“繼續(xù)超配A股。”外資最新發(fā)聲以及A股行情轉(zhuǎn)暖，讓投資者興奮不已。

當(dāng)A股各大指數(shù)接近年內(nèi)高點時，公募基金業(yè)績也在持續(xù)回暖。不少虧損基民在經(jīng)歷了傷心失望的三年后，今年終于看到賬戶凈值回升。盡管多數(shù)主動權(quán)益基金持有人距離回本還有很大空間，但是基金賬戶回升帶來的希望再度被點燃。

梳理基金業(yè)績，不難發(fā)現(xiàn)，一些頂流基金經(jīng)理今年終于打了個“翻身仗”，在連續(xù)虧損三年后，基金凈值開始逐步修復(fù)前期回撤。不過，這些頂流基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品最新凈值距產(chǎn)品凈值歷史最高點仍有20%至50%的距離。盡管與長期持續(xù)虧損產(chǎn)生的“痛苦”相比，今年僅4個月的業(yè)績回升帶來的“喜悅”分量略顯不足，但是影響更多的是增強(qiáng)了投資者對市場的信心。

頂流基金經(jīng)理業(yè)績“回血”

在連續(xù)三年虧損后，滬深300指數(shù)今年實現(xiàn)低開高走，多數(shù)時間處于上漲區(qū)間。與之相對應(yīng)的是，主動權(quán)益基金業(yè)績也在持續(xù)向好。

Wind數(shù)據(jù)顯示，大盤價值基金指數(shù)、大盤平衡基金指數(shù)年內(nèi)均實現(xiàn)正收益。

2022年—2023年，公募基金業(yè)績普遍下滑，最具代表性的萬得偏股混合型基金指數(shù)兩年分別虧損21%和13.52%。在投資業(yè)績“泥沙俱下”的時間里，不少頂流基金經(jīng)理被認(rèn)為走下“神壇”，基金業(yè)績出現(xiàn)巨大回撤、投資策略失效等，面臨“逆風(fēng)期”的考驗。

好在部分頂流基金經(jīng)理在連續(xù)虧損多年后，今年終于迎來投資的“順風(fēng)期”，管理的基金產(chǎn)品逐步修復(fù)前期回撤。

最新規(guī)模仍在百億元以上的主動權(quán)益基金中，有半數(shù)基金產(chǎn)品今年實現(xiàn)正收益。如張鋒管理的東方紅啟恒三年持有基金、焦巍管理的銀華富裕主題基金、蕭楠管理的易方達(dá)消費行業(yè)基金、周蔚文管理的中歐時代先鋒今年分別實現(xiàn)16.81%、12.63%、8.74%和7%的不錯收益。

張鋒管理的東方紅啟恒三年持有基金自2021年以來最大回撤接近40%，今年取得16.81%的正收益，修復(fù)了2023年16.05%的年度虧損，基金產(chǎn)品最新凈值距離歷史最高位置的回撤縮小至26.66%。

盡管與長期持續(xù)虧損產(chǎn)生的“痛苦”相比，今年僅4個月的業(yè)績回升帶來的“喜悅”分量略顯不足，但是影響更多的是增強(qiáng)了投資者對市場的信心。

部分成立時間短、由頂流基金經(jīng)理掛帥的部分基金產(chǎn)品甚至已經(jīng)完全修復(fù)回撤，持有人實現(xiàn)盈利。

駱帥與范佳瓅管理的南方發(fā)展機(jī)遇一年持有基金成立于2022年3月，在年初創(chuàng)造了自成立以來近30%的歷史最大回撤。基金經(jīng)理抓住A股市場底部反彈機(jī)會，年內(nèi)實現(xiàn)24.6%的不俗業(yè)績，最新基金單位凈值重新回到1元以上。

譚麗管理的嘉實價值創(chuàng)造三年持有基金亦成立于2022年3月，年內(nèi)實現(xiàn)16.22%的不俗業(yè)績，最新基金單位凈值在4月26日重新回到1元以上，對于基金持有人，賬戶均實現(xiàn)盈利。

基金修復(fù)回撤進(jìn)行時

今年以來，隨著宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)企穩(wěn)回升跡象，市場逐步走出悲觀情緒，A股市場基本修復(fù)1月份跌幅。今年以來，上證綜指上漲3.82%，接近年內(nèi)新高，代表大盤風(fēng)格的上證50指數(shù)上漲5.83%，代表中小盤成長風(fēng)格的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.58%，大小盤風(fēng)格分化明顯。

