經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 沈怡然 “公司要想在寒冬中活下來，既要控制自己的節(jié)奏，還要積極尋求收入來源。”后摩智能創(chuàng)始人兼CEO吳強(qiáng)說。

2022年來，持續(xù)三年的半導(dǎo)體熱潮開始退卻，隨著部分半導(dǎo)體企業(yè)在全球二級(jí)市場估值持續(xù)縮水，冷意傳導(dǎo)至一級(jí)市場，投資人回歸理性。

后摩智能是一家專注存算一體技術(shù)智能駕駛計(jì)算芯片的創(chuàng)業(yè)公司，因其技術(shù)復(fù)雜、周期長、壁壘高而被業(yè)內(nèi)稱為“大芯片”項(xiàng)目。該公司在2020年成立，并用1年多時(shí)間做出了首款原型驗(yàn)證芯片，預(yù)計(jì)首款量產(chǎn)產(chǎn)品將于明年上市，目前也已經(jīng)有了種子客戶，完成了數(shù)億元人民幣Pre-A+輪融資。

2022年以來，吳強(qiáng)和團(tuán)隊(duì)完成了良品率、修復(fù)、測(cè)試等大量的工作。吳強(qiáng)對(duì)記者表示，當(dāng)前的市場降溫不至于到“寒冬”的地步，但做足儲(chǔ)備仍是最重要的事情，如果寒冬真的來了，要做到賬上有充足的資金支撐公司繼續(xù)發(fā)展。一方面要正確認(rèn)識(shí)到半導(dǎo)體周期性對(duì)創(chuàng)業(yè)的影響，在行情高點(diǎn)不要貪多、求快，控制節(jié)奏；另一方面，要積極尋求企業(yè)創(chuàng)新的路徑，搭建企業(yè)壁壘，積極開源。

國產(chǎn)替代不是路徑照搬

吳強(qiáng)認(rèn)為，國產(chǎn)替代的企業(yè)可以對(duì)標(biāo)海外的某類產(chǎn)品，但絕不能用同樣的技術(shù)路徑進(jìn)行照搬，如英偉達(dá)、AMD等國際巨頭的研發(fā)、工程、供應(yīng)鏈能力遠(yuǎn)超過初創(chuàng)企業(yè)，硬碰硬難以取得成功，創(chuàng)業(yè)公司需要另辟蹊徑，以一種差異化的技術(shù)路線來應(yīng)對(duì)和巨頭們之間的競爭。

芯片的制程工藝在摩爾定律下不斷逼近極致，從7nm、5nm到3nm，已接近原子半徑，很難實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，但芯片在設(shè)計(jì)層面卻能找到差異化的路徑。吳強(qiáng)采用的創(chuàng)新是，通過芯片底層架構(gòu)創(chuàng)新，采用“存算一體”技術(shù)去設(shè)計(jì)大算力芯片，用于智能駕駛等對(duì)算力需求極高的場景。

據(jù)吳強(qiáng)所說，傳統(tǒng)計(jì)算機(jī)采用馮·諾依曼體系結(jié)構(gòu)，計(jì)算和存儲(chǔ)是分離的。過去二十年，處理器性能以每年大約55%的速度提升，內(nèi)存性能的提升速度每年只有10%左右。長期下來，存儲(chǔ)速度嚴(yán)重滯后于處理器的計(jì)算速度，芯片設(shè)計(jì)遇到“存儲(chǔ)墻”和“功耗墻”，導(dǎo)致芯片性能難以滿足AI需求。

存算一體技術(shù)采用非馮·諾伊曼架構(gòu)，其核心思想是將部分或全部的計(jì)算轉(zhuǎn)移到存儲(chǔ)中，計(jì)算單元和存儲(chǔ)單元集成在同一個(gè)芯片，在存儲(chǔ)單元內(nèi)完成運(yùn)算。這種新的架構(gòu)有希望解決傳統(tǒng)芯片架構(gòu)中計(jì)算與存儲(chǔ)模塊間巨大的數(shù)據(jù)傳輸延遲、能量損耗痛點(diǎn)。通俗來說，就是芯片計(jì)算能力很強(qiáng)，但是數(shù)據(jù)搬運(yùn)不過來。吳強(qiáng)認(rèn)為，“存算一體技術(shù)”是解決芯片算力瓶頸和提升能效比的有效手段。

