經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 老盈盈 12月19日，二十國集團(tuán)(G20)可持續(xù)金融工作組共同主席、中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會主任、北京綠色金融與可持續(xù)發(fā)展研究院院長馬駿在第十七屆21世紀(jì)亞洲金融年會“2022碳中和主題論壇”上表示，近年我國綠色和可持續(xù)金融領(lǐng)域有了較快發(fā)展，綠色信貸市場、綠色債券市場已排世界前列，但在傳統(tǒng)綠色和可持續(xù)金融框架下，很多高碳行業(yè)大部分經(jīng)濟(jì)活動并沒有被納入到我國綠色產(chǎn)業(yè)目錄之中，目前已有資金很難支持高碳活動向低碳轉(zhuǎn)型。

馬駿認(rèn)為，目前我國轉(zhuǎn)型金融正處于初級階段，面臨以下五大問題：首先，缺乏權(quán)威的轉(zhuǎn)型活動界定標(biāo)準(zhǔn)，易產(chǎn)生“劣幣驅(qū)逐良幣”的情況，導(dǎo)致企業(yè)“洗綠”或假轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)；其次，缺乏對轉(zhuǎn)型活動的披露要求亦將會強(qiáng)化“洗綠”風(fēng)險(xiǎn)；此外，目前我國以債務(wù)型融資工具為主，股權(quán)類金融工具、保險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具較少；另外，當(dāng)下我國對轉(zhuǎn)型活動缺少相應(yīng)激勵(lì)政策；最后，在金融交易中，對“公正轉(zhuǎn)型”概念還沒有落實(shí)。此背景之下將會產(chǎn)生多種負(fù)面后果，針對此問題，G20可持續(xù)工作組歷時(shí)十個(gè)月，完成《G20轉(zhuǎn)型金融框架》，并與2022年11月16日在G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會上得到批準(zhǔn)。

馬駿表示，《G20轉(zhuǎn)型金融框架》是針對目前存在的問題與困難提出的解決路徑。首先，在第一支柱轉(zhuǎn)型活動和轉(zhuǎn)型投資的界定標(biāo)準(zhǔn)方面，馬駿認(rèn)為，界定標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是簡潔、有效地幫助市場主體，包括企業(yè)、投資方來規(guī)避“假轉(zhuǎn)型”風(fēng)險(xiǎn)，而不是高成本的冗長評估；界定標(biāo)準(zhǔn)也應(yīng)包括透明、可信、可比的減排目標(biāo)；同時(shí)還應(yīng)該具有動態(tài)性，適用于多種場景，并在國際間具有可比性和兼容性。

第二支柱是對轉(zhuǎn)型活動和轉(zhuǎn)型投資的披露要求。馬駿認(rèn)為，企業(yè)在轉(zhuǎn)型活動和轉(zhuǎn)型投資過程中，要有科學(xué)的轉(zhuǎn)型計(jì)劃和清晰明確的方法論與數(shù)據(jù)信息，進(jìn)而穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

第三支柱是轉(zhuǎn)型金融工具。馬駿指出，目前市場上以債務(wù)型融資工具為主，包括不指定用途的可持續(xù)掛鉤貸款、債券和指定用途的轉(zhuǎn)型貸款、債券等。在很多發(fā)展中國家，轉(zhuǎn)型企業(yè)債務(wù)率較高，所面臨風(fēng)險(xiǎn)較大，股權(quán)類融資工具更為重要。適當(dāng)引入獎(jiǎng)懲機(jī)制，能夠鼓勵(lì)企業(yè)更加努力地實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)，成效較好給予如低成本融資等鼓勵(lì)；成效較差，可以相對提高融資成本。

第四支柱是激勵(lì)政策，馬駿表示，可以通過優(yōu)惠融資、政府擔(dān)保、貼息和轉(zhuǎn)型金融工具的認(rèn)證補(bǔ)貼、政府基金投資、優(yōu)惠稅率、央行金融政策等激勵(lì)政策來推動企業(yè)完成轉(zhuǎn)型。

第五支柱是公正轉(zhuǎn)型。馬駿將具體措施歸納為三個(gè)動詞：評估、披露和緩解，首先要鼓勵(lì)轉(zhuǎn)型金融的融資主體評估轉(zhuǎn)型活動可能帶來的社會影響；其次要披露這些影響；最后采取措施來緩解這些影響。

此外，針對《G20轉(zhuǎn)型金融框架》，馬駿提出了五點(diǎn)對中國的借鑒意義。

首先，馬駿認(rèn)為，監(jiān)管部門應(yīng)該盡快明確轉(zhuǎn)型金融的界定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求和激勵(lì)機(jī)制。如果標(biāo)準(zhǔn)和披露要求不明確的話，可能會出現(xiàn)“洗綠”或者是“假轉(zhuǎn)型”的風(fēng)險(xiǎn)。

其次，馬駿以浙江湖州為例表示，在全國統(tǒng)一監(jiān)管要求出臺前，有條件的地方政府和金融機(jī)構(gòu)也可以出臺自己的轉(zhuǎn)型金融目錄。

再次，地方政府可以將轉(zhuǎn)型項(xiàng)目納入綠色項(xiàng)目庫。馬駿認(rèn)為，如果未來有了較明確的轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)和符合標(biāo)準(zhǔn)的項(xiàng)目，應(yīng)盡快把項(xiàng)目納入庫，推進(jìn)金融資源有效對接。同時(shí)，可以選擇一些典型、具有示范性的項(xiàng)目，如鋼鐵、水泥、化工等，給予一定的激勵(lì)機(jī)制。通過這些示范項(xiàng)目，降低風(fēng)險(xiǎn)與融資成本。

此外，他還認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該逐步轉(zhuǎn)向“投行思維”，指導(dǎo)企業(yè)編制科學(xué)的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，創(chuàng)新轉(zhuǎn)型金融工具，探索包含公正轉(zhuǎn)型因素的KPI。馬駿認(rèn)為，目前的一些金融機(jī)構(gòu)存在“守株待兔”的心態(tài)，“好像是等著企業(yè)自己去研究到底怎么轉(zhuǎn)型，那么他們知道怎么轉(zhuǎn)型以后，再到銀行來申請某種轉(zhuǎn)型的融資。”但目前情況是大部分高碳企業(yè)想轉(zhuǎn)型，但是不知道怎么轉(zhuǎn)型，因此金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該轉(zhuǎn)向“投行思維”，幫助企業(yè)來聚集相關(guān)資源，推動企業(yè)編制科學(xué)的轉(zhuǎn)型計(jì)劃。

最后，轉(zhuǎn)型企業(yè)也應(yīng)該建立自己科學(xué)完整的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，提高轉(zhuǎn)型活動的透明度，防止“假轉(zhuǎn)型”等聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。