“考慮了今年一季度五大國(guó)有行TLAC（Total Loss-absorbing Capacity，即總損失吸收能力）債發(fā)行計(jì)劃，預(yù)計(jì)到2025年1月，包括TLAC合格債務(wù)工具在內(nèi)，所有資本工具發(fā)行缺口在1.6萬(wàn)億元人民幣左右。到2028年這個(gè)缺口可能會(huì)達(dá)到6.2萬(wàn)億元人民幣。如果未來(lái)銀行為了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)特定行業(yè)額外增加貸款投放，或盈利存在壓力凈利潤(rùn)下滑，發(fā)行缺口可能會(huì)進(jìn)一步增加。” 惠譽(yù)評(píng)級(jí)中國(guó)銀行評(píng)級(jí)董事薛慧如近日對(duì)界面新聞表示。

2023年11月，全球系統(tǒng)重要性銀行（G-SIBs）名單發(fā)布，農(nóng)行、建行從2022年的第一檔上升至第二檔，工行、中行與2022年保持一致，為第二檔，交通銀行首次入選第一檔。

TLAC條款對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家全球系統(tǒng)重要性銀行的達(dá)標(biāo)時(shí)間推遲6年，分別延長(zhǎng)至2025年和2028年。作為目前唯一有G-SIBs入圍的新興市場(chǎng)國(guó)家，我國(guó)G-SIBs即將面臨第一階段TLAC達(dá)標(biāo)的考核要求。

也就是說(shuō)，工農(nóng)中建四大行需在2025年1月1日之前滿足TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率不低于16%，交通銀行需在2027年之前滿足TLAC風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)比率不低于16%。

此前，五家國(guó)有大行均陸續(xù)披露了TLAC債發(fā)行計(jì)劃。從目前情況來(lái)看，建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行規(guī)模較小，均不超過(guò)500億元人民幣，交通銀行和中國(guó)銀行均在1000億元人民幣以上。

薛慧如進(jìn)一步分析，需要強(qiáng)調(diào)的是，目前惠譽(yù)測(cè)算的口徑?jīng)]有納入存款保險(xiǎn)基金。根據(jù)監(jiān)管要求，存款保險(xiǎn)基金是可以納入TLAC比率計(jì)算的，但目前對(duì)于存款保險(xiǎn)計(jì)入的具體規(guī)模和比例還沒(méi)有詳細(xì)的說(shuō)明。如果2025年按照存款保險(xiǎn)基金2.5%抵免上限測(cè)算，五大行基本不存在TLAC缺口。

華創(chuàng)證券固收首席周冠南的測(cè)算也基本與上述觀點(diǎn)一致，若不考慮存款保險(xiǎn)基金2.5%抵免上限，2024年我國(guó)五大行預(yù)計(jì)面臨TLAC缺口1.90萬(wàn)億元。若考慮存款保險(xiǎn)基金2.5%抵免上限，測(cè)算得出五大行TLAC缺口將減少1.72萬(wàn)億，合計(jì)TLAC缺口為1878億元。

從發(fā)行時(shí)間來(lái)看，惠譽(yù)評(píng)級(jí)也在研報(bào)中表示，中國(guó)五家全球系統(tǒng)重要性銀行或?qū)⒂?024年第二季度開(kāi)始試點(diǎn)發(fā)行總損失吸收能力（TLAC）合格高級(jí)債務(wù)工具，初始發(fā)行額（尤其是外幣發(fā)行規(guī)模）可能較小。“目前五大銀行的發(fā)行規(guī)模相比測(cè)算缺口都不大，因此存款保險(xiǎn)基金按照上限計(jì)入的可能性比較大。” 薛慧如預(yù)計(jì)。

此前，多家國(guó)有大行在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也談到了TLAC達(dá)標(biāo)相關(guān)問(wèn)題。建設(shè)銀行首席財(cái)務(wù)官生柳榮表示，建行目前的資本充足率已經(jīng)接近 18%，加上資本新規(guī)實(shí)施帶來(lái)的正向貢獻(xiàn)，再加上存款保險(xiǎn)基金的補(bǔ)充，2025 年TLAC達(dá)標(biāo)的問(wèn)題不大。

交通銀行首席風(fēng)險(xiǎn)官劉建軍表示，首次入選全球系統(tǒng)重要性銀行，體現(xiàn)國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)交行經(jīng)營(yíng)發(fā)展和國(guó)際地位的認(rèn)可，其實(shí)也是對(duì)中國(guó)金融業(yè)地位的一種認(rèn)可。入選全球系統(tǒng)重要性銀行給交行帶來(lái)新的機(jī)遇，當(dāng)然也提出了額外的要求。交通銀行將遵照境內(nèi)外監(jiān)管，把握好市場(chǎng)的窗口情況，有序推進(jìn)合格債務(wù)工具的發(fā)行工作，以滿足TLAC達(dá)標(biāo)要求，不斷提升風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

“未來(lái)TLAC投資者可能與目前二級(jí)資本債投資者構(gòu)成大致相當(dāng)，目前商業(yè)銀行自營(yíng)和銀行理財(cái)子公司分別持有30%、25%的二級(jí)資本債，其他投資者還包括基金、保險(xiǎn)公司等。” 惠譽(yù)評(píng)級(jí)中國(guó)銀行評(píng)級(jí)董事徐雯超表示。

值得注意的是，除工商銀行僅在境內(nèi)發(fā)行TLAC債，其他四大國(guó)有行均可能同時(shí)面向境內(nèi)和境外市場(chǎng)發(fā)行。

薛慧如分析，相比與境外市場(chǎng)，境內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行成本、審批流程以及投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能更具優(yōu)勢(shì)。考慮到向國(guó)際同業(yè)進(jìn)一步靠攏以及提升國(guó)際形象的考慮，國(guó)有銀行也會(huì)選擇在境外市場(chǎng)發(fā)行一定規(guī)模的TLAC非資本債務(wù)工具。

來(lái)源：界面新聞