在吳強(qiáng)看來，這種差異化的技術(shù)路線有另一個(gè)優(yōu)勢(shì)，對(duì)先進(jìn)制程的依賴較弱。“受摩爾定律支配，芯片的工藝決定其性能，想要做出高性能、低功耗的芯片，必須盡可能采用先進(jìn)的工藝來制造，比如7nm、5nm等。但是，這種新架構(gòu)削弱了摩爾定律的支配性，可以適當(dāng)用一些傳統(tǒng)的工藝做出媲美先進(jìn)工藝性能的新品”。

之后，吳強(qiáng)研判這種技術(shù)的應(yīng)用場景，可應(yīng)用在安防、AIoT、智能駕駛等領(lǐng)域，但最終吳強(qiáng)選擇了智能駕駛，理由是智能駕駛對(duì)算力和性能要求最高，芯片設(shè)計(jì)也最復(fù)雜，其次汽車的市場規(guī)模足夠大，而能夠提供該類芯片的企業(yè)也都剛剛起步?jīng)]幾年，市場格局并未形成。吳強(qiáng)組建核心團(tuán)隊(duì)時(shí)，選擇在存算一體技術(shù)架構(gòu)、電路設(shè)計(jì)、車規(guī)芯片工程量產(chǎn)方面具有豐富經(jīng)驗(yàn)的人才。

硬幣的另一面是，這種存算一體架構(gòu)是一個(gè)相對(duì)前沿的領(lǐng)域，自2017年以來，已有企業(yè)將該技術(shù)用于智能語音、可穿戴設(shè)備等高能效比場景，但是將這種全新的架構(gòu)應(yīng)用到大算力、復(fù)雜的智能駕駛場景中的做法，過往是沒有的。

半導(dǎo)體的歷史機(jī)遇

吳強(qiáng)曾在美國讀書和工作了近20年，他于普林斯頓大學(xué)博士畢業(yè)后，先后工作于 Intel、AMD、Facebook等企業(yè)，但從來沒有想過自己能創(chuàng)立一家半導(dǎo)體公司。因?yàn)樵趪H上，半導(dǎo)體是相對(duì)成熟的板塊，在那里很難看到風(fēng)投機(jī)構(gòu)專注尋找半導(dǎo)體項(xiàng)目，納斯達(dá)克交易所也已經(jīng)幾乎看不到半導(dǎo)體新股。吳強(qiáng)所從事的計(jì)算類芯片技術(shù)，主要存在于英偉達(dá)和AMD等大廠的新興業(yè)務(wù)部門。

而在中國出現(xiàn)了不同的氛圍，2018年前后，半導(dǎo)體在資本市場上開始呈現(xiàn)出一種朝陽產(chǎn)業(yè)的特征，政策的扶持、二級(jí)市場的開放，涌入創(chuàng)業(yè)公司的數(shù)量逐漸增加。

2017年回國后的吳強(qiáng)首先加入了一家國內(nèi)初創(chuàng)企業(yè)。在他看來，貿(mào)易戰(zhàn)和國際關(guān)系的不確定性，都為中國半導(dǎo)體構(gòu)建了一個(gè)國產(chǎn)替代的主邏輯；其次，中國的汽車產(chǎn)業(yè)、制造工業(yè)市場巨大，在其轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中，對(duì)大算力、低功耗的復(fù)雜計(jì)算芯片有著海量需求，國內(nèi)企業(yè)都在試圖以國貨代替海外大廠的芯片，以保證供應(yīng)鏈的安全，這個(gè)主邏輯也將長期存在，是一個(gè)難得的歷史機(jī)遇。

吳強(qiáng)認(rèn)為，無論從國家戰(zhàn)略，還是從商業(yè)價(jià)值上看，中國都有機(jī)會(huì)從中誕生芯片巨頭。

經(jīng)歷泡沫期

自2018年以來，受到中美地緣政治、國際局勢(shì)等影響，國內(nèi)出現(xiàn)了一批計(jì)算類芯片的創(chuàng)業(yè)者。吳強(qiáng)開始創(chuàng)業(yè)的2020年，已經(jīng)是中國半導(dǎo)體行情的高點(diǎn)。

國內(nèi)早期的芯片企業(yè)，主要以射頻功能芯片、TWS芯片等企業(yè)為主，這些芯片項(xiàng)目很多面向消費(fèi)電子市場，它們也是最先受到投資機(jī)構(gòu)重視的。在投資人看來，這些項(xiàng)目門檻相對(duì)低、盈利周期相對(duì)短。半導(dǎo)體是偏上游的，這類消費(fèi)電子芯片更接近消費(fèi)者，項(xiàng)目更多是快起快落的模式，尤其當(dāng)企業(yè)抓到下游的一個(gè)爆款消費(fèi)品，更能縮短這個(gè)周期，加之科創(chuàng)板初期的鼓勵(lì)，一家?guī)资艘?guī)模的消費(fèi)電子芯片企業(yè)可以1年內(nèi)量產(chǎn)、3年內(nèi)上市。

