近日，平安信托個別產(chǎn)品延期兌付的事件被推上了風(fēng)口浪尖，部分自媒體甚至用“暴雷”來形容此次事件。“暴雷”兩個字非常容易挑起大眾的神經(jīng)，但用這個詞來形容平安信托此次事件完全是混淆概念，產(chǎn)品延期不等于信托公司暴雷。

回顧整個事件，邏輯其實(shí)非常清晰：平安信托有個地產(chǎn)項目延期兌付，導(dǎo)致部分投資者不滿，進(jìn)而引發(fā)了投訴。

這次延期兌付的信托產(chǎn)品，規(guī)模約為7.7億元，對于平安信托這種體量的金融機(jī)構(gòu)而言金額并不大。平安信托也發(fā)文正面回應(yīng)了此事，可以看出公司解決問題的坦誠態(tài)度和決心。

數(shù)據(jù)顯示，平安信托資產(chǎn)管理規(guī)模6600多億，這次延期的項目規(guī)模占比僅千分之一（0.11%）。目前，房地產(chǎn)信托規(guī)模占平安信托整體資產(chǎn)管理規(guī)模比例約為1.6%，其中風(fēng)險房地產(chǎn)項目占比就更小了，所以整體風(fēng)險是完全可控的。況且，根據(jù)法律法規(guī)，信托計劃資產(chǎn)與信托公司固有資產(chǎn)之間完全獨(dú)立，不同信托計劃之間資產(chǎn)完全獨(dú)立、風(fēng)險隔離，因此福寧615號項目的延期根本不會影響公司的正常經(jīng)營。

業(yè)內(nèi)人士表示，目前社會各界對信托行業(yè)普遍存在恐慌情緒，行業(yè)深陷地產(chǎn)泥潭、整體業(yè)績下滑、轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)等等都讓信托公司們沉浸在外界的質(zhì)疑聲中，近期四川信托進(jìn)入破產(chǎn)重整程序更是加劇了這一態(tài)勢，或許正是這股情緒直接導(dǎo)致了一個普通的地產(chǎn)項目延期被外界誤讀為公司層面的暴雷。

更為重要的是，2022年正式實(shí)施的資管新規(guī)打破了資管產(chǎn)品的剛性兌付，信托產(chǎn)品也非保本金融產(chǎn)品，需回歸“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的原則，投資者也應(yīng)該打破“剛兌”思維，理性維權(quán)。

個別產(chǎn)品延期≠公司暴雷

據(jù)了解，平安信托此次延期兌付的項目名為平安信托福寧615號集合資金信托計劃，成立于2021年9月29日。

該信托計劃募集資金77241萬元，以股權(quán)的形式投資廈門市榮璐置業(yè)有限公司70％股權(quán)，從而間接投資廈門聯(lián)正悅投資有限公司名下的“臻華府”項目，該項目開發(fā)商為正榮地產(chǎn)。

該信托計劃存續(xù)期為30個月，2024年3月29日為信托合同約定到期日。截至公告日，存續(xù)信托規(guī)模為77241萬元。

近期，“福寧615號”信托計劃宣布延期，這引發(fā)了部分投資者的不滿，所以有了此次事件。

該項目宣布延期，與這些年房地產(chǎn)行業(yè)的整體低迷有很大的關(guān)系。受房地產(chǎn)市場低迷的影響，“福寧615號”信托計劃標(biāo)的項目去化速度較慢，信托資金無法及時歸集，導(dǎo)致延期。

“臻華府”項目的總售面積（不含車位）為100505.60平方米，其中住宅為98546.95平方米，規(guī)劃住宅1029套，商業(yè)33套，車位1029個。截至公告日，“臻華府”累計銷售218套（住宅21套，商業(yè)7套），收到銷售款5.23億元，去化率約為21%。

4月10日上午，平安信托在微信訂閱號發(fā)布聲明稱，受房地產(chǎn)市場整體下行影響，近期平安信托福寧615號信托計劃宣布延期，對于此次給客戶帶來的困擾公司深表歉意。

目前，平安信托秉承著投資人利益最大化原則，切實(shí)履行受托管理職責(zé)，正在通過持續(xù)跟進(jìn)標(biāo)的項目開發(fā)銷售及資金回籠情況、對回購義務(wù)人正榮方提起訴訟、推進(jìn)信托計劃持有的標(biāo)的股權(quán)的轉(zhuǎn)讓退出等方式積極推進(jìn)項目處置。

