邊泉水/文 3月5日，在全國人代會(huì)上李強(qiáng)總理作政府工作報(bào)告。2024年政府工作報(bào)告中將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)定為5%左右，一般公共預(yù)算赤字率擬按3%安排，擬安排地方政府專項(xiàng)債券3.9萬億。報(bào)告提出加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、深入實(shí)施科教興國戰(zhàn)略、著力擴(kuò)大國內(nèi)需求等十項(xiàng)重點(diǎn)工作。報(bào)告重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期，對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)的防范化解強(qiáng)調(diào)標(biāo)本兼治，突出政策決心。具體看，我們認(rèn)為應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下方面：

第一，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)定為5%左右，強(qiáng)調(diào)“政策需要聚焦發(fā)力”。根據(jù)報(bào)告表述，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的設(shè)定主要從必要性和可行性兩個(gè)角度考量。從必要性看，5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)既是促進(jìn)就業(yè)增收、防范化解風(fēng)險(xiǎn)等需要，也是實(shí)現(xiàn)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)總量翻番目標(biāo)的要求。從可行性看，2024年我國潛在增長(zhǎng)率估算中值約為5.6%，能夠支撐實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)目標(biāo)。（具體參見我們2月29日發(fā)布的研究報(bào)告《如何實(shí)現(xiàn)5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)？》）。但政府工作報(bào)告也明確指出，“實(shí)現(xiàn)今年預(yù)期目標(biāo)并非易事,需要政策聚焦發(fā)力、工作加倍努力、各方面齊心協(xié)力”。我們預(yù)計(jì)2024年實(shí)際GDP增速4.8%左右，實(shí)現(xiàn)5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)，宏觀調(diào)控政策需要進(jìn)一步加碼，或向科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域傾斜。

第二，更加注重預(yù)期引導(dǎo)，明確政策一致性評(píng)估錨點(diǎn)。從政策表態(tài)看，穩(wěn)定預(yù)期的重要性進(jìn)一步提升。去年底召開的經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將“穩(wěn)預(yù)期”放在“穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)”之前。2月底召開的政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)，“增強(qiáng)宏觀政策取向一致性，營(yíng)造穩(wěn)定透明可預(yù)期的政策環(huán)境”。2024年政府工作報(bào)告延續(xù)了對(duì)于穩(wěn)定預(yù)期的重視，報(bào)告提出，“各地區(qū)各部門要多出有利于穩(wěn)預(yù)期、 穩(wěn)增長(zhǎng)、 穩(wěn)就業(yè)的政策, 謹(jǐn)慎出臺(tái)收縮性抑制性舉措, 清理和廢止有悖于高質(zhì)量發(fā)展的政策規(guī)定”；“精準(zhǔn)做好政策宣傳解讀, 營(yíng)造穩(wěn)定透明可預(yù)期的政策環(huán)境”。同時(shí)，在增強(qiáng)宏觀政策取向一致性方面，報(bào)告對(duì)具體要求進(jìn)行細(xì)化，明確“各地區(qū)各部門制定政策要認(rèn)真聽取和吸納各方面意見, 涉企政策要注重與市場(chǎng)溝通、回應(yīng)企業(yè)關(guān)切.。實(shí)施政策要強(qiáng)化協(xié)同聯(lián)動(dòng)、放大組合效應(yīng), 防止顧此失彼、相互掣肘”。此外，報(bào)告指出“以企業(yè)和群眾滿意度為重要標(biāo)尺”，這意味著未來“穩(wěn)預(yù)期”可能成為政策一致性評(píng)估的重要錨點(diǎn)。

第三，積極的財(cái)政政策“適度加力”，廣義財(cái)政赤字率較去年擴(kuò)大。根據(jù)報(bào)告，2024年預(yù)算赤字率擬按3％安排,地方政府專項(xiàng)債券3.9萬億元。同時(shí)，報(bào)告明確“從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國債, 專項(xiàng)用于國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬億元。” 2024年政府融資規(guī)模為8.96萬億，較2023年擴(kuò)大，但政府融資占實(shí)際GDP比例較2023年回落約0.3個(gè)百分點(diǎn)。我們預(yù)計(jì)今年廣義財(cái)政赤字?jǐn)U大至9.76萬億，較去年增加2.48萬億，廣義赤字率增加至7.4%。報(bào)告提出“合理擴(kuò)大地方政府專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域和用作資本金范圍, 額度分配向項(xiàng)目準(zhǔn)備充分、投資效率較高的地區(qū)傾斜”，表明財(cái)政政策將進(jìn)一步“提質(zhì)增效”，財(cái)政資金將向乘數(shù)效應(yīng)高的地區(qū)重點(diǎn)投放。此外，考慮到今年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)仍需政策發(fā)力，而“三大工程”有望成為托舉投資端的重要抓手，我們預(yù)計(jì)準(zhǔn)財(cái)政政策或是未來發(fā)力的重點(diǎn)方向。