從基金的布局上看，投資消費(fèi)電子類芯片，可以成為很多基金的“高風(fēng)險(xiǎn)配置”，抓到一個(gè)手機(jī)、耳機(jī)這類的爆品，沒準(zhǔn)能快速爆發(fā)起來。

但是大芯片創(chuàng)業(yè)完全無法遵從這樣的規(guī)律，大芯片的代表是CPU、GPU、AI芯片。從創(chuàng)業(yè)的角度看，這類芯片燒錢多、周期長，很難快速上量，但是技術(shù)壁壘更高、增長空間更大，且客戶黏性強(qiáng)。

吳強(qiáng)說，公司做出原型驗(yàn)證芯片之后還有很多工作，就智能駕駛芯片來看，進(jìn)入汽車產(chǎn)業(yè)的配套環(huán)節(jié)，也需要較長的驗(yàn)證與磨合周期。

面對(duì)風(fēng)口，創(chuàng)業(yè)者、投資人、員工，都免不了被市場情緒裹挾。“創(chuàng)業(yè)初期，我曾經(jīng)也迷惑過，看到一些創(chuàng)業(yè)企業(yè)還沒量產(chǎn)就開始有資本運(yùn)作籌備上市，會(huì)懷疑自己這種從底層技術(shù)產(chǎn)品開始的創(chuàng)業(yè)方式是不是太保守了。”吳強(qiáng)還發(fā)現(xiàn)，行業(yè)火熱帶來的另一個(gè)問題是人才浮躁，一些年輕的工程師畢業(yè)3年換了4份工作，跳槽一次工資能漲30%甚至更高，“半導(dǎo)體是一個(gè)需要技術(shù)沉淀和積累的行業(yè)，但這樣跳來跳去怎么能有真正的技術(shù)積累和能力提升呢？”。

但是持續(xù)三年的半導(dǎo)體熱潮在2022年開始退卻。上半年，部分消費(fèi)類半導(dǎo)體企業(yè)在全球二級(jí)市場估值持續(xù)縮水，冷意傳導(dǎo)至一級(jí)市場，大量的消費(fèi)類射頻芯片和藍(lán)牙芯片企業(yè)開始被投資人殺估值，有的企業(yè)還在上市首日出現(xiàn)了破發(fā)。

在投資人看來，這個(gè)賽道已經(jīng)跑出了一兩家大公司，隨著大公司市占率提升，小公司因后發(fā)劣勢(shì)而失去競爭力，只能拼價(jià)格、拼成本，形成無謂的競爭。可以說一些技術(shù)相對(duì)簡單的芯片已經(jīng)完成了初步的國產(chǎn)替代。根據(jù)華興資本研究，模擬芯片的國產(chǎn)替代率有25%，功率半導(dǎo)體有30%，CIS有30%。

當(dāng)“低垂的果實(shí)”被摘完，芯片國產(chǎn)替代也進(jìn)入深水區(qū)。更多投資人轉(zhuǎn)向了一些卡脖子嚴(yán)重、難度更高、周期更長的項(xiàng)目。

伴隨著泡沫的擠出，資本市場對(duì)大芯片的投資和估值也越來越理智。吳強(qiáng)認(rèn)為，“行業(yè)熱潮褪去反倒是一件好事，讓大家回歸到市場商業(yè)本質(zhì)、回歸初心，通過技術(shù)創(chuàng)新去開發(fā)出有真正競爭力市場需要的產(chǎn)品。”

吳強(qiáng)還認(rèn)為，人才隊(duì)伍建設(shè)極其重要。一方面，公司對(duì)人才的要求很高，既需要把握原創(chuàng)科研能力，同時(shí)做大芯片也需要在人工智能、車規(guī)級(jí)芯片等方面有很強(qiáng)的工程能力。

另一方面，行業(yè)過熱，噪音很多，要屏蔽掉那些為金錢和短期利益加入這個(gè)行業(yè)的人，選出對(duì)技術(shù)有追求，正直純正，更看重長期回報(bào)，能夠做事的人。為此，他會(huì)花比其他創(chuàng)始人多2-3倍的時(shí)間進(jìn)行招聘，去建設(shè)后摩的人才隊(duì)伍，去吸引符合后摩味道的人。“找到正確的人，做正確的事兒。”這是當(dāng)下吳強(qiáng)對(duì)自己的要求。