?銀河期貨：維持對降息周期即將開啟的背景下貴金屬看漲的判斷

?國投安信期貨：行情存在較大的波動風險 但易漲難跌趨勢不變

?華泰期貨：通脹存在抬頭跡象 黃金繼續(xù)走高

?銅冠金源期貨：當前需警惕金價短期高位回調(diào)風險

?凱投宏觀：美聯(lián)儲開啟寬松周期和美元走軟將提振今明兩年金價

?Sprott lnc.：長期看金價將繼續(xù)走高

【機構(gòu)分析】

?銀河期貨表示，因近幾日的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期和美聯(lián)儲理事沃勒關(guān)于“買短賣長”的發(fā)言，市場對于6月降息的預(yù)期走高，疊加紐約社區(qū)銀行暴雷再度引發(fā)市場對美國銀行系統(tǒng)穩(wěn)定性的擔憂，倫敦金刷新去年12月中旬以來的歷史次高點，滬金也迭創(chuàng)歷史新高，白銀則跟隨黃金上漲。維持對降息周期即將開啟的背景下貴金屬看漲的判斷，但考慮到本周美國重要宏觀數(shù)據(jù)和訊息較多，貴金屬也存在技術(shù)性回調(diào)的可能，市場風險較大，暫不建議追多。

?國投安信期貨表示，隔夜貴金屬延續(xù)強勢，美國2月ISM非制造業(yè)PMI52.6低于預(yù)期，美聯(lián)儲觀察顯示6月降息概率超過70%。本周市場仍將面臨美國非農(nóng)以及美聯(lián)儲主席鮑威爾在參眾兩院講話的沖擊，行情存在較大的波動風險，但易漲難跌趨勢不變，維持回調(diào)買入思路。今晚關(guān)注美國2月ADP就業(yè)、JOLTs職位空缺以及鮑威爾發(fā)言。

?華泰期貨表示，美國2月標普全球服務(wù)業(yè)PMI終值錄得52.3，調(diào)查顯示價格壓力有抬頭跡象。結(jié)合此前相關(guān)通脹數(shù)據(jù)下行明顯放緩的情況，當下從實際利率的角度而言，名義利率見頂乃至逐步回落仍然是相對較大概率的事情，并且市場已逐漸對此具有趨同的預(yù)期。就通脹來說，目前通脹下行放緩甚至有抬頭的跡象，故而在這樣的環(huán)境下，實際利率持續(xù)走高的難度相對較大，因此對于貴金屬的定價較為有利，疊加目前地緣因素仍然相對復(fù)雜多變，因此貴金屬價格依舊維持相對偏強態(tài)勢。

?銅冠金源期貨表示，周二國際貴金屬期貨價格收盤漲跌不一，國際金價繼續(xù)上漲創(chuàng)歷史新高，而國際銀價回調(diào)，國內(nèi)黃金價格也再度創(chuàng)歷史高位。最新公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)走弱，使得市場繼續(xù)加大對美聯(lián)儲6月份開始首次降息的押注，助推黃金價格大幅上攻。而銀價受有色金屬價格走弱帶動而小幅回調(diào)。當前市場再度搶跑“寬松交易”邏輯，但當前需警惕金價短期高位回調(diào)風險。重點關(guān)注本周五將公布美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，可能會對后續(xù)降息路徑給出更多指引。

?凱投宏觀（Capital Economics）的商品經(jīng)濟學家Keran Tompkins表示，今年年底金價將在每盎司2100美元左右，到2025年底將升至每盎司2150美元，因美聯(lián)儲準備開啟新一輪寬松貨幣政策。今年年初以來，金價走勢艱難，但近期金價已經(jīng)超越了凱投宏觀預(yù)測的年底目標。Tompkins表示，盡管美聯(lián)儲可能在（降息）過程的早期有所拖延，但最終目標仍是一樣的，即使需要更長的時間，這將支撐金價未來走勢。Tompkins進一步說，目前預(yù)計到2025年底美聯(lián)儲將降息200個基點，并將從今年6月啟動降息周期。相應(yīng)地，預(yù)計到今年底美國10年期債券收益率將從目前的4.25%下滑至4.0%。此外，盡管預(yù)測美元今年僅將略微走貶，但仍認為2025年美元會有進一步下跌的空間，這可能會提振金價進一步走高。

?Sprott lnc.的管理合伙人Ryan Mclntyre表示，無論黃金連續(xù)數(shù)日的漲勢能否持續(xù)，從長期來看，金價將繼續(xù)走高。他表示，在美國制造業(yè)數(shù)據(jù)令人失望之后，金價于上周五開始正式反彈。預(yù)計經(jīng)濟衰退擔憂將繼續(xù)加劇，從而進一步提振黃金的避險需求。同時，他還認為，即使在最近的波動之后，與標準普爾500指數(shù)相比，金價仍然被低估。此外，盡管投資者在2023年的大部分時間里一直在回避黃金，但在各國央行購金需求的推動下，黃金在新年的大部分時間里都守在每盎司2000美元上方。往后看，盡管金價近期飆升，但預(yù)計各國央行將繼續(xù)購買黃金。

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編輯：張瑤

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