開(kāi)年以來(lái)，多地證監(jiān)局披露了對(duì)十余家上市公司股東或高管涉違規(guī)減持的行政監(jiān)管措施或行政處罰決定。市場(chǎng)人士認(rèn)為，監(jiān)管部門(mén)不斷提升規(guī)則效力層級(jí)，細(xì)化相關(guān)責(zé)任條款，加大對(duì)違規(guī)減持行為打擊力度，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

嚴(yán)打違規(guī)減持

近期，多地證監(jiān)局對(duì)上市公司股東違規(guī)減持行為“亮劍”。

江蘇證監(jiān)局1月19日發(fā)布對(duì)華達(dá)科技及其持股5%以上的股東陳競(jìng)宏、董秘齊靖采取出具警示函的行政監(jiān)管措施。江蘇證監(jiān)局認(rèn)為，陳競(jìng)宏在持股比例變動(dòng)達(dá)到1%的次日，未及時(shí)通知上市公司并予公告，導(dǎo)致公司信息披露不及時(shí)，違反相關(guān)法律法規(guī)；同時(shí)，齊靖作為公司董秘，未能勤勉盡責(zé)，對(duì)未及時(shí)披露陳競(jìng)宏權(quán)益變動(dòng)情況負(fù)有直接責(zé)任。

在著重關(guān)注股東減持后行為的同時(shí)，監(jiān)管部門(mén)還加大對(duì)上市公司股東超比例減持現(xiàn)象的查處。部分股東、高管主動(dòng)承諾回購(gòu)違規(guī)減持股份，并將所得收益全部上繳歸上市公司所有。

萬(wàn)業(yè)企業(yè)22日發(fā)布的公告顯示，股東三林萬(wàn)業(yè)就違規(guī)減持致歉，并承諾在規(guī)則允許的范圍內(nèi)，以自有資金盡快購(gòu)回超過(guò)5%權(quán)益變動(dòng)時(shí)未及時(shí)公告減持的0.57%公司股份，并承諾將其超比例減持的股份收益全部上繳歸公司所有。

“短期看，嚴(yán)打違規(guī)減持可緩解集中拋售壓力，引導(dǎo)市場(chǎng)恢復(fù)供需平衡，提振投資者信心；中長(zhǎng)期看，可進(jìn)一步規(guī)范上市公司的經(jīng)營(yíng)行為，促進(jìn)公司更加重視主營(yíng)業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期發(fā)展，倒逼上市公司提高經(jīng)營(yíng)效率和回報(bào)股東意識(shí)，有助于引導(dǎo)價(jià)值投資，提高上市公司質(zhì)量。”川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂說(shuō)。

重要股東承諾不減持增多

除加大對(duì)違規(guī)減持打擊力度外，減持新規(guī)還鼓勵(lì)控股股東、實(shí)際控制人及其他股東承諾不減持股份或者延長(zhǎng)股份鎖定期。近期，上市公司控股股東、實(shí)際控制人承諾不減持股份案例逐漸增多。

1月23日，泛亞微透發(fā)布關(guān)于股東自愿承諾特定期間不減持公司股份的公告。1月19日，藍(lán)盾光電發(fā)布關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人承諾不減持公司股份的公告；同日，藍(lán)盾光電發(fā)布關(guān)于控股股東、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人股份減持計(jì)劃提前終止的公告。

在巨豐投資首席投資顧問(wèn)張翠霞看來(lái)，上市公司重要股東密集發(fā)聲，承諾不減持，既能彰顯對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，也有利于維持股價(jià)和市值的穩(wěn)定，并進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，維護(hù)投資者利益。

“上市公司控股股東、實(shí)際控制人往往對(duì)企業(yè)價(jià)值有著更為明確和精準(zhǔn)的判斷。主要股東主動(dòng)終止減持或承諾不減持意味著部分個(gè)股估值可能已經(jīng)進(jìn)入市場(chǎng)認(rèn)可的底部區(qū)域。”張翠霞說(shuō)。

提升規(guī)則效力層級(jí)

減持制度是資本市場(chǎng)的一項(xiàng)基礎(chǔ)制度，關(guān)系市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行和健康發(fā)展。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)完善減持制度，促進(jìn)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

2023年8月27日，證監(jiān)會(huì)在充分聽(tīng)取市場(chǎng)建議的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為，要求破發(fā)、破凈或分紅不達(dá)標(biāo)的上市公司，其控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持。2023年9月26日，滬深交易所發(fā)布配套業(yè)務(wù)通知，進(jìn)一步明確了執(zhí)行口徑。

“這些規(guī)定主要是進(jìn)一步嚴(yán)控控股股東、實(shí)際控制人減持，督促其專(zhuān)注公司經(jīng)營(yíng)，提高回報(bào)投資者的能力和水平。”證監(jiān)會(huì)上市司司長(zhǎng)郭瑞明1月19日在證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)布會(huì)上介紹，按當(dāng)前指標(biāo)測(cè)算，滬深交易所共有近2300家公司控股股東、實(shí)際控制人減持受到限制。

2024年以來(lái)，相關(guān)規(guī)則進(jìn)一步完善。上交所1月19日發(fā)布《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第10號(hào)——紀(jì)律處分實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)（2024年1月修訂）》提出，相關(guān)股東違反《上市公司收購(gòu)管理辦法》等相關(guān)規(guī)定，減持股份未及時(shí)停止交易且未及時(shí)披露，違規(guī)減持股份數(shù)量達(dá)到總股本的1%或者金額達(dá)到2000萬(wàn)元，情節(jié)嚴(yán)重的，上交所可以對(duì)相關(guān)監(jiān)管對(duì)象予以公開(kāi)譴責(zé)。

“有關(guān)部門(mén)持續(xù)扎緊制度‘籬笆’體現(xiàn)了精準(zhǔn)監(jiān)管、科學(xué)問(wèn)責(zé)的監(jiān)管與自律監(jiān)管導(dǎo)向，進(jìn)一步規(guī)范了上市公司大股東的減持行為，有利于保護(hù)中小投資者利益，推動(dòng)資本市場(chǎng)信心回升，助力建設(shè)A股市場(chǎng)的良性生態(tài)。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新說(shuō)。

據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)正抓緊修改《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，提升規(guī)則效力層級(jí)，細(xì)化相關(guān)責(zé)任條款，加大對(duì)違規(guī)減持行為打擊力度。未來(lái)，有關(guān)部門(mén)或進(jìn)一步明確處罰裁量方法，精準(zhǔn)有力打擊違規(guī)減持行為。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)