經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 張曉暉  在過去的6個(gè)交易日里，昆侖萬維科技股份有限公司（300418.SZ，下稱“昆侖萬維”）的股價(jià)下跌了35.99%。從6月20日收盤價(jià)62.93元，跌至6月30日最低每股39.38元，市值蒸發(fā)超過280億元。

觸發(fā)昆侖萬維股價(jià)大跌的，是股東李瓊的一則減持公告。

李瓊持有昆侖萬維11.06%的股權(quán)，是第三大股東。李瓊是昆侖萬維實(shí)際控制人周亞輝的前妻，其持有的公司股權(quán)系2016年離婚分割財(cái)產(chǎn)形成。此番減持計(jì)劃，加上一個(gè)附帶關(guān)聯(lián)交易，在資本市場(chǎng)引起軒然大波。

減持+低息借款

2023年6月20日傍晚，昆侖萬維發(fā)布公告稱：

公司持股5%以上股東李瓊持有公司股份132,209,942股，占總股本的比例為11.06%。李瓊計(jì)劃在本公告發(fā)布之日起通過大宗交易或者集中競(jìng)價(jià)交易的方式減持公司股票不超過35,868,600股，不超過總股本的3%。

按照6月20日昆侖萬維的收盤價(jià)格62.93元計(jì)算，李瓊減持計(jì)劃金額達(dá)到22.57億元人民幣；按照6月20日昆侖萬維20日均價(jià)56.20元計(jì)算，李瓊的減持計(jì)劃金額也超過了20億。

消息披露的第二個(gè)交易日，也就是6月21日，昆侖萬維股價(jià)跳水大跌，并在尾盤跌停，跌停幅度為20%，股價(jià)收盤報(bào)50.34元，單日市值蒸發(fā)150億元。該股跳水帶崩了整個(gè)AI+板塊，并拖累了與該股相關(guān)的游戲和計(jì)算機(jī)板塊。

李瓊的減持計(jì)劃，還有一個(gè)附帶關(guān)聯(lián)交易：

李瓊同意，將本次減持股份稅后所得的50%以上的金額出借給上市公司，借款年利率2.5%，借款期限三年。

這意味著李瓊可能出借約10億元以上的金額給昆侖萬維使用，出借的理由是：為支持公司AGI和AIGC業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展。

隨即有投資者通過深交所互動(dòng)易平臺(tái)向昆侖萬維提出疑問：“請(qǐng)問實(shí)控人的前妻減持股份然后借錢給公司，還要收利息？是出于什么原因？以前樂視網(wǎng)的實(shí)控人借錢給公司是無息的。”“請(qǐng)說明一下，離婚后對(duì)資金的使用是否是股東一致看好公司前景，大模型處于擬突破階段，減持資金目的是加大公司投資力度，致力并促進(jìn)于公司大模型項(xiàng)目研發(fā)？”

深交所也在6月21日向昆侖萬維發(fā)出關(guān)注函，質(zhì)疑李瓊的減持是否借助市場(chǎng)熱點(diǎn)炒作，以及李瓊借款給公司為何低于人民銀行同期貸款利率？借款行為是否構(gòu)成承諾？是否為不可撤銷承諾？

在投資者和監(jiān)管方的疑問下，昆侖萬維股價(jià)下跌形勢(shì)加劇。

6月26日至6月30日，昆侖萬維股價(jià)每日一跌；6月30日盤中一度跌至39.38元，最終收于40.28元。

昆侖萬維2023年一季報(bào)的業(yè)績(jī)也不理想，其營(yíng)業(yè)收入為12.17億元，同比增長(zhǎng)2.05%；凈利潤(rùn)為2.12億元，同比下降43.33%。截至3月31日，昆侖萬維賬上的貨幣資金為13億元，較去年底增加了3個(gè)億，資金上看還是比較充裕的，公司沒有出現(xiàn)資金緊迫的跡象。

