經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 隨著2022年悄然走過(guò)，公募基金業(yè)績(jī)亦正式放榜。

記者注意到，2022年對(duì)于主動(dòng)權(quán)益基金而言，業(yè)績(jī)分化十分明顯，全年業(yè)績(jī)首尾相差達(dá)到了98.62%。整體而言，由于2022全年權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)波動(dòng)劇烈，基金市場(chǎng)整體表現(xiàn)并不盡如人意，主動(dòng)權(quán)益基金年內(nèi)平均收益為-19.94%，其中僅有181只產(chǎn)品獲得了正收益，約占整個(gè)主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品的3%。

值得一提的是，萬(wàn)家基金旗下基金經(jīng)理黃海包攬業(yè)績(jī)前兩名，近年來(lái)主動(dòng)權(quán)益業(yè)績(jī)榜被一人包攬情況時(shí)有發(fā)生，而多年來(lái)基金業(yè)一直流傳著“冠軍魔咒”，即當(dāng)年獲得冠軍的基金往往在下一年度表現(xiàn)不佳，那么昔日公募業(yè)績(jī)冠軍在今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)又如何呢？

僅3%基金正收益

2022年A股市場(chǎng)寬幅震蕩，4月底及9月底市場(chǎng)分別出現(xiàn)的兩次較大回調(diào)讓基金經(jīng)理們承受著很大壓力，而能躲過(guò)兩次大跌的基金并不多。

根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年12月31日收盤(pán)，上證指數(shù)2022年累計(jì)跌幅15.13%，此背景下，2022全年主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)平平，剔除當(dāng)年成立的新基金，包括普通股票型、偏股混合型及靈活配置型產(chǎn)品在內(nèi)全市場(chǎng)共計(jì)5567只主動(dòng)權(quán)益公募產(chǎn)品（A/C分開(kāi)計(jì)算），年內(nèi)平均收益為-19.94%，其中僅有181只基金實(shí)現(xiàn)了正收益，占比僅約3.2%。年內(nèi)收益率超10%的主動(dòng)權(quán)益基金僅31只。

其中，萬(wàn)家基金包攬了主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)前兩名，萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略及萬(wàn)家新利以48.55%和43.65%的年內(nèi)收益率奪得冠亞軍，上述兩只產(chǎn)品均由基金經(jīng)理黃海管理。

2022年可謂“得煤炭者得天下”，在A股主要指數(shù)年內(nèi)跌幅均超15%背景下，煤炭板塊年內(nèi)漲幅超10%。

而從萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略的2022年三季報(bào)披露持倉(cāng)來(lái)看，該基金前十大重倉(cāng)股中7只為煤炭股，合計(jì)占基金資產(chǎn)凈值比例達(dá)到48.37%；回報(bào)率排在第二位的萬(wàn)家新利持倉(cāng)與前者無(wú)異，7只煤炭股合計(jì)占比47.57%。

對(duì)于重點(diǎn)投資煤炭等行業(yè)方向，黃海表示，2022年是宏觀波動(dòng)的大年，政策周期和利率的波動(dòng)對(duì)股價(jià)的影響超過(guò)行業(yè)景氣度本身，因此更多需要自上而下去理解。

在黃海看來(lái)，2022年宏觀波動(dòng)主要來(lái)自于兩方面因素：一是全球高通脹下美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)的、超預(yù)期的加息；二是疫情對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的反復(fù)擾動(dòng)。前者帶來(lái)全球能源股的大行情，后者使得投資者對(duì)國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的預(yù)期較強(qiáng)，特別是在房地產(chǎn)領(lǐng)域。

黃海認(rèn)為，除宏觀之外，另外一個(gè)原因是過(guò)去三年的結(jié)構(gòu)性行情，使得權(quán)益資產(chǎn)過(guò)度地配置在成長(zhǎng)股這一風(fēng)格，而顯著低配于金融和周期等價(jià)值股。尤其在2022年這樣一個(gè)內(nèi)外都有不確定性的環(huán)境下，低估值、高分紅、業(yè)績(jī)穩(wěn)定的公司是稀缺資源，大類(lèi)資產(chǎn)配置必然會(huì)有一個(gè)從成長(zhǎng)股流向價(jià)值股再平衡的過(guò)程，目前這個(gè)再平衡的過(guò)程仍在持續(xù)進(jìn)行。