第四，貨幣政策靈活適度、精準(zhǔn)有效，避免資金沉淀空轉(zhuǎn)。報(bào)告提出，“加強(qiáng)總量和結(jié)構(gòu)雙重調(diào)節(jié)”，我們預(yù)計(jì)今年貨幣政策的操作可能仍以總量為主、結(jié)構(gòu)為輔，降息、降準(zhǔn)仍具有必要性。從政策表態(tài)看，貨幣政策更加重視社融增速。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和政府工作報(bào)告均將社會(huì)融資規(guī)模提到貨幣供應(yīng)量之前，《2023年4季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也指出，“要多看涵蓋直接融資的社會(huì)融資規(guī)模”。我們預(yù)計(jì)存量社融增速為9.5%，與2023年接近，新增社融36萬億元左右。此外，報(bào)告提出要“盤活存量、提升效能”“暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制, 避免資金沉淀空轉(zhuǎn)”，未來或?qū)⑦M(jìn)一步出臺(tái)政策引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

第五，標(biāo)本兼治化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，加快構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。報(bào)告在地產(chǎn)政策方面的表述更加側(cè)重于“防風(fēng)險(xiǎn)”和“保主體”，標(biāo)本兼治化解房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)意味著本輪政策并非周期性、臨時(shí)性的，而是要從根本上解決房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)問題，彰顯政策決心。報(bào)告強(qiáng)調(diào)“對(duì)不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求要一視同仁給予支持”，預(yù)計(jì)對(duì)房企融資端的支持會(huì)繼續(xù)加碼。關(guān)于需求端，報(bào)告中在“改善性需求”前面加了“多樣化”一詞，我們理解未來在降低購房門檻以及成本方面或有更多支持政策出臺(tái)。此外，報(bào)告提出“加大保障性住房建設(shè)和供給”，從地方兩會(huì)表態(tài)看，多地宣布2024年將開展配售型保障住房建設(shè)，預(yù)計(jì)對(duì)房地產(chǎn)投資拉動(dòng)效果好于保租房。

第六，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力放在政府工作任務(wù)首位，“十八大”以來首次將“科教興國戰(zhàn)略”列入政府工作任務(wù)。根據(jù)政府工作報(bào)告，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力將聚焦以下三個(gè)領(lǐng)域：1）“推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化升級(jí)”“實(shí)施制造業(yè)技術(shù)改造升級(jí)工程”“推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高端化、智能化、綠色化轉(zhuǎn)型”，我們預(yù)計(jì)將與大規(guī)模設(shè)備更新改造相結(jié)合，通過提升供給端的“質(zhì)”，并通過限制、淘汰落后的“量”，逐步化解產(chǎn)能過剩問題。2）積極培育智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、新興氫能、新材料、創(chuàng)新藥、生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等新興產(chǎn)業(yè)，同時(shí)開辟量子技術(shù)、生命科學(xué)等未來產(chǎn)業(yè)賽道。3）深入推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。報(bào)告提出，“支持平臺(tái)企業(yè)在促進(jìn)創(chuàng)新、增加就業(yè)、國際競(jìng)爭(zhēng)中大顯身手。健全數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度，大力推動(dòng)數(shù)據(jù)開發(fā)開放和流通使用。適度超前建設(shè)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，加快形成全國一體化算力體系。”此外，報(bào)告首次將深入實(shí)施科教興國戰(zhàn)略列入政府工作任務(wù)，并放在擴(kuò)大內(nèi)需之前，表明政策層面對(duì)基礎(chǔ)研究、創(chuàng)新能力的重視達(dá)到新高度。