周三，銀行股再度大漲。當(dāng)日，不僅平安銀行漲停，中國(guó)銀行和農(nóng)業(yè)銀行股價(jià)也創(chuàng)出歷史新高。

Choice數(shù)據(jù)顯示，2月21日，銀行板塊共有196億元資金流入，凈流入29億元。市場(chǎng)人士表示，本次五年期以上LPR降息有利于維護(hù)銀行息差穩(wěn)定，也有利于資本市場(chǎng)信心的恢復(fù)。

不過(guò)，隨著行情演進(jìn)，上市銀行的表現(xiàn)正在出現(xiàn)分化。

平安銀行漲停

隨著系列提振經(jīng)濟(jì)政策落地，銀行股今年成為最受益的板塊之一。

受益于近期央行降息落地，21日，上市銀行整體股價(jià)大漲。平安銀行更是放量漲停，領(lǐng)跑上市銀行板塊，收?qǐng)?bào)10.80元，當(dāng)日成交額近53億元。此外，齊魯銀行一度觸及漲停，收盤(pán)上漲5.15%；寧波銀行漲幅為5.61%。

平安銀行業(yè)績(jī)保持較快增長(zhǎng)和組織架構(gòu)調(diào)整，令其成為市場(chǎng)追蹤熱點(diǎn)。本月初，平安銀行在回復(fù)投資者問(wèn)答時(shí)表示，公司過(guò)去一段時(shí)間業(yè)績(jī)保持較好增長(zhǎng)。公司還積極應(yīng)對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，加強(qiáng)資產(chǎn)質(zhì)量管控，推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)防范和化解。同時(shí)，平安銀行近日完成了新一輪組織架構(gòu)調(diào)整。

與此同時(shí)，國(guó)有五大行股價(jià)表現(xiàn)出色，其中農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)銀行再度創(chuàng)出歷史新高。步入2024年，農(nóng)業(yè)銀行股價(jià)迭創(chuàng)新高，成為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)；中國(guó)銀行股價(jià)也在近期迭創(chuàng)新高，21日盤(pán)中最高至4.64元。

此外，工商銀行、建設(shè)銀行和交通銀行股價(jià)均距離歷史高點(diǎn)僅一步之遙。

盡管尾盤(pán)大盤(pán)回落，整個(gè)銀行板塊昨日漲幅依舊超過(guò)3%。

超預(yù)期降息利好銀行？

多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，隨著更多改革措施的推進(jìn)和經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)，本周超預(yù)期的LPR降息將更有利于銀行股未來(lái)的表現(xiàn)。

2月20日，5年期以上LPR報(bào)價(jià)為3.95%，較上月下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，為有史以來(lái)降幅最大的一次。

中泰證券研究所所長(zhǎng)戴志鋒認(rèn)為，此次降息時(shí)點(diǎn)把握較好，抓住了窗口機(jī)遇，有助于進(jìn)一步助力經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。一方面，降息有助于改善居民和企業(yè)的預(yù)期，從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；另一方面，從此次降息的時(shí)點(diǎn)來(lái)看，可以使之前投放貸款的重定價(jià)時(shí)間推后，從而有利于維護(hù)銀行息差。

具體來(lái)說(shuō)，此次降息選擇在2月，一定程度上保護(hù)了銀行息差，存量貸款重定價(jià)將主要體現(xiàn)在2025年。

廣發(fā)證券銀行首席分析師倪軍表示，銀行股估值核心是經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和資產(chǎn)質(zhì)量，降息表觀(guān)來(lái)看是銀行當(dāng)期息差讓利，但本質(zhì)上有利于提振經(jīng)濟(jì)，從而提升銀行中長(zhǎng)期資產(chǎn)質(zhì)量。LPR調(diào)降有利于增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力，是政策著力改善宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)和銀行長(zhǎng)期基本面預(yù)期的行動(dòng)信號(hào)，有助于銀行股估值修復(fù)。

銀河證券銀行分析師張一維測(cè)算，本次5年期以上LPR下調(diào)預(yù)計(jì)影響銀行凈息差-10.6基點(diǎn)，但存款掛牌利率仍有調(diào)整空間。從穩(wěn)息差、維持合理利潤(rùn)和補(bǔ)充資本角度而言，銀行存款掛牌利率繼續(xù)調(diào)降的概率加大。

但也有研究人士表示，從此次降息客觀(guān)效果來(lái)看，對(duì)于上市銀行未來(lái)息差有一定影響。在A(yíng)股沖高回落背景下，還須警惕短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

分化走勢(shì)初顯

高股息被認(rèn)為是此輪銀行股行情的助推器。

Choice數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷了近期股價(jià)的上漲后，銀行股整體股息率依舊擁有競(jìng)爭(zhēng)力，目前平均股息率達(dá)到4.93%，共有23只銀行股股息率超過(guò)5%。

從今年漲幅來(lái)看，截至目前，上市銀行平均漲幅為11.15%，但分化跡象較為明顯。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至21日收盤(pán)，中信銀行今年以來(lái)漲幅達(dá)24%，領(lǐng)跑銀行股；18只銀行股價(jià)今年以來(lái)漲幅不足10%。

上述研究人士表示，從表現(xiàn)看國(guó)有大行在過(guò)去一年和今年初均取得了明顯的絕對(duì)回報(bào)。而隨著2月初的反彈，市場(chǎng)資金選擇了一些優(yōu)質(zhì)城商行和股份制銀行，經(jīng)營(yíng)缺少亮點(diǎn)的銀行漲幅較小。這表明市場(chǎng)資金認(rèn)為銀行內(nèi)部亦存在分化，上漲時(shí)并非一擁而上。因此，未來(lái)銀行股更需要權(quán)衡利弊。

在眾多投資機(jī)構(gòu)中，也紛紛關(guān)注優(yōu)質(zhì)銀行的機(jī)會(huì)。

倪軍表示，年初以來(lái)銀行板塊行情更多是市場(chǎng)預(yù)期因素推動(dòng)：一是年初保險(xiǎn)開(kāi)門(mén)紅疊加存量資產(chǎn)到期再配置，驅(qū)動(dòng)高股息銀行上漲；二是預(yù)期因素導(dǎo)致市場(chǎng)自發(fā)進(jìn)入低估值銀行板塊，防御并博弈政策預(yù)期可能反轉(zhuǎn)。目前繼續(xù)看好銀行板塊的超額收益，預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行的機(jī)會(huì)相對(duì)明顯。