經(jīng)濟觀察報 記者 老盈盈  5月13日上午10點左右，在岸人民幣兌美元跌破6.8，為2020年9月以來首次。

作為一家貿(mào)易型企業(yè)的業(yè)務(wù)經(jīng)理，闕嬋感覺人民幣匯率這次貶值特別快。

她每次結(jié)匯都有記錄，“4月2日結(jié)匯的時候人民幣兌美元匯率是6.34，到了5月10日結(jié)匯的時候已經(jīng)到6.68，快到6.7了，從6.34~6.68才用了38天左右的時間，而之前一年多的時間里人民幣都是處于升值階段的。”

從2020年下半年開始，人民幣匯率開始一段升值歷程，直到今年2月底出現(xiàn)了小幅微調(diào)，4月進而快速貶值。

對于像闕嬋所在的這種出口貿(mào)易型企業(yè)而言，疫情疊加地緣政治影響利潤的情況下，雖然依然面臨匯率波動等不確定性因素，但人民幣貶值能在一定程度讓利潤更可觀些。

面對匯率由急升到急貶，國內(nèi)的中間貿(mào)易商也會有一些規(guī)避風險的辦法，例如在合同條款里注明“匯率超過5個點的上下浮動，就有保留調(diào)價的權(quán)利”、以中間價進行報價、實時進行結(jié)匯等。

不確定性

闕嬋所在的公司在浙江金華，主要以出口禮品到歐美等國家為主業(yè)。

她以一筆10萬美元的訂單為例給記者算了一筆賬：人民幣兌美元匯率6.3的時候，10萬美元乘以6.3，就是63萬人民幣結(jié)匯，如果匯率貶值到6.7，就是67萬人民幣結(jié)匯。“匯率波動一下就相差4萬塊，企業(yè)利潤薄一點的也就只有幾萬塊可以賺，這樣就有4萬塊，還是挺多的。”

人民幣貶值，對出口貿(mào)易型企業(yè)有利有弊。有利的地方在于兌換出來的人民幣多了，可以進行更多的采購，利潤也更好看了。其次與供應(yīng)商議價空間也變大了。紐威國際的供貨商主要是大型的家電企業(yè)，他們找這些企業(yè)做貼牌出口到拉丁美洲，當人民幣貶值的時候，作為中間貿(mào)易商，他們可以跟供應(yīng)商議價：“匯率變好了，你們是否要考慮給我們降價。”當然也有不利的地方，就是國外的采購商看到匯率變化的時候，也會過來向中間貿(mào)易商要折扣和降價。

然而，廠家和外商的價格調(diào)整都具有一定延遲性。紐威國際總監(jiān)楊茂芝告訴經(jīng)濟觀察報記者，當人民幣急貶的時候，廠家不會立刻給中間貿(mào)易商降價，只有當他們覺得人民幣兌美元能長期企穩(wěn)例如企穩(wěn)在6.7了，這些企業(yè)才會做出條件調(diào)整，這個調(diào)整的過程通常要花1~2個月的時間。

盡管如此，國外采購商的“反射弧”似乎比廠家還要更長。據(jù)楊茂芝介紹，國外的客戶一般不會去關(guān)心人民幣兌美元的匯率，他們更關(guān)注的是本國貨幣與美金的匯率兌換問題。只有等到他們看到新聞鋪天蓋地報道的時候，才有意識要去關(guān)注買貨的情況，所以就存在更嚴重的滯后性。這對中間貿(mào)易商來說是很大的利好，一方面可以通過實力讓工廠降價，另外一方面利用終端客戶反應(yīng)更慢的特點，中間的利潤就被拉大了。

闕嬋則顯得沒有那么輕松。由于其業(yè)務(wù)出口的國家受疫情疊加俄烏戰(zhàn)爭的影響，闕嬋可以說飽受出貨和物流之苦，同時匯率波動存在不確定性。闕嬋稱，她們公司從做貨、出貨到收尾款要三四個月時間，三四個月匯率有什么變化不確定。據(jù)闕嬋介紹，她們做貨之前一般會收30%定金，做貨通常要一至兩個月的時間，做完貨之后把貨拉到碼頭集裝箱裝貨之后不能馬上發(fā)貨，要再等一個月才能上船，上船之后才會有一份海運提單的單據(jù)給到客戶，客戶才能夠確定貨已經(jīng)裝船可以發(fā)了，才會付尾款。

“我們的貨到港口是不能夠證明貨是發(fā)掉的，一定要裝船才能證明它是發(fā)掉的，但是這中間也要等一段時間，匯率是不斷變動的，它可以漲上去，也可以跌下來，中間這三四個月的時間，不確定因素還是蠻多的。”闕嬋稱。

如何規(guī)避波動風險

4月，人民幣兌美元匯率經(jīng)歷了一波急速下跌。人民幣兌美元即期匯率相較3月末的6.3433累計貶值2433個基點，貶值幅度為3.8%，同時，人民幣兌美元中間價從3月末的6.3482大幅貶值到4月末的6.6177，累計下跌2695個基點，貶值了4.2%。

