一方面，新發(fā)債基中“熱門(mén)基”頻頻出現(xiàn)，更有基金募超80億元，成為今年以來(lái)全市場(chǎng)首募金額第一的產(chǎn)品；另一方面，存量債基凈值強(qiáng)勢(shì)上漲，超千只產(chǎn)品凈值創(chuàng)下歷史新高。

對(duì)此，有基金經(jīng)理直呼“債券牛市有望持續(xù)”。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為，在交易擁擠和止盈壓力下，債市有可能面臨回調(diào)壓力，需要予以關(guān)注。

新發(fā)債基首募金額超80億元

中途宣布設(shè)置首募規(guī)模上限，緊急宣布提前結(jié)束募集，啟動(dòng)比例確認(rèn)配售，成為年內(nèi)首募金額最高的新發(fā)基金……近日，一只債券型基金的火熱發(fā)售，映射出債基新發(fā)市場(chǎng)人氣高漲的一角。

3月8日，安信基金發(fā)布公告稱，旗下安信長(zhǎng)鑫增強(qiáng)債券基金募集期內(nèi)累計(jì)有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額已超過(guò)規(guī)定的募集規(guī)模上限80億元人民幣，對(duì)3月6日的有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)采用“末日比例確認(rèn)”的方式予以部分確認(rèn)，確認(rèn)比例為98.390193%。

該基金最早于2月26日起發(fā)行，原定募集截止日期為3月15日，最初并未規(guī)定募集規(guī)模上限。3月6日，基金首發(fā)僅8個(gè)交易日，該基金突然發(fā)布一則設(shè)置募集規(guī)模上限的公告，稱在募集期內(nèi)任何一日，若當(dāng)日募集金額接近、達(dá)到或超過(guò)80億元，將提前結(jié)束募集，對(duì)超出募集規(guī)模上限的當(dāng)日認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)，將采取“末日比例確認(rèn)”的方式實(shí)現(xiàn)規(guī)模的有效控制。彼時(shí)，經(jīng)渠道人士求證后獲悉，該基金首募規(guī)模確實(shí)已超過(guò)80億元，或?qū)⑻崆敖Y(jié)束募集。

3月7日，安信基金便發(fā)布公告稱，截至3月6日，旗下安信長(zhǎng)鑫增強(qiáng)債券基金累計(jì)有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)金額（不包括募集期利息）已超過(guò)募集規(guī)模上限80億元人民幣，決定將募集截止日提前至3月6日，并對(duì)3月6日的有效認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)采用“末日比例確認(rèn)”的方式予以部分確認(rèn)。

據(jù)悉，該基金是安信基金自成立以來(lái)，首發(fā)規(guī)模最大的一只產(chǎn)品。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月9日，今年以來(lái)，新成立的債基規(guī)模接近千億元，多只產(chǎn)品募集超50億元。安信長(zhǎng)鑫增強(qiáng)債券基金憑借其80億元首募規(guī)模，不僅位居債基發(fā)行規(guī)模首位，也將一舉成為全品類(lèi)基金中，今年以來(lái)首募金額最高的新發(fā)產(chǎn)品。

為何能在短短幾天時(shí)間里迅速登上新發(fā)“一哥”寶座？從安信基金近期發(fā)布的相關(guān)公告來(lái)看，大力加碼機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售渠道的布局或是一大重要原因。自2月7日發(fā)布安信長(zhǎng)鑫增強(qiáng)債券基金招募說(shuō)明書(shū)以來(lái)，安信基金陸續(xù)發(fā)布8條新增基金銷(xiāo)售服務(wù)機(jī)構(gòu)的公告。據(jù)統(tǒng)計(jì)，圍繞該基金，安信基金共新增銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)約45家，覆蓋銀行、券商、保險(xiǎn)、基金銷(xiāo)售公司等多類(lèi)市場(chǎng)主體。

渠道人士分析稱，從該基金相關(guān)信息來(lái)看，之所以能夠取得這樣的首發(fā)業(yè)績(jī)，一方面也可能與該基金在招商銀行主銷(xiāo)售有關(guān)，招行在基金銷(xiāo)售方面往往具有一定優(yōu)勢(shì)；另一方面，該基金主打低波動(dòng)策略，比較符合現(xiàn)在一些客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好，加上該基金為二級(jí)債基，也會(huì)投資一些權(quán)益資產(chǎn)，可能比較符合現(xiàn)階段客戶的需求，因此受到較多投資者青睞。

