經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)  記者  錢玉娟  美東時(shí)間8月18日，在唯品會(huì)（NYSE：VIPS）發(fā)出二季度財(cái)報(bào)后，其美股盤前股價(jià)便出現(xiàn)下跌，后以14.56美元/股價(jià)格開盤，最終收盤報(bào)14.93美元，跌超8%。

單從財(cái)報(bào)看，唯品會(huì)在二季度交出的是一份營(yíng)收與凈利雙增的亮眼成績(jī)單：凈營(yíng)收同比增長(zhǎng)13.6%，達(dá)279億元（人民幣，下同），歸屬股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)63.5%，達(dá)21億元。而非美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下，歸屬股東凈利潤(rùn)為24億元，同比增長(zhǎng)50.8%。

股價(jià)下跌被市場(chǎng)認(rèn)為與唯品會(huì)做出的第三季度營(yíng)收指引有關(guān)，下一季度營(yíng)收僅有0-5%的同比增幅，低于預(yù)期。

指引雖不強(qiáng)勁，但在唯品會(huì)董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官沈亞看來，屬于正常。

財(cái)報(bào)后的電話會(huì)上，沈亞說到，“我們的強(qiáng)項(xiàng)是穿戴，而Q3正是淡季。”加之，去年Q3受疫情影響較小，而Q2、Q4相對(duì)受影響較大，他自己要求第三季度的營(yíng)收表現(xiàn)可以高于指引，為此會(huì)發(fā)揮品牌特賣優(yōu)勢(shì)，適當(dāng)加大市場(chǎng)投入。

針對(duì)唯品會(huì)在Q2的利潤(rùn)表現(xiàn)，“我們找到了一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的（利潤(rùn)）模式。”沈亞認(rèn)為，唯品會(huì)對(duì)整體利潤(rùn)、毛利和凈利有了很好的控制，具體表現(xiàn)在，過去的二季度是促銷季，期間唯品會(huì)沒有進(jìn)行盲目補(bǔ)貼，“沒有浪費(fèi)很多錢”。

要知道，今年以來，伴隨京東、淘寶等巨頭平臺(tái)闖入“補(bǔ)貼”大戰(zhàn)，紛紛聚焦“低價(jià)”展開競(jìng)爭(zhēng)后，主打“特賣”的“小而美”平臺(tái)唯品會(huì)，其市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)甚至穩(wěn)定都面臨挑戰(zhàn)。

不過，財(cái)報(bào)顯示，通過圍繞節(jié)慶假日、時(shí)令節(jié)氣運(yùn)營(yíng)打造超級(jí)品類日等，唯品會(huì)二季度訂單數(shù)達(dá)2.138億，同比增長(zhǎng)14.7%；GMV（訂單交易額）同比增長(zhǎng)24.5%達(dá)506億元。

得益于促銷活動(dòng)刺激用，唯品會(huì)在二季度的活躍用戶數(shù)也達(dá)4570萬，同比增長(zhǎng)9.6%，值得關(guān)注的是，截至二月末，平臺(tái)上的SVIP活躍用戶數(shù)同比增長(zhǎng)23%，貢獻(xiàn)線上消費(fèi)約44%。

“截至6月底，SVIP用戶達(dá)670萬人。”沈亞看到，這一指標(biāo)在每個(gè)季度都實(shí)現(xiàn)著規(guī)模增長(zhǎng)，之于唯品會(huì)雖是利好，卻也帶來一個(gè)不可回避的問題：SVIP用戶較之普通用戶，退貨率更高。

面向SVIP用戶，沈亞希望能將唯品會(huì)“做成類似‘商場(chǎng)試衣間’”， 他對(duì)這類用戶增加帶來的退貨率攀升予以理解，至于其他背后原因，“我們還在研究，是不是顧客更謹(jǐn)慎了？還沒有得出最后結(jié)論。”

唯品會(huì)平臺(tái)的退貨率，自今年Q1開始上升，沈亞預(yù)計(jì)這一情況會(huì)持續(xù)到明年，他認(rèn)為，這期間平臺(tái)能做的只有為用戶提供無憂服務(wù)，讓其退貨無任何障礙。

當(dāng)然，退貨率增加帶來了履約費(fèi)用的增長(zhǎng)，這一問題也讓唯品會(huì)在成本控制上加以思考。“未來的履約費(fèi)用率整體可控。”沈亞在電話會(huì)上表示，當(dāng)旺季到來，伴隨平臺(tái)訂單量增加，履約費(fèi)用率也會(huì)大幅下降。與Q3售賣客單價(jià)較便宜的夏季衣服不同，消費(fèi)者在Q4會(huì)大量購買貴價(jià)的御寒衣物，這讓沈亞對(duì)唯品會(huì)第四季度的GMV保持信心預(yù)期。