(yíng)業(yè)務(wù)為液壓動(dòng)力單元及核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于倉(cāng)儲(chǔ)物流、高空作業(yè)平臺(tái)及汽車機(jī)械等領(lǐng)域。經(jīng)過多年技術(shù)積累、創(chuàng)新與實(shí)踐，公司已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)倉(cāng)儲(chǔ)物流領(lǐng)域技術(shù)水平及行業(yè)地位領(lǐng)先的液壓動(dòng)力單元產(chǎn)品提供商，主力產(chǎn)品液壓動(dòng)力單元市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力逐步提升。

數(shù)據(jù)顯示，2021年 1-9月，公司營(yíng)業(yè)收入為2.3億元元，同比54.54%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)為2833.01 萬(wàn)元，同比增加 28.73%。公司市盈率為18.59倍，而同行上市公司市盈率平均值則為43.54倍。

從威博液壓招股說明書還可以看出，公司收入約95%來自液壓動(dòng)力單元，按領(lǐng)域分類，近80%來自下游倉(cāng)儲(chǔ)物流領(lǐng)域，按產(chǎn)品分類，超70%來自電動(dòng)叉車領(lǐng)域。公司毛利率基本保持在25%上下，凈利率2021年前三季度達(dá)到13.32%。

對(duì)此，安信證券分析師諸海濱認(rèn)為，根據(jù)公司招股書，國(guó)內(nèi)上市公司中，尚沒有專業(yè)生產(chǎn)各類液壓動(dòng)力單元的上市公司，公司標(biāo)的存在一定稀缺性。

中國(guó)液壓氣動(dòng)密封件工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)在過去的2015-2020年液壓市場(chǎng)規(guī)模CAGR達(dá)5.9%，2020年達(dá)779億元，同比增長(zhǎng)5.7%。中國(guó)市場(chǎng)全球占比30.2%，排名第二。

與此同時(shí)，由于勞動(dòng)力成本上升、倉(cāng)儲(chǔ)物流水平提升以及5G物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)的廣泛應(yīng)用，國(guó)內(nèi)智能物流亦發(fā)展迅速。GGII數(shù)據(jù)顯示，2019年智能倉(cāng)儲(chǔ)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)856.5億元，預(yù)計(jì)到2025年達(dá)1981億元，CAGR達(dá)15.0%，智能倉(cāng)儲(chǔ)有望推動(dòng)電動(dòng)叉車產(chǎn)業(yè)需求進(jìn)一步提高。

根據(jù)招股說明書未經(jīng)審計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，威博液壓預(yù)計(jì)公司2021年度營(yíng)業(yè)收入為3億元至3.5億元，同比上升37.51％至60.43％，凈利潤(rùn)為4000萬(wàn)元至4500萬(wàn)元，同比上升50.71％至69.55％，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為3600萬(wàn)元至4000萬(wàn)元，同比上升45.64％至61.83％。

盡管公司營(yíng)收數(shù)據(jù)良好，但威博液壓也曾透露，近年來，公司液壓動(dòng)力單元平均售價(jià)呈下降趨勢(shì)，平均銷售價(jià)格由2018年度的690.29元/臺(tái)下降至2020年度的637.37元/臺(tái)，2019年度公司動(dòng)力單元平均售價(jià)較上年下降3.62%，2020年度平均售價(jià)又較2019年下降4.19%。

對(duì)此，威博液壓解釋稱，報(bào)告期內(nèi)液壓動(dòng)力單元產(chǎn)品單位售價(jià)有所下降，主要是倉(cāng)儲(chǔ)物流領(lǐng)域動(dòng)力單元單位售價(jià)下降且占比不斷提升所致，特別是叉車類動(dòng)力單元產(chǎn)品單位售價(jià)降低且銷售規(guī)模不斷增長(zhǎng)，拉低了整體液壓動(dòng)力單元銷售均價(jià)。近年來公司陸續(xù)推出銷售價(jià)格處于低位的叉車類動(dòng)力單元產(chǎn)品，上述產(chǎn)品銷售占比在報(bào)告期內(nèi)不斷增長(zhǎng)，拉低了叉車類動(dòng)力單元平均售價(jià)。

值得一提的是，威博液壓本次戰(zhàn)略配售發(fā)行數(shù)量為169.57萬(wàn)股。在公司披露的8位戰(zhàn)略投資者名單中，南方基金、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金、華夏基金4家公募占據(jù)4席，認(rèn)購(gòu)金額合計(jì)827.48萬(wàn)元，在總戰(zhàn)略認(rèn)購(gòu)金額中占比達(dá)到47%。

實(shí)際上，上述4家公募在11月19日已發(fā)行了旗下北交所主題基金，并在半天內(nèi)就全部實(shí)現(xiàn)超募。其中，易方達(dá)北交所精選兩年定開混合基金最終確認(rèn)比例不足10%。目前，截至12月22日，首批8只北交所主題基金的凈值均出現(xiàn)不同程度波動(dòng)，顯示這些基金已開始建倉(cāng)。