Wind數(shù)據(jù)顯示，安信長(zhǎng)鑫增強(qiáng)債券基金成立后，將成為安信基金旗下規(guī)模第四大產(chǎn)品。在這一新產(chǎn)品加持下，安信基金旗下債基規(guī)模將直逼股票型基金和混合型基金規(guī)模總和，達(dá)到約554億元，公司總管理規(guī)模將超過(guò)1200億元。

在一眾頭部基金公司爭(zhēng)搶ETF賽道的同時(shí)，發(fā)力債基產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)規(guī)模的上漲，似乎正成為中小規(guī)模基金公司尋求突圍發(fā)展的一大重要方向。此前，就有基金公司憑借政策性金融債基金實(shí)現(xiàn)公司規(guī)模的大幅上漲。例如，2023年，恒生前海中債0-3年政策性金融債亦創(chuàng)公司成立以來(lái)的新發(fā)基金規(guī)模新高，公司管理規(guī)模因此增長(zhǎng)超過(guò)30%。惠升基金則憑借兩只政策性金融債基金實(shí)現(xiàn)近50%的規(guī)模增長(zhǎng)。

既有債基單位凈值大漲

在債基新發(fā)市場(chǎng)熱鬧紛呈的同時(shí)，許多既有債基也迎來(lái)單位凈值的大幅上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月8日，今年以來(lái)，全市場(chǎng)超3000只債基單位凈值實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，超過(guò)30只債基漲幅超過(guò)3%。

“今天又?jǐn)€了一個(gè)蛋。”這是偏好債基的投資者描述日常收益的常見(jiàn)說(shuō)法。所謂的一個(gè)“蛋”指的是一個(gè)基點(diǎn)（0.01%）。然而，在業(yè)內(nèi)慣用一個(gè)基點(diǎn)來(lái)描述債基日常漲跌的情況下，3月8日卻出現(xiàn)較為少見(jiàn)的一幕，即全市場(chǎng)超過(guò)500只債基一天強(qiáng)勢(shì)上漲10個(gè)基點(diǎn)及以上。博遠(yuǎn)增強(qiáng)回報(bào)、金鷹元豐當(dāng)天漲幅超過(guò)1%，也就是超過(guò)100個(gè)基點(diǎn)。

以考慮基金分紅因素在內(nèi)的復(fù)權(quán)單位凈值為計(jì)算口徑，3月8日，有近2000只債券型基金（按照主代碼口徑統(tǒng)計(jì)，下文同）的最新凈值創(chuàng)下基金成立以來(lái)的歷史新高，約占全市場(chǎng)債基總數(shù)的“半壁江山”。另外還有1200余只產(chǎn)品凈值距歷史最高凈值的差距不足0.01元。

在復(fù)權(quán)單位凈值創(chuàng)新高的一眾債基中，中長(zhǎng)期純債基金數(shù)量占比超過(guò)50%。復(fù)權(quán)單位凈值超過(guò)2元的有南方金利定開(kāi)債（LOF）、博時(shí)雙月薪定期支付債，分別為2.0355元、2.0337元，均創(chuàng)基金成立10余年來(lái)的復(fù)權(quán)單位凈值新高。截至3月8日，兩只基金今年以來(lái)單位凈值漲幅均超過(guò)1.3%。

值得注意的是，包括上述兩只產(chǎn)品在內(nèi)，凈值創(chuàng)新高的債基中，有超過(guò)200只基金成立時(shí)間在10年以上，更有基金成立超過(guò)20年。例如，招商安泰債券基金成立于2003年4月28日，迄今為止已運(yùn)作近21年。其3月8日最新復(fù)權(quán)單位凈值3.09元，是基金成立20余年來(lái)的最高值。同樣成立超20年的還有鵬華普天債券基金，其3月8日創(chuàng)下的最高復(fù)權(quán)凈值為2.67元。

伴隨著基金凈值的上漲，亦有債基出現(xiàn)規(guī)模的大幅增加。例如，海富通基金宣布，截至3月7日，旗下海富通上證城投債ETF規(guī)模突破50億元，創(chuàng)基金成立以來(lái)的規(guī)模新高。該基金于3月7日、3月8日在二級(jí)市場(chǎng)的交投活躍度也驟然增加，兩個(gè)交易日成交金額均超過(guò)6億元，是3月6日的2倍以上，換手率也由3月6日的5.51%擴(kuò)大至10%以上。

