延續(xù)了一季度的高增長勢頭，比亞迪2022年上半年再次以高漲的營收、利潤刷新歷史紀(jì)錄。8月29日晚間，比亞迪（002594）發(fā)布2022年上半年財報。報告顯示，比亞迪上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1506.07億元，同比增長65.71%；歸屬于上市公司股東的凈利潤35.95億元，同比增長206.35%，業(yè)績保持向上趨勢。

自2020年疫情爆發(fā)以來，整個車市都陷入低迷狀態(tài)，不少車企在消費(fèi)遇冷與產(chǎn)能受限兩座大山重壓下艱難行進(jìn)。身處逆勢寒冬，比亞迪卻成為疲軟頹市中為數(shù)不多的“盈利者”，就其營收而言，在2020年微跌2.7個百分點(diǎn)之后，已連續(xù)三年處于同期漲幅超過50%的正增長狀態(tài)。

從凈利潤上看，除2021年比亞迪同期利潤下跌超三成外，比亞迪的盈利始終保持著平穩(wěn)連漲的勢頭，而今年利潤之所以能實(shí)現(xiàn)兩倍漲勢主要還是由于去年的基數(shù)較低。對此，比亞迪曾在2021半年報中解釋，受大宗商品等原材料上漲影響，公司整體盈利能力受到一定影響。此外，受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化影響，毛利率也出現(xiàn)大幅下降趨勢。根據(jù)其“產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整”的描述來看，其臨時組建的口罩生產(chǎn)業(yè)務(wù)大概率成為影響利潤下降的重要因素。

2022 年上半年，盡管面對宏觀經(jīng)濟(jì)下行、疫情散發(fā)、芯片短缺及原材料價格持續(xù)上漲等諸多不利因素，但新能源汽車行業(yè)表現(xiàn)一枝獨(dú)秀，中國品牌力量不容忽視。中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月新能源汽車產(chǎn)銷分別為266.1萬輛和260萬輛，同比均增長1.2倍。其中，新能源乘用車銷量占乘用車總銷量比重達(dá)24.0%，中國品牌乘用車中新能源汽車占比達(dá)39.8%。

顯然，比亞迪營收、利潤雙雙大增主要得益于在市場持續(xù)向好的背景下，其新能源汽車業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。與往年比亞迪手機(jī)部件業(yè)務(wù)與汽車產(chǎn)品業(yè)務(wù)各占半一半的局面不同，比亞迪汽車業(yè)務(wù)在上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1092.67億元，同比增長130.31%，相比去年同期占比增加了20.3個百分點(diǎn)，以72.55%的比重，支撐近四分之三的營收。

對于手機(jī)業(yè)務(wù)的下滑，比亞迪方面的解釋是，上半年供應(yīng)鏈緊張和物流受限對手機(jī)行業(yè)的影響高于預(yù)期，同時，消費(fèi)需求亦受到經(jīng)濟(jì)下行抑制，全球智能手機(jī)出貨量呈現(xiàn)下降態(tài)勢。

值得一提的是，汽車業(yè)務(wù)方面，原材料價格上漲等不利因素并未對比亞迪盈利產(chǎn)生負(fù)面影響。對此，比亞迪曾在業(yè)績預(yù)告中解釋，2022年上半年度，集團(tuán)新能源汽車銷量增長勢頭強(qiáng)勁，屢創(chuàng)歷史新高，市場占有率遙遙領(lǐng)先，同比實(shí)現(xiàn)迅猛增長，推動盈利大幅改善，并一定程度上對沖了上游原材料價格帶來的盈利壓力。

正如中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，比亞迪新能源汽車市占率達(dá)24.7%，較2021年增長超7.5個百分點(diǎn)，由此摘得全球新能源汽車銷量桂冠。截止上半年，比亞迪新能源汽車?yán)塾嬩N量超64萬輛，同比增長314.9%。其中，DM插混車型累計銷售約31.5萬輛，同比增長454.22%；比亞迪漢家族累計銷量超25萬輛，成為首款達(dá)成“均價、銷量雙25萬+”的中國品牌車型。

除此之外，經(jīng)營性現(xiàn)金流是比亞迪上半年財報中值得注意的一大亮點(diǎn)。自2022年一季度的119億到2022年二季度的313億，比亞迪在經(jīng)歷環(huán)比大漲162%后，2022上半年經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為431.85億元，較去年同期實(shí)現(xiàn)346.27%的增幅，遠(yuǎn)超預(yù)期。高速膨脹的經(jīng)營性現(xiàn)金流不僅為其產(chǎn)能擴(kuò)張?zhí)峁┝吮Ｕ希欣谄湓诋a(chǎn)業(yè)鏈上下游布局的穩(wěn)定性。

從另一維度，即應(yīng)收賬款與應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)來看，比亞迪資金營運(yùn)能力正在顯著提升。就應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)而言，時間越短越有助于企業(yè)提升流動資金的使用效率。據(jù)公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，比亞迪2020年第一季度長達(dá)191天，而2022年二季度則縮短至44天，為比亞迪近3年來的最好水平。同時，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則反映了對供應(yīng)鏈資金的占用，而今年上半年比亞迪兩季度的周轉(zhuǎn)天數(shù)較去年均有所延長，這也將有利于比亞迪提升市場地位，在上下游供應(yīng)商中擁有更多主動權(quán)。

對于前景規(guī)劃，比亞迪表示，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)潛力足、韌性大，長期向好的基本特點(diǎn)沒有改變。隨著高效統(tǒng)籌疫情防控，穩(wěn)增長的主基調(diào)全面確認(rèn)和強(qiáng)化，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)有望企穩(wěn)回升。隨著供應(yīng)鏈恢復(fù)穩(wěn)定，加之供需兩側(cè)發(fā)力，有望驅(qū)動新能源汽車銷量實(shí)現(xiàn)再突破。