除此之外，年內(nèi)業(yè)績(jī)季軍為金元順安基金旗下金元順安元啟，年內(nèi)錄得收益率35.60%，該基金由基金經(jīng)理繆瑋彬執(zhí)掌。

作為一只量化產(chǎn)品，這只基金一直因回撤小、收益較高受到市場(chǎng)關(guān)注，不過(guò)該基金目前處于長(zhǎng)期限購(gòu)狀態(tài)。

從該基金2022年三季度持倉(cāng)來(lái)看，該基金持倉(cāng)分散度較高，單只個(gè)股倉(cāng)位均不超1%，前十大重倉(cāng)股倉(cāng)位集中度僅為8.74%，且從持倉(cāng)個(gè)股來(lái)看，均屬于小市值個(gè)股。

“冠軍”魔咒？

從2022年度業(yè)績(jī)榜單可以看出，今年再次出現(xiàn)一人包攬冠亞軍情況。

事實(shí)上，近年來(lái)主動(dòng)權(quán)益業(yè)績(jī)榜被一人包攬情況時(shí)有發(fā)生，而多年來(lái)基金業(yè)一直流傳著“冠軍魔咒”，即當(dāng)年獲得冠軍的基金往往在下一年度表現(xiàn)不佳。

而今年跌宕起伏的市場(chǎng)中，昔日冠軍在今年的業(yè)績(jī)又是如何？記者盤(pán)點(diǎn)自2012年以來(lái)10年的業(yè)績(jī)冠軍發(fā)現(xiàn)，除2018年為債券型基金奪冠，其余9只昔日冠軍基金2022年表現(xiàn)均為負(fù)收益，更有部分產(chǎn)品淪為同類(lèi)倒數(shù)。

具體來(lái)看，作為2012年業(yè)績(jī)冠軍，景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力當(dāng)年以31.7%的業(yè)績(jī)奪魁，基金經(jīng)理為余廣，其自2011年底執(zhí)掌，任期內(nèi)回報(bào)超400%，目前仍在管理該基金，可謂“最長(zhǎng)情”的基金經(jīng)理。不過(guò)2022年景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力的回報(bào)率為-21.40%，排名同類(lèi)中游水平。

2013年的業(yè)績(jī)冠軍為中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，當(dāng)年以80.38%的回報(bào)率摘得桂冠，彼時(shí)該基金基金經(jīng)理任澤松也因此名聲大噪，此后任澤松因?yàn)橹貍}(cāng)中小創(chuàng)，在2013年至2015年中小創(chuàng)市場(chǎng)行情中連續(xù)三年獲得公募業(yè)績(jī)前三的好成績(jī)。

不過(guò)，“冠軍魔咒”在隨后的市場(chǎng)環(huán)境中應(yīng)驗(yàn)，隨后幾年，由于不斷踩雷樂(lè)視網(wǎng)、爾康制藥、宣亞國(guó)際等公司，讓其業(yè)績(jī)?cè)庥龌F盧，排名一落千丈，2018年任澤松辭別中郵基金轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募。

目前，曾經(jīng)的冠軍產(chǎn)品中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)由基金經(jīng)理吳尚管理，截至2022年12月31日，該基金年內(nèi)收益率為-42.15%，墊底同類(lèi)基金。

而任澤松轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募后，執(zhí)掌集元資產(chǎn)，根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，其代表作“集元-祥瑞1號(hào)”截至2022年12月30日，年內(nèi)收益率為-50.26%。

2014年由于金融地產(chǎn)板塊爆發(fā)，工銀瑞信旗下工銀瑞信金融地產(chǎn)以102.49%的凈值增長(zhǎng)奪得業(yè)績(jī)榜，彼時(shí)該基金由基金經(jīng)理王君正和鄢耀合管，不過(guò)在2015年市場(chǎng)轉(zhuǎn)向后該基金業(yè)績(jī)名落孫山，2022年王君正離職。

目前工銀瑞信金融地產(chǎn)仍由鄢耀管理，2022年全年收益率為-8.18%。

2015年，易方達(dá)新興成長(zhǎng)以171.78%的回報(bào)率獲得當(dāng)年公募年度冠軍，基金經(jīng)理宋昆也在那時(shí)被投資者熟知。僅僅過(guò)去一年，2016年，曾經(jīng)的冠軍基金便以-39.83%的回報(bào)率排名同類(lèi)基金倒數(shù)。