公募基金重倉股今年普遍有大幅反彈。如公募基金持倉市值前20的上市公司中，僅貴州茅臺、邁瑞醫(yī)療、立訊精密和中微公司年內(nèi)股價下跌，而中際旭創(chuàng)、紫金礦業(yè)、海爾智家、北方華創(chuàng)、美的集團(tuán)、寧德時代、招商銀行等年內(nèi)漲幅均超20%。

眾所周知，頂流基金經(jīng)理多偏愛“茅指數(shù)”為代表的核心資產(chǎn)、價值股，伴隨基金重倉股的大幅反彈，今年公募基金相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績回升趨勢明顯，尤其是管理規(guī)模大的頂流基金經(jīng)理。

數(shù)據(jù)顯示，連續(xù)3年（2021年—2023年）虧損的主動權(quán)益基金中，有一半基金今年實現(xiàn)了正收益。

歷經(jīng)3年虧損后，盧純青管理的中歐瑞豐基金今年實現(xiàn)21.65%的正收益，李耀柱管理的廣發(fā)滬港深新起點基金、史博和駱帥管理的南方績優(yōu)成長、蕭楠和王元春管理的易方達(dá)瑞恒基金、譚麗管理的嘉實價值發(fā)現(xiàn)三個月定開、焦巍管理的銀華富裕主題、章暉管理的南方成安優(yōu)選基金今年均取得10%以上正收益。

近300只主動權(quán)益基金今年收益覆蓋了2023年的虧損。如莫海波管理的萬家臻選今年實現(xiàn)15.5%正收益，覆蓋了2023年15.25%的虧損。大成基金韓創(chuàng)、鵬華基金袁航、博時基金曾豪、景順長城基金余廣、華安基金王斌等今年收益均能覆蓋2023年的虧損。

宏利基金王鵬管理的宏利景氣領(lǐng)航兩年持有基金今年實現(xiàn)24.87%正收益，覆蓋了2023年23.58%的虧損。不過，該基金最新單位凈值僅有0.6759元，成立之初就持有的投資者仍面臨著超30%的虧損。

隨著A股市場情緒的回暖，盡管基金修復(fù)回撤的速度有望加快，但是距離大多數(shù)基金持有人實現(xiàn)賬戶盈利的目標(biāo)還有很遠(yuǎn)。

“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”價值回歸

從頂流基金經(jīng)理業(yè)績回暖的背后，可以看到一直被基金經(jīng)理青睞的“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”價值正在回歸。

年初，小微盤股遭遇重挫，A股市場也經(jīng)歷了顯著的風(fēng)格切換。多種因素共同驅(qū)動，A股市場從過去的炒小、炒差逐漸轉(zhuǎn)向價值、績優(yōu)等優(yōu)質(zhì)股。

“經(jīng)濟(jì)的回升將給市場上行注入新的動力，市場有明顯的企穩(wěn)跡象。” 嘉實基金譚麗認(rèn)為，整體市場的估值水平較低，隱含了較為悲觀的業(yè)績增長預(yù)期，樂觀對待低預(yù)期下的收益率空間。此外，上市企業(yè)開始關(guān)注經(jīng)營質(zhì)量和分紅，帶給投資者切實的回報，回歸投資的本質(zhì)。

近期恒生指數(shù)實現(xiàn)五連漲，A股單日吸引超200億元的北向資金，進(jìn)一步將A股市場情緒推向高潮。“近期港股、A股均迎來大幅凈流入，尤其銀行、有色等經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)品種配置資金流入較多，表明境外機(jī)構(gòu)投資者也逐漸調(diào)整預(yù)期從悲觀到中性偏樂觀。” 華夏基金認(rèn)為，A股、港股在悲觀中連續(xù)下行，當(dāng)前在全球范圍的估值非常便宜。

從年內(nèi)表現(xiàn)來看，申萬低市盈率指數(shù)、低市凈率指數(shù)、大盤指數(shù)均實現(xiàn)正收益，表現(xiàn)遠(yuǎn)好于小微盤指數(shù)、高市盈率指數(shù)。

核心資產(chǎn)、績優(yōu)股、價值股等熱度升溫，一直青睞上述標(biāo)簽公司的外資機(jī)構(gòu)也在積極看多A股。

“繼續(xù)超配A股。”高盛亞太首席股票策略師慕天輝及高盛首席中國股票策略師劉勁津在近日高盛舉行的活動中給出了最新投資建議。同日，瑞銀全球新興市場股票首席策略師也發(fā)表了新興市場股票策略，上調(diào)MSCI中國指數(shù)的評級至超配。

來源：證券時報