以上種種，令市場(chǎng)對(duì)昆侖萬維股東減持并出借部分給上市公司，產(chǎn)生了疑問和擔(dān)心。

昆侖萬維答疑

6月26日，昆侖萬維對(duì)深交所的關(guān)注函作出回復(fù)，回答主要是兩個(gè)方面。

昆侖萬維回復(fù)稱，經(jīng)向股東李瓊核實(shí)，其減持公司股份事項(xiàng)出于個(gè)人資金安排，李瓊對(duì)于公司控股子公司StarGroupInteractiveInc.收購SingularityAITechnologyLimited全部股權(quán)事項(xiàng)并不提前知情，不是該交易事項(xiàng)的內(nèi)幕信息知情人。經(jīng)慎重考慮后，李瓊于6月19日將《股份減持計(jì)劃告知函》發(fā)送公司，公司于6月20日披露《關(guān)于持股5%以上股東股份減持計(jì)劃預(yù)披露的公告》。

綜上，股東李瓊減持公司股份事項(xiàng)的信息披露內(nèi)容及時(shí)、真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，不存在利用內(nèi)幕信息進(jìn)行交易的情形。

關(guān)于李瓊減持后借款給公司，昆侖萬維稱，李瓊承諾將上述減持股份稅后所得的50%以上出借給公司，該承諾為不可撤銷承諾。股東李瓊與公司及其他利益相關(guān)方不存在其他協(xié)議或潛在安排。

昆侖萬維稱，公司認(rèn)為大模型市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入10家左右中大型公司，打3-5年持久戰(zhàn)的格局，要做好這件事情，需要長(zhǎng)期儲(chǔ)備至少10億美金以上的資金。截至2023年3月31日，公司持有貨幣資金13.05億元，交易性金融資產(chǎn)12.53億元，非流動(dòng)金融資產(chǎn)76.80億元，所以此次借款安排只是公司可以多一個(gè)選擇，讓資金儲(chǔ)備更加豐富。擁有充分的資金儲(chǔ)備，也是公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)之一。根據(jù)公司與李瓊簽訂的《借款協(xié)議》，該項(xiàng)借款的金額根據(jù)股份出售完成之日出借人稅后所得予以確定，李瓊同意于完成股份出售之日起的30個(gè)工作日內(nèi)將借款支付至公司書面通知的銀行賬戶，借款期限為三年，借款年利率2.5%，公司對(duì)借款資金的使用不存在限制。

昆侖萬維披露的6月25日投資者路演活動(dòng)記錄顯示：

昆侖萬維CEO方漢，在面對(duì)來自東吳證券、銀華基金、鵬華基金、易方達(dá)基金、匯添富基金、富國基金、交銀施羅德、工銀瑞信、建信基金、嘉實(shí)基金、博時(shí)基金、平安基金、中郵基金、人保資產(chǎn)、Point72、UBS、源樂晟、高毅資產(chǎn)、淡水泉等333位機(jī)構(gòu)投資者，對(duì)李瓊的巨額減持作出了三點(diǎn)澄清。

方漢稱，第一，李瓊女士與周總（指周亞輝）不是一致行動(dòng)人，其減持行為公司無法干涉。同時(shí)，在董事長(zhǎng)金天和周總的不斷爭(zhēng)取下，與李瓊女士達(dá)成借款協(xié)議，這是較為不易的成果。

第二，公司資金儲(chǔ)備充足，本次借款安排只是讓公司多一個(gè)選項(xiàng)。如果用不到借款，公司可將其以大額存單的方式存入銀行，獲得2.5%以上的利息收入，不僅可覆蓋借款成本，還能一定程度上減少財(cái)務(wù)費(fèi)用。

第三，獲得這么一個(gè)選項(xiàng)，加強(qiáng)資金儲(chǔ)備對(duì)于公司保持長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力是非常有幫助的。

公開信息顯示，李瓊自2018年起陸續(xù)減持昆侖萬維。2018年時(shí)，她持有公司18%的股份，歷經(jīng)多次減持后，截至2023年一季度，其持股比例降至11.13%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日收盤，昆侖萬維主力資金凈流出3.24億元，連續(xù)8日凈流出，累計(jì)凈流出48.59億元。