2月27日，百潤(rùn)股份公告，公司董事長(zhǎng)、法定代表人、總經(jīng)理劉曉東個(gè)人因涉嫌行賄而被漢中市南鄭區(qū)監(jiān)察委立案調(diào)查并留置。

百潤(rùn)股份于2011年掛牌上市，當(dāng)時(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)為香精香料制造業(yè)，2011年?duì)I收約為11億元，凈利潤(rùn)不到5000萬(wàn)元，控股股東及實(shí)際控制人為劉曉東，同時(shí)任百潤(rùn)股份董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。

據(jù)了解，劉曉東掌舵的百潤(rùn)股份曾上演過(guò)“左手倒右手”的資本戲碼。2014年百潤(rùn)股份宣布以定增的方式收購(gòu)劉曉東等持有的上海巴克斯酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：巴克斯酒業(yè)）100%股權(quán)，交易價(jià)格為55.63億元，溢價(jià)率達(dá)到22倍。

巴克斯酒業(yè)主營(yíng)預(yù)調(diào)雞尾酒，當(dāng)年預(yù)調(diào)雞尾酒賽道正一片火熱，備受看好，大批玩家入場(chǎng)搶食。

巴克斯酒業(yè)原本就是百潤(rùn)股份的子公司，百潤(rùn)股份在2009年以100元的象征價(jià)格賣(mài)給了劉曉東等人，5年之后又以50多億的價(jià)格賣(mài)還給百潤(rùn)股份。

一買(mǎi)一賣(mài)之間，劉曉東可謂“點(diǎn)石成金”。彼時(shí)便有質(zhì)疑提出，該收購(gòu)案估值過(guò)高，百潤(rùn)股份的大股東系左手倒右手，疑有利益輸送之嫌。

自2015年收購(gòu)?fù)瓿珊螅贊?rùn)股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)就變更為預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)和香精香料業(yè)務(wù)。最高時(shí)，預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)可占到公司全部營(yíng)收的90%以上。資本市場(chǎng)也垂青于預(yù)調(diào)雞尾酒賽道，2015年，百潤(rùn)股份的股價(jià)攀上40元。

然而好景不長(zhǎng)，在收購(gòu)?fù)瓿珊蟛痪茫A(yù)調(diào)雞尾酒突然遇冷，跟風(fēng)進(jìn)入的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手紛紛偃旗息鼓。其中，最決絕的當(dāng)屬原黑牛食品（002387.SZ)，將全部預(yù)調(diào)酒生產(chǎn)線(xiàn)賣(mài)掉，轉(zhuǎn)型OLED，更名維信諾。

行業(yè)寒冬同時(shí)表現(xiàn)在股價(jià)上，2018年10月，百潤(rùn)股份股價(jià)猶如過(guò)山車(chē)般跌破3元。

雖然對(duì)手紛紛退出，但銳澳仍然堅(jiān)守戰(zhàn)壕，并擴(kuò)大投資，最終熬過(guò)了行業(yè)寒冬，以“剩者為王”的姿態(tài)占據(jù)了預(yù)調(diào)雞尾酒的龍頭地位。2020和2021年。百潤(rùn)股份的營(yíng)收分別為19.27億元和25.94億元，凈利潤(rùn)為5.36億元和6.66億元。

上述數(shù)字已經(jīng)超過(guò)百潤(rùn)股份在2015年巔峰時(shí)的業(yè)績(jī)，其時(shí)百潤(rùn)的營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為23.51億元和5億元。百潤(rùn)股價(jià)也再度上揚(yáng)，在2021年2月達(dá)到近80元的高價(jià)，業(yè)績(jī)與股價(jià)齊飛，形成了“戴維斯雙擊”，成為當(dāng)年的大牛股。

但隨著時(shí)間的流逝，百潤(rùn)股價(jià)也再度縮水至20多元。

雖然目前在預(yù)調(diào)雞尾酒賽道仍然是一家獨(dú)大的局面，但該賽道既小眾，且門(mén)檻低、不穩(wěn)定。一旦預(yù)調(diào)雞尾酒再度狂飆，隨時(shí)可能會(huì)有新玩家挾資金入場(chǎng)競(jìng)技，威脅到百潤(rùn)股份的地位。因此百潤(rùn)股份也在備下后手，布局烈酒賽道。根據(jù)公司公告，22年其麥芽威士忌產(chǎn)能0.5萬(wàn)噸/年，伏特加產(chǎn)能3.1萬(wàn)噸/年。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者，烈酒作為預(yù)調(diào)雞尾酒的原料基酒，與百潤(rùn)原有業(yè)務(wù)有重合之處，布局烈酒有利于業(yè)務(wù)發(fā)展。同時(shí)，烈酒經(jīng)過(guò)十多年的市場(chǎng)孕育和積累，到了有所表現(xiàn)的時(shí)候，從市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，威士忌特別是單一麥芽威士忌的增長(zhǎng)勢(shì)頭明顯；從整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，房市、股市的低迷，游資、資本也在尋找合適的投資標(biāo)的物，上述因素加速了威士忌市場(chǎng)發(fā)展和增長(zhǎng)。“從長(zhǎng)期來(lái)看，百潤(rùn)是在期待烈酒能夠接力預(yù)調(diào)雞尾酒成為第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)。”該人士指出。

來(lái)源：藍(lán)鯨財(cái)經(jīng) 作者：朱欣悅