平安信托表示，目前公司整體業(yè)績穩(wěn)健、經(jīng)營狀況良好。所以，所謂的“暴雷”根本就是無稽之談，這種說法完全錯誤。

作為信托行業(yè)頭部企業(yè)，平安信托的經(jīng)營一直保持穩(wěn)健，截至2023年12月末，受托管理資產(chǎn)規(guī)模6625.03億元。

云南信托研發(fā)部發(fā)布的報告顯示，2023年平安信托的營業(yè)收入為145.53億元，領(lǐng)跑全行業(yè)；從凈利潤來看，2023年全國只有兩家信托公司凈利潤超過40億元，其中就有平安信托（凈利潤42.55億元）。

從凈資產(chǎn)指標(biāo)來看，全行業(yè)平均凈資產(chǎn)為136.15億元，平安信托是778.38億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，平安信托福寧615號信托的產(chǎn)品規(guī)模約為7.7億元，相較于該公司整體6600多億的資產(chǎn)管理規(guī)模而言，比重極小，單個項目的延期兌付會引發(fā)平安信托公司的整體暴雷，屬于危言聳聽了。

打破剛兌思維，投資者要保持理性

受整體大環(huán)境以及房地產(chǎn)市場低迷等因素的影響，房地產(chǎn)信托延期兌付并不罕見。用益信托最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年以來共有12款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品違約，違約金額合計142.23億元。2023年共有107款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品違約，違約金額合計486.42億元。

“平安信托正在積極協(xié)調(diào)項目方加快推進(jìn)項目施工、銷售以加快資金回籠，確保項目按期完工。同時，公司還對回購義務(wù)人正榮方提起訴訟，訴請正榮方支付股權(quán)回購價款，同時對正榮（廈門）置業(yè)有限公司持有的相關(guān)資產(chǎn)予以查封，目前案件正在訴訟程序中。”平安信托表示。

其實(shí)，從法律的層面上講，信托不是保本的金融產(chǎn)品。自資管新規(guī)2022年正式實(shí)施后，銀行、保險、信托等金融業(yè)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)向凈值化全面轉(zhuǎn)型，打破剛性兌付、保本理財退出市場等成為行業(yè)新特點(diǎn)，資產(chǎn)管理行業(yè)迎來新格局。

根據(jù)資管新規(guī)要求，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行和銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)堅持“了解產(chǎn)品”和“了解客戶”的經(jīng)營理念，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，向投資者銷售與其風(fēng)險識別能力和風(fēng)險承擔(dān)能力相適應(yīng)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。同時，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者教育，不斷提高投資者的金融知識水平和風(fēng)險意識，向投資者傳遞“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”的理念，打破剛性兌付。

所以，包括信托公司在內(nèi)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)向金融消費(fèi)者承諾保本保收益的行為屬于監(jiān)管機(jī)構(gòu)禁止的違規(guī)行為。根據(jù)最新監(jiān)管要求，機(jī)構(gòu)和自然人投資資金信托，應(yīng)當(dāng)自擔(dān)投資風(fēng)險并獲得信托利益或者承擔(dān)損失，信托公司不得以任何方式向信托消費(fèi)者承諾本金不受損失或者承諾最低收益，目前沒有任何一家信托公司或機(jī)構(gòu)，承諾過信托項目一定是絕對安全的。

今年315前夕，3月14日，北京西城區(qū)人民法院發(fā)布涉金融理財類糾紛審判白皮書。西城法院金融街法庭劉茜倩法官介紹說，在司法實(shí)踐中，“賣者盡責(zé)、買者自負(fù)”是金融理財類糾紛損失承擔(dān)的原則。也就是說，在審理案件時，法院會對金融機(jī)構(gòu)發(fā)行、銷售、管理理財產(chǎn)品是否勤勉盡責(zé)進(jìn)行審查，如果投資人的損失是市場正常風(fēng)險，而非金融機(jī)構(gòu)造成，那么投資人就要自行承擔(dān)了。

業(yè)內(nèi)人士表示，打破剛性兌付后，金融消費(fèi)者首先需要調(diào)整投資心態(tài)，打破剛兌意味著消費(fèi)者自負(fù)盈虧。任何投資都是有風(fēng)險的，不應(yīng)該指望金融機(jī)構(gòu)對投資進(jìn)行兜底。其次，消費(fèi)者一定要重視風(fēng)險，先看風(fēng)險，再看收益。學(xué)會匹配風(fēng)險與收益，牢記風(fēng)險與收益成正比，對超高收益時刻保持警惕。在關(guān)注收益前，更應(yīng)該關(guān)注所投產(chǎn)品底層資產(chǎn)的質(zhì)量與風(fēng)險水平。