在新發(fā)和存量基金“雙開(kāi)花”的加持下，債基熱度持續(xù)飆升。不少基金公司也在加碼布局旗下債基產(chǎn)品。有基金經(jīng)理坦言，債基確實(shí)是近年市場(chǎng)投資者頗為青睞的一大產(chǎn)品類(lèi)型，而且容易吸引來(lái)自機(jī)構(gòu)的大資金。數(shù)據(jù)顯示，截至3月9日，目前約30只債基正在緊鑼密鼓發(fā)行中，大中小規(guī)模基金公司均有涉獵。

機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存

對(duì)于近期債券基金的走紅原因，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面，去年以來(lái)，債券市場(chǎng)持續(xù)走牛，債基業(yè)績(jī)表現(xiàn)比較出色，因此吸引了較多資金入場(chǎng)；另一方面，債券基金在資產(chǎn)配置中往往作為壓艙石角色，其穩(wěn)健的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，符合多數(shù)機(jī)構(gòu)與個(gè)人投資者的訴求。諾安基金認(rèn)為，缺資產(chǎn)、低風(fēng)險(xiǎn)偏好和寬貨幣預(yù)期是今年以來(lái)債市上漲的重要邏輯。

談及債基熱度的持續(xù)飆升，也有觀點(diǎn)提出：這是否意味著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好仍較為謹(jǐn)慎？在股債蹺蹺板效應(yīng)下，股市是否會(huì)容易受到影響？對(duì)此，華南一位基金經(jīng)理在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，所謂的股債蹺蹺板效應(yīng)并非絕對(duì)的，這更多是發(fā)生在市場(chǎng)存量博弈階段，假如市場(chǎng)資金整體都是凈流入的，且流動(dòng)性充足，也會(huì)出現(xiàn)股債雙漲的現(xiàn)象。

面對(duì)此番債基市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)上漲，有基金經(jīng)理直呼“債券牛市格局有望延續(xù)”。但也有基金經(jīng)理認(rèn)為，在交易擁擠疊加止盈壓力的影響下，債市有可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。

“今年債券牛市依然值得期待。”博時(shí)基金呂瑞君認(rèn)為，考慮到年內(nèi)海外貨幣政策大概率會(huì)轉(zhuǎn)向進(jìn)入降息通道等多方面因素，如果短端利率得到進(jìn)一步下行，將打開(kāi)長(zhǎng)端和超長(zhǎng)端利率的下行空間。“資產(chǎn)荒”格局的延續(xù)下，10年期國(guó)債利率大概率會(huì)在短端利率下行后跟隨走低。

長(zhǎng)城基金基金經(jīng)理吳冰燕認(rèn)為，供求方面，年初至今，地方債發(fā)行偏慢，需求側(cè)資金仍然欠配。資金方面，資金分層現(xiàn)象有所緩解。在經(jīng)濟(jì)修復(fù)未見(jiàn)確定性信號(hào)的情況下，債市或仍有參與機(jī)會(huì)。

安信長(zhǎng)鑫增強(qiáng)債券基金經(jīng)理李君認(rèn)為，2024年可能是“固收+”及低波動(dòng)二級(jí)債基相對(duì)更容易運(yùn)作的年份。純債方面，長(zhǎng)期國(guó)債收益率已處于歷史低位，短期信用利差壓縮到歷史較低水平，傾向于選擇高等級(jí)、中短期的債券品種。如果經(jīng)濟(jì)基本面的邏輯發(fā)生變化，債市可能出現(xiàn)調(diào)整，在產(chǎn)品允許的范圍內(nèi)引入國(guó)債期貨對(duì)沖，能相對(duì)穩(wěn)定地獲得債券的收益。

鵬華基金認(rèn)為，展望2024年，債市不排除階段性會(huì)有波動(dòng)。對(duì)于債券市場(chǎng)，中期視角仍然存在機(jī)會(huì)，但也要認(rèn)識(shí)到當(dāng)前債券收益率水平整體偏低，需要適度調(diào)降收益預(yù)期，建議做好不同投資品種的配置。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)·中證網(wǎng)