經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 種昂 2022年8月30日晚間，濰柴動力(SZ000338)發(fā)布了半年報。在中國重卡行業(yè)陷入周期性市場低谷之際，今年上半年濰柴動力取得營業(yè)收入867.40億元，歸母凈利潤23.87億元。

今年上半年，受疫情反復(fù)、供應(yīng)鏈緊張、物流不暢、基建放緩等多重不利因素疊加影響，中國重卡市場被腰斬，行業(yè)銷量同比下降63.6%，其中二季度行業(yè)銷售同比下降71%，尤其是4月份行業(yè)銷售更是跌至近6年來最低點。

重卡受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)影響，曾在2015年等年份出現(xiàn)周期性市場波動。濰柴動力董事長譚旭光一直以相關(guān)多元化的產(chǎn)業(yè)布局分散行業(yè)周期性波動的經(jīng)營理念，追求“下行中降幅最小、上升中恢復(fù)最快”發(fā)展目標(biāo)。

如今再逢行業(yè)低谷，盡管濰柴動力仍然出現(xiàn)業(yè)績同比大幅下滑，但中金公司一份行業(yè)分析報告指出，2022年上半年從業(yè)績來看，濰柴動力仍“顯著跑贏行業(yè)”。

又逢周期性低谷

2022年8月30日晚間，濰柴動力(HK2338,SZ000338)發(fā)布了今年上半年業(yè)績報表。根據(jù)這份剛剛發(fā)布的半年報，該公司營業(yè)收入867.40億元，同比下降35.90%；歸母凈利潤23.87億元，同比下降63.34%。

作為行業(yè)龍頭，濰柴動力這份報表折射出所在行業(yè)上半年的市場走勢。重卡市場受基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的影響，市場呈現(xiàn)出周期性波動。2022年上半年又趕上了新一輪行業(yè)的下行區(qū)間。

據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年重卡行業(yè)銷售38萬輛，同比下降64%。其中，二季度重卡行業(yè)銷售14.8萬輛，更是同比下降71%、環(huán)比下降36%。尤其是4月份行業(yè)銷售4.4萬輛，達(dá)到近6年來最低點。

同時，濰柴動力另一個下游主要市場——工程機(jī)械行業(yè)也陷入低迷。根據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2022年1-5月份，工程機(jī)械行業(yè)銷售65.6萬臺，同比下降16%；其中，挖掘機(jī)銷售12萬臺，同比下降39%。

對于新一輪市場探底的原因，濰柴動力半年報中分析道，這主要原因是疫情反復(fù)導(dǎo)致物流不暢、重卡行業(yè)需求較弱，疊加2021年上半年行業(yè)銷量基數(shù)達(dá)歷史高點，導(dǎo)致2022年上半年行業(yè)銷量同比大幅下滑，重卡相關(guān)業(yè)務(wù)業(yè)績同比下滑較大。同時，受全球原材料及能源價格上漲、供應(yīng)鏈緊張及地緣政治沖突等因素影響，使得濰柴動力海外相關(guān)子公司成本壓力加劇，利潤同比下降。

多元化布局分散周期性風(fēng)險

面對重卡行業(yè)周期性波動，如何預(yù)判行業(yè)起伏，如何規(guī)避市場風(fēng)險，成為每個行業(yè)企業(yè)穩(wěn)定、可持續(xù)發(fā)展所面對的課題。

在譚旭光看來，“企業(yè)家就要扛得住驚濤駭浪的周期性變化”。多年來，他試圖通過多元化產(chǎn)業(yè)布局來分散行業(yè)周期性波動對企業(yè)經(jīng)營的沖擊。

盡管濰柴動力以柴油發(fā)動機(jī)起家，但與其他行業(yè)企業(yè)不同的是，在相關(guān)多元化戰(zhàn)略下，濰柴動力產(chǎn)業(yè)布局的擴(kuò)張已從國內(nèi)延伸至國外，在亞洲、歐洲、美洲、非洲等全球各地設(shè)立或并購數(shù)十家工廠、研發(fā)中心，海外收入常年占4成以上；從投資跨向消費領(lǐng)域，在高端叉車、智能物流系統(tǒng)等領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，平衡過度依賴投資的單一格局；即使在傳統(tǒng)主業(yè)上，也分散布局了農(nóng)業(yè)裝備、高端液壓件、大缸徑發(fā)動機(jī)、發(fā)電動力等業(yè)務(wù)。

濰柴動力董秘劉同剛曾向記者表示，相關(guān)多元化的產(chǎn)業(yè)布局，既能讓濰柴動力每個產(chǎn)業(yè)之間形成協(xié)同效應(yīng)，提升盈利能力，還能在重卡市場周期性波動時，分散行業(yè)周期性波動帶來的沖擊。不同的產(chǎn)品分屬不同的領(lǐng)域、地域，各自的市場都有著不同的周期，以此分散單一產(chǎn)品、單一市場的周期性波動風(fēng)險。