回看2020年，人民幣兌美元快速大幅升值，2020年全年，人民幣兌美元中間價從5月29日的7.1316升值到12月28日的6.5236，升值超過8%。

楊茂芝稱，面對匯率的急升急貶一般會規(guī)避風險，他們會在合同條款里面注明，如果說匯率超過5個點的上下浮動，就有保留調(diào)價的權(quán)利。

“例如現(xiàn)在已經(jīng)從6.3到6.7了，其實已經(jīng)超過5個點了，按道理我們就應(yīng)該調(diào)整了，但是外國客戶反應(yīng)慢好幾拍，他們不提我們就不調(diào)，這對于我們有利；但是如果說像以前從6.8一下子升值到6.3，已經(jīng)降了七個點，我們就立刻要跟客戶講了，合同條款里有一條稱‘匯率如果超過5個點貿(mào)易商就有權(quán)調(diào)價’，原來那份所有的報價單全部無效，合同也無效。”楊茂芝稱。

此外，空調(diào)有百分之三十幾的成分含有銅，所以產(chǎn)品價格會受到銅價的影響。紐威國際也是規(guī)定好如果銅價幅度超出了5%，也有保留改動的權(quán)利。楊茂芝稱就是通過這些手段來規(guī)避匯率和大宗商品風險的。

他記得，2021年中的時候，銅價價格上漲，人民幣剛好又處于升值階段，加上人工費，廠家給貿(mào)易商一次性就漲了15個點。那是近年來漲價最為猛烈的時候，楊茂芝稱自己也扛不住，所以給外商客戶差不多也漲了15個點，實在漲不到就漲12- 13個點，剩下的自己扛一扛。

相比楊茂芝，闕嬋稱匯率急升急降對她們這種本身訂單金額不大的小企業(yè)來說影響并不算大。他們采取的策略，是取個中間價而非實時價進行報價。例如現(xiàn)在匯率是6.7，她們不會按6.7來報，可能會取個6.5這樣稍微低一點的價位平均一下，因為匯率有可能升也有可能降，她們還是會留一段時間的緩沖。一般來說，報價之后最久要一星期才能收到款，這一星期匯率就可能會有波動。

“有些錢從國外匯進來，美國很快，大概一天，但是如果歐洲國家的話正常是3~4天，現(xiàn)在因為戰(zhàn)爭的原因或者一些不穩(wěn)定的因素，一個星期也是有可能的，所以我們正常節(jié)奏都是按一個星期來等。”闕嬋說。

現(xiàn)在結(jié)匯嗎？

“我們公司不依賴平臺，疫情最大的影響是不能參加展會，不能頻繁到拉丁美洲各個國家去拜訪客戶，與客戶比較直觀地進行交流，進而調(diào)整自己的管理決策；除此以外，其他的都沒有太大的影響。”5月12日，楊茂芝在廣東進出口商會一場名為“疫情常態(tài)化下，傳統(tǒng)外貿(mào)企業(yè)如何穩(wěn)中求進？”討論會現(xiàn)場分享了自己的看法。

他認為對于他們專門深耕拉丁美市場的企業(yè)來說，疫情影響并不算很大，而且訂單量和銷量還逐年上升。在討論會現(xiàn)場，在場進行分享的外貿(mào)型企業(yè)（無論是工廠型還是貿(mào)易型）也并沒有受到疫情很大的影響，有些銷量甚至還增長了90%。

闕嬋告訴記者，她們受到的疫情沖擊較大。一來她們生產(chǎn)的工藝品不是剛需產(chǎn)品，行情不好的時候需求量已經(jīng)很少了；二來海運運輸很乏力，出口到歐美國家的運費因疫情暴漲了將近10倍，運輸成本一般都由外商來支付。由于附加成本高了，運輸成本轉(zhuǎn)嫁到外商頭上，貨賣不掉的同時也會給中間貿(mào)易商壓價，所以貿(mào)易商只能把自己的那部分利潤降下來，分攤這個成本，總體而言買家和賣家利潤都薄了。

“利潤更薄了之后，我們貿(mào)易公司體量比較小，基本上都是為了規(guī)避匯率風險，到了一定金額都會去結(jié)匯，或者是實時把它結(jié)掉，會比較頻繁一點。”闕嬋稱。

外界有說法稱出口企業(yè)認為今年人民幣會繼續(xù)貶值，但由于預(yù)期不同，大部分“不差錢”的企業(yè)會選擇持幣觀望，暫不結(jié)匯。

楊茂芝告訴記者，那種資金實力充裕的企業(yè)是可以，但他們很多時候資金使用量很大，“我們是跟客戶收了錢，再去給廠家付款，而且我們跟所有的供應(yīng)商都是現(xiàn)金交易，必須結(jié)匯出來之后就立刻要支付給供應(yīng)商，總不能說我拼命收美金，然后去銀行貸款支付貨款，把美金放著，等到它最高點的時候再換；而且中小企業(yè)的進出口公司，稅務(wù)局要查每一筆美金進賬的來源、時間、數(shù)量等數(shù)據(jù)，要完成退稅鏈條，也是要進行結(jié)匯的。”楊茂芝稱。

有一段時間，他看匯率一直橫盤（6.35）的時候，訂單一進來就結(jié)匯。最近，因為美聯(lián)儲加息，他認為人民幣匯率會有繼續(xù)貶值的空間，也有產(chǎn)生“先等等，等匯率更好的情況下再考慮換”的念頭。

“不過我們最近已經(jīng)結(jié)了不少了。雖然說人民幣會繼續(xù)貶值，但是你總不能等那個時候，萬一人民幣又回調(diào)了。所以我們在6.7、6.68的時候就已經(jīng)結(jié)了不少了。”楊茂芝說。