張奧平/文 人民銀行6月13日發(fā)布公告稱,為維護銀行體系流動性合理充裕,當日以利率招標方式開展20億元7天期逆回購操作。中標利率1.9%,上次為2.0%。
此次7天期OMO降息,與4月28日政治局會議所作出的經(jīng)濟工作部署“相呼應”。4月28日政治局會議強調(diào),“恢復和擴大需求是當前經(jīng)濟持續(xù)回升向好的關鍵所在”,在宏觀政策方面指出,“積極的財政政策要加力提效,穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力,形成擴大需求的合力”。
從經(jīng)濟先行指標PMI數(shù)據(jù)來看,5月錄得48.8%,且連續(xù)兩個月處于收縮區(qū)間(2023年3月51.9%、4月49.2%、5月48.8%),體現(xiàn)出我國經(jīng)濟景氣水平回落,擴內(nèi)需是經(jīng)濟回升的關鍵。
從企業(yè)層面來看,中小民營企業(yè)復蘇仍需政策發(fā)力。大、中、小型企業(yè)PMI分別為50.0%、47.6%和47.9%,大型企業(yè)較上月上升0.7個百分點,重回臨界點以上,但中、小型企業(yè)分別比上月下降1.6和1.1個百分點,均低于臨界點,中、小型企業(yè)景氣度仍弱。
中、小型企業(yè)多是民營企業(yè),民營企業(yè)貢獻了80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè),中、小型企業(yè)PMI環(huán)比延續(xù)下行,就業(yè)壓力則會繼續(xù)加大。從數(shù)據(jù)來看,5月從業(yè)人員指數(shù)較上月下降0.4個百分點至48.4%,體現(xiàn)制造業(yè)企業(yè)用工景氣度繼續(xù)下降。
筆者認為,內(nèi)需中,消費是收入的函數(shù),收入是就業(yè)的函數(shù),就業(yè)是企業(yè)發(fā)展,尤其是民營企業(yè)發(fā)展的函數(shù)。擴內(nèi)需的關鍵在促進民營企業(yè)發(fā)展預期轉強。
筆者預計,伴隨此次7天期OMO降息,后續(xù)MLF,及LPR利率大概率會跟隨下調(diào)。社會融資成本將逐步降低,私人部門,民營投資、居民消費預期將逐步轉強。
(本文作者系經(jīng)濟學家、經(jīng)觀未來研究院院長張奧平)
京公網(wǎng)安備 11010802028547號