根據(jù)2022年半年報顯示，在國內(nèi)市場需求受重挫時，濰柴動力加快出口市場的業(yè)務(wù)開拓。2022年上半年，發(fā)動機(jī)出口銷量同比增長33%;重卡整車出口銷量同比增長52%；變速箱出口銷量同比增長53%。濰柴動力大缸徑發(fā)動機(jī)銷量同比增長42%；其中，海外銷量同比增長64%，占總銷量比重提升6個百分點至45%。

在中國挖掘機(jī)行業(yè)同比下滑36.1%背景下，上半年濰柴動力挖掘機(jī)液壓動力總成開始大批量配套，銷量同比增長73%。林德液壓全球?qū)崿F(xiàn)收入13.5億元，同比增長8%。

在上半年重卡行業(yè)腰斬式下滑背景下，濰柴雷沃的農(nóng)機(jī)銷量達(dá)7.6萬臺，同比增長28%。其中，拖拉機(jī)業(yè)務(wù)市場占有率25%，同比提升7個百分點；小麥機(jī)業(yè)務(wù)市場占有率59%，同比提升7個百分點，行業(yè)排名第一；玉米機(jī)業(yè)務(wù)市場占有率25%，同比提升4個百分點，行業(yè)排名第一；水稻機(jī)業(yè)務(wù)市場占有率29%，同比提升7個百分點，行業(yè)排名第二。

濰柴雷沃一位管理人士向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者分析道，今年以來，受俄烏局勢影響，中國出臺強(qiáng)有力的政策提高糧食安全系數(shù)，加大了農(nóng)機(jī)市場政策的支持；糧價走高，農(nóng)業(yè)收益增加，有助于市場資金的投入；同時，非道路國四排放實施，部分用戶提前購買，推動了農(nóng)機(jī)市場的更新?lián)Q代。

在海外板塊，濰柴動力旗下德國凱傲集團(tuán)上半年實現(xiàn)訂單量66.5億歐元，同比增長13.1%；營業(yè)收入55.4億歐元，同比增長11.4%。盡管有著全球能源價格上漲、供應(yīng)鏈緊張等不利因素，歐美制造業(yè)面臨較大成本壓力，德國凱傲仍實現(xiàn)了1.58億歐元的凈利潤。

對于新能源業(yè)務(wù)，濰柴動力也堅持分散布局的理念。8月27日，在濰坊舉行的國家燃料電池技術(shù)創(chuàng)新中心正式掛牌儀式上，譚旭光專門介紹了多種技術(shù)路線并存的投資策略。

從2010年開始，濰柴動力先后投資40億元布局新能源業(yè)務(wù)——戰(zhàn)略重組了加拿大巴拉德氫燃料電池、英國錫里斯固態(tài)氧化物燃料電池、瑞士飛速空壓機(jī)，研制出全國首臺氫內(nèi)燃機(jī)重卡，全面布局純電動、混合動力、氫燃料電池三個技術(shù)路線，分散產(chǎn)業(yè)發(fā)展不確定性帶來的風(fēng)險。

市場拐點將至？

濰柴動力董事長譚旭光一直提倡企業(yè)經(jīng)營的“韌性”，追求“下行中降幅最小、上升中恢復(fù)最快”目標(biāo)。在二季度重卡行業(yè)銷售同比下降71%、環(huán)比下降36%的同時，濰柴動力已出現(xiàn)反彈跡象，二季度歸母凈利潤同比下滑57%，環(huán)比一季度增長27%。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，濰柴動力旗下陜重汽市占率月度在上半年開始環(huán)比提升，1-6月分別為3.8%、8.4%、10.3%、11.6%、14.6%、18.2%，尤其是6月份，陜重汽的市占率躍居行業(yè)第一位。

此前濰柴動力董秘劉同剛曾表示，從公司近期經(jīng)營狀況回升的趨勢來看，市場最困難的時刻已經(jīng)過去。而或許是因為濰柴動力業(yè)績率先回暖，一份中金公司調(diào)研報告認(rèn)為，對比整個行業(yè)，今年上半年濰柴動力業(yè)績“顯著跑贏行業(yè)”。

經(jīng)過一段時間持續(xù)走低，目前重卡市場似乎已經(jīng)出現(xiàn)拐點的跡象。

對于下半年的行業(yè)走勢，作為行業(yè)龍頭濰柴動力在2022年半年報中認(rèn)為，“隨著防疫政策優(yōu)化、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)促消費措施落地、基建投資加速回暖，市場預(yù)期和信心將持續(xù)恢復(fù)。在物流運輸恢復(fù)、基建拉動、相關(guān)支持政策落地等利好因素影響下，重卡市場前期受抑制部分需求得以釋放，有望探底回升……”

中金公司行業(yè)分析師鄧學(xué)認(rèn)為，今年3季度可能迎來重卡銷量同比增速轉(zhuǎn)正，同時下半年持續(xù)呈現(xiàn)月度的環(huán)比改善，2022 年全年商用車銷量呈現(xiàn)“對勾”形態(tài)。

中信證券最新研報則表示，在穩(wěn)增長政策、基建刺激、物流恢復(fù)等利好因素加持下，預(yù)計重卡行業(yè)將從底部走出，銷量在下半年迎來明確的拐點。