2019年宋昆離任，易方達(dá)新興成長(zhǎng)轉(zhuǎn)由基金經(jīng)理劉武管理至今，截至2022年12月31日，該基金年內(nèi)收益率為-34.37%。

2016年公募業(yè)績(jī)冠軍花落圓信永豐優(yōu)加生活，年度收益率為17.96%，彼時(shí)該基金為洪流和范妍合管，2019年洪流轉(zhuǎn)戰(zhàn)嘉實(shí)基金，該基金由范妍管理至今。截至2022年12月31日，圓信永豐優(yōu)加生活年內(nèi)收益率為-18.08%。

2017年?yáng)|方紅睿華滬港深基金笑到最后，以67.91%的收益率奪得2017年主動(dòng)權(quán)益基金冠軍，林鵬于2020年6月“公奔私”成立上海和諧匯一資產(chǎn)管理有限公司，截至2022年10月底，和諧匯一旗下部分基金今年以來(lái)回撤超過(guò)20%，成立以來(lái)回撤超30%。

2022年10月28日，林鵬在《致和諧匯一遠(yuǎn)景系列產(chǎn)品持有人的一封信》中致歉持有人。林鵬坦言，過(guò)去兩年是他從業(yè)20多年來(lái)最困難的時(shí)光，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間都處于“心靈被拷問(wèn)”的狀態(tài)，產(chǎn)品的凈值表現(xiàn)也讓人非常失望。

目前，東方紅睿華滬港深基金由基金經(jīng)理李響管理，截至2022年12月31日，年內(nèi)創(chuàng)造回報(bào)為-24.65%。

2019年，廣發(fā)基金劉格菘一人包攬2019年主動(dòng)權(quán)益基金前三甲，廣發(fā)雙擎升級(jí)、廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)和廣發(fā)多元新興，分別以121.69%、110.37%和106.58%的收益率拿下前三名，劉格菘也以重倉(cāng)科技股一戰(zhàn)成名。

目前上述三只基金仍由劉格菘執(zhí)掌，截至2022年12月31日，廣發(fā)雙擎升級(jí)年內(nèi)收益率為-23.90%，廣發(fā)創(chuàng)新升級(jí)年內(nèi)收益率為-22.04%，廣發(fā)多元新興年內(nèi)收益率為-25.32%，三只基金在同類(lèi)產(chǎn)品排名僅為中游水平。

2020年農(nóng)銀匯理工業(yè)4.0混合基金以166.56%的收益勇奪市場(chǎng)冠軍，創(chuàng)出近4年來(lái)冠軍基金紀(jì)錄，基金經(jīng)理趙詣更是一人獨(dú)攬權(quán)益基金前四名。

2022年3月趙詣轉(zhuǎn)戰(zhàn)新成立的個(gè)人系公募泉果基金，同年10月18日，泉果基金首只產(chǎn)品泉果旭源三年持有成立，該基金便由趙詣執(zhí)掌，截至2022年12月31日，該基金成立以來(lái)收益率為-0.60%。

2021年再現(xiàn)一人獨(dú)攬“冠亞軍”局面，前海開(kāi)源公用事業(yè)基金經(jīng)理崔宸龍以119.42%的全年業(yè)績(jī)摘得年度主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績(jī)冠軍，亞軍產(chǎn)品同樣由崔宸龍管理，為前海開(kāi)源新經(jīng)濟(jì)A，年度收益為109.36%。

目前，上述兩只基金仍由崔宸龍執(zhí)掌，截至2022年12月31日，前海開(kāi)源公用事業(yè)年內(nèi)收益率為-26.01%，前海開(kāi)源新經(jīng)濟(jì)A年內(nèi)收益率為-22.35%。

北京一位資深公募基金評(píng)價(jià)人士認(rèn)為，冠軍基金由于風(fēng)格極致，多數(shù)重倉(cāng)單一賽道，很難在市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)中保持長(zhǎng)期領(lǐng)先業(yè)績(jī)，同時(shí)由于成為冠軍后的明星效應(yīng)使得隨后管理規(guī)模大增，一定程度上加大了后期投資操作難度，甚至由于資金大幅涌入使得此前投資策略失效，投資者應(yīng)理性投資冠軍基金及冠軍基金經(jīng)理。