經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 周一帆 AI算力熱潮繼續(xù)推動(dòng)市場(chǎng)分化。

5月29日，大盤全天震蕩分化，滬指小幅反彈，創(chuàng)業(yè)板指延續(xù)調(diào)整創(chuàng)年內(nèi)新低。盤面上，AI概念股繼續(xù)活躍，算力方向延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，其中鴻博股份（002229.SZ）、金百澤（301041.SZ）3連板，華勝天成（600410.SH）2連板，一博科技（301366.SZ）20CM漲停。

光模塊表現(xiàn)亮眼

“AI板塊整體表現(xiàn)強(qiáng)勁，其中最為亮眼的應(yīng)該是光模塊板塊。相較于前段時(shí)間的百花齊放，這一階段的AI行情更聚焦于算力端真實(shí)受益的方向，以及明確落地的應(yīng)用方向。隨著人工智能計(jì)算龍頭公司英偉達(dá)披露二季度營收指引，行情進(jìn)一步加強(qiáng)。”創(chuàng)金合信基金TMT行業(yè)研究員郭鎮(zhèn)岳對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示。

作為此輪AI熱潮的引領(lǐng)者之一，英偉達(dá)近期交出的財(cái)報(bào)功不可沒。公開資料顯示，英偉達(dá)2024財(cái)年第一季度實(shí)現(xiàn)收入71.9億美元，同比下滑13%，環(huán)比增長19%；凈利潤20.4億美元，同比增長26%，環(huán)比增長44%。此外，該公司還預(yù)計(jì)第二季度將實(shí)現(xiàn)收入110億美元，毛利率為68.6%，遠(yuǎn)高于華爾街預(yù)期的70億美元收入。

英偉達(dá)CEO黃仁勛亦在此前表示：“計(jì)算機(jī)行業(yè)正在同時(shí)經(jīng)歷兩種轉(zhuǎn)變——加速計(jì)算和生成式AI，隨著企業(yè)競(jìng)相將生成式AI應(yīng)用在每一種產(chǎn)品、服務(wù)和業(yè)務(wù)流程中，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到萬億美元的全球數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施將從通用計(jì)算過渡到加速計(jì)算。

實(shí)際上，在ChatGPT引發(fā)的AI狂潮下，英偉達(dá)用于AI計(jì)算的GPU供不應(yīng)求，這也讓公司市值飆漲，逼近萬億美元。

在此基礎(chǔ)上，摩根大通于一份最新報(bào)告中更新預(yù)測(cè)，認(rèn)為英偉達(dá)將在2023年的人工智能產(chǎn)品市場(chǎng)中獲得60%的份額，主要來自于其圖形處理器（GPU）和網(wǎng)絡(luò)互連產(chǎn)品。而排在第二位的是博通，其專用集成電路（ASIC）預(yù)計(jì)將占到13%的收入份額。臺(tái)積電排在第17位，其收入占比為3%。

算力需求獲驗(yàn)證

“從去年ChatGPT橫空出世、月活數(shù)量快速提升開始，AI不單引發(fā)了全球投資者的關(guān)注，更是成為全球社交網(wǎng)絡(luò)津津樂道的話題。相比于以往AI給人的高科技距離感，這一次的創(chuàng)新讓大家意識(shí)到了AI進(jìn)入普通人生活的可能性。英偉達(dá)財(cái)報(bào)大超預(yù)期，從算力源頭上確立了AI的加速趨勢(shì)已經(jīng)開始；美國芯片設(shè)計(jì)大廠Marvell也強(qiáng)調(diào)，AI相關(guān)產(chǎn)品收入會(huì)在未來2年每年翻倍以上增長。”郭鎮(zhèn)岳告訴記者。

對(duì)此，華安證券分析師尹沿技在研報(bào)中指出，英偉達(dá)業(yè)績指引傳遞了積極信號(hào)：下游客戶積極投入大模型，帶動(dòng)上游算力芯片需求快速增長。如果早期對(duì)于算力的需求演繹是源于市場(chǎng)的邏輯推理，那么英偉達(dá)的業(yè)績超預(yù)期及下季度業(yè)績指引超預(yù)期，則是AI帶動(dòng)算力需求的強(qiáng)有力驗(yàn)證。

中信建投電子首席分析師劉雙鋒也表示，當(dāng)前，AI算力板塊需求激增，供不應(yīng)求。智能服務(wù)器產(chǎn)業(yè)鏈部分訂單將執(zhí)行到第四季度，持續(xù)的旺盛需求將給算力領(lǐng)域帶來增長的動(dòng)力。GPU需求爆發(fā)，配套的2.5D/3D封裝和HBM顯存激增，建議重點(diǎn)關(guān)注先進(jìn)封裝在大算力時(shí)代的投資機(jī)遇。

在投資機(jī)會(huì)方面，郭鎮(zhèn)岳認(rèn)為，目前軟硬兩條主線都值得看好。“一是以算力為核心的硬件產(chǎn)業(yè)鏈，二則是以應(yīng)用為核心的軟件公司。硬件方面，可以關(guān)注光模塊、服務(wù)器、邊緣算力芯片、云端算力芯片以及終端的消費(fèi)電子；軟件方面，看好辦公、金融、游戲、教育等方面在AI加持下的創(chuàng)新。”