23家券商資管受托資金集體縮水，并表公募利潤成業(yè)績“勝負手”

鄒文榕2024-04-17 07:55

2023年的A股行情令原本處于轉型壓力下的券商資管業(yè)務面臨更加嚴峻的考驗。

截至目前，23家已披露2023年報的上市券商業(yè)績顯示，在去通道以及強監(jiān)管背景下，過去一年，券商資管業(yè)務受托資金規(guī)模仍處下行通道，但下行增速放緩。

Wind統(tǒng)計，截至2023年末，23家券商資管業(yè)務受托資金合計6.1萬億元，較2022年末微降1.48%。

此外，受托資金規(guī)模前十的券商受托資金合計5.25億元，在23家機構中占比達86.07%，規(guī)模較2022年末提升0.17%，比重較期初提升1.4個百分點，行業(yè)集中度進一步提高。

國泰君安、中泰證券、華安證券、西南證券和國盛金控期內受托資金規(guī)模均錄得增長，其中，國泰君安和中泰證券同比增速高達25.32%和155.51%。

2023年上市券商資管相關業(yè)績數據來源：Wind、年報、界面新聞整理

2023年，國泰君安私募資管業(yè)務（集合+定向+專項）及公募業(yè)務管理資金均實現同比增長，其中，集合資管計劃期末受托資金規(guī)模同比增幅41.81%，遠超行業(yè)同期。

其主要原因是國泰君安并表華安基金，成為后者持股51%的控股股東。報告期末，華安基金管理資產規(guī)模6752.92億元，較上年末增長8.8%。

靠并表控股公募公司實現受托資金規(guī)模逆勢增長的在中泰證券也有體現。

截至2023年末，中泰證券集團受托資金同比大增1.56倍，但這一增長主要靠公募基金規(guī)模所帶動，全年公募業(yè)務受托資金增長12.32倍。2023年，中泰證券成功收購萬家基金11%股權，持股達60%從而并表。

反觀其傳統(tǒng)資管業(yè)務，報告期末，中泰證券集合資管計劃縮水超過4成，僅中泰資管受托資金（含公募部分）便下滑44.21%至1220.71億元。

對比之下，國聯(lián)證券和華安證券的逆勢增長同樣值得關注。

2023年，國聯(lián)證券雖拿下中融基金（現已更名為國聯(lián)基金）75.5%股權實現并表，但公司資管業(yè)務受托資金范疇尚未包括公募部分，公司單純憑借集合資管計劃和專項資管計劃增長帶動了資管規(guī)模提升。

華安證券報告期末主動管理規(guī)模606.83億元，同比增長10.55%。報告期內，公司集合產品銷售規(guī)模大幅增長，固收產品凈值總體呈現上漲勢頭，市場競爭軟實力穩(wěn)中有進。

頭部機構中，中信證券仍為唯一受托資金過萬億券商，截至2023年末，公司受托資金規(guī)模1.39萬億元，但較期初微降2.07%；中金公司位列第二，但受托資金規(guī)模同比減少19.49%。

年報披露，中金公司資管產品數及客戶數以及自有資金投入規(guī)模均較期初增長，但個人客戶受托資金規(guī)模下滑8.56%，機構客戶受托資金規(guī)模則萎縮20.27%。

此外，廣發(fā)證券、申萬宏源和中原證券的受托資金規(guī)則下滑幅度均超20%，其中，申萬宏源同比降幅29.95%，中原證券下滑35.98%。

截至期末，中原證券專項計劃受托資金規(guī)模大漲2.76倍，但規(guī)模占比最大的集合資管計劃萎縮超4成，從而對公司整體資產管理規(guī)模產生較大影響。

相似情形在其他不少券商中均有體現，報告期內專項資管計劃都實現放量大增。

“目前專項資管計劃在業(yè)內僅指資產證券業(yè)務，也即abs業(yè)務。近年來得益于政策支持、需求以及產品創(chuàng)新，各家在abs這塊業(yè)務上都發(fā)力明顯，對資管業(yè)務受托資金的規(guī)模貢獻比較大。”界面新聞記者從業(yè)內獲悉。

值得關注的是，除了受托資金規(guī)模縮水，產品的綜合費率改革對券商資管業(yè)績也產生了負面影響。

海通證券年報就直言，報告期內，公司資產管理業(yè)務營業(yè)收入26.49億元，同比（30.86億元）減少4.37億元，減幅14.16%，主要是資管子公司管理規(guī)模下降，管理費率下調，管理費收入同比減少。

Wind統(tǒng)計，截至目前，23家被統(tǒng)計券商的“手續(xù)費及傭金凈收入：受托客戶資管業(yè)務”（下稱：資管凈收入）合計177.84億元，同比下滑5.3%；更進一步，有可比數據統(tǒng)計券商資管子公司（不含2023年開業(yè)的申萬宏源資管和中信證券資管）營業(yè)收入合計82.24億元，同比下滑22.24%。