為加快生物醫(yī)藥與健康產(chǎn)業(yè)布局，助力培育生物醫(yī)藥與健康產(chǎn)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，今年以來廣州在推動生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展上持續(xù)加碼政策支持力度。

1月19日，廣州市印發(fā)《廣州促進生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》（以下簡稱“30條”新政）。4月7日，《廣州開發(fā)區(qū)（黃埔區(qū)）促進生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展辦法》發(fā)布（以下簡稱《辦法》），之后4月29日，《廣州南沙促進生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展扶持辦法》出臺（以下簡稱《生物醫(yī)藥九條》）。隨著支持生物醫(yī)藥全流程、全鏈條的政策扶持體系加快形成，廣州沖擊全球生物醫(yī)藥創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地將迎來持續(xù)強勁驅(qū)動力。

此外，為進一步加大金融支持力度，引導(dǎo)更多社會資金流向?qū)ι镝t(yī)藥與健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，在日前舉行的第32期珠江金融論壇上，廣州生物醫(yī)藥與健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司(以下簡稱廣州健康產(chǎn)投)正式揭牌，這是廣州生物醫(yī)藥與健康領(lǐng)域唯一一家聚焦產(chǎn)業(yè)投資與服務(wù)的國資平臺，這也標志著廣州在打造全球生物醫(yī)藥創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地的征途上，再添一支實力強勁的“生力軍”。

據(jù)了解，廣州健康產(chǎn)投是廣州金控集團生物醫(yī)藥板塊的重點平臺企業(yè)。廣州金控集團黨委書記、董事長聶林坤在接受21世紀經(jīng)濟報道等媒體采訪時表示，廣州生物醫(yī)藥與健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模、企業(yè)數(shù)量、創(chuàng)新平臺等均位居全國前列，但當前行業(yè)的創(chuàng)新資源較為分散。作為廣州市唯一生物醫(yī)藥與健康產(chǎn)業(yè)投資與服務(wù)的國資平臺，廣州健康產(chǎn)投未來將進一步發(fā)揮國有資本在“投早”“投小”“投創(chuàng)新”方面的引領(lǐng)與帶動作用。

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是當今世界創(chuàng)新最為活躍、成長最為快速的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。不過，近年來生物醫(yī)藥行業(yè)處于新發(fā)展周期，投融資市場熱度有所降低。中金資本董事總經(jīng)理黃序在上述論壇演講時指出，當前生物醫(yī)藥行業(yè)正經(jīng)歷從“高勝率低賠率”到“低勝率高賠率”的轉(zhuǎn)型期，個性化需求、弱頭部效應(yīng)和毀滅式創(chuàng)新成為行業(yè)三大特征。在此背景下，只有以臨床價值為導(dǎo)向的差異化產(chǎn)品和創(chuàng)新性強的產(chǎn)品才能穿越行業(yè)周期，未來股權(quán)投資策略需要堅守全球創(chuàng)新、臨床獲益的理念。

廣州全力打造生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高地

2024年政府工作報告著重強調(diào)要發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，其中創(chuàng)新藥首次被提及。

目前，國內(nèi)各地爭相加碼布局生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者不完全統(tǒng)計，從2023年11月至今，浙江省、廈門市、海口市、廣州市、青島市、常州市、宿遷市、珠海市、北京市以及雄安新區(qū)、深圳坪山區(qū)、南京江寧區(qū)、廣州黃埔區(qū)等地政府均出臺了助推生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施。

其中，廣州市和廣州開發(fā)區(qū)（黃埔區(qū)）的全鏈條政策支持體系備受市場關(guān)注。

《廣州促進生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干政策措施》包括建設(shè)“產(chǎn)學(xué)研醫(yī)用審”一體化創(chuàng)新聯(lián)合體、支持創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械研發(fā)、加快特色中醫(yī)藥創(chuàng)新發(fā)展等30條新政，其中對具有全球影響力的大師、戰(zhàn)略科學(xué)家領(lǐng)銜的具備顛覆性技術(shù)創(chuàng)新突破、應(yīng)用前景明確廣闊的若干生物醫(yī)藥頂尖項目，在項目科技研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化階段，按“一事一議”原則，市、區(qū)共同給予人才獎勵、研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化獎勵、投資入股、貼息貸款等全鏈條支持，最高支持額度50億元，支持期限最長5年。

此外，還鼓勵支持政府引導(dǎo)基金在生物醫(yī)藥領(lǐng)域“投早投小投創(chuàng)新”。具體而言，鼓勵各類政府出資的科創(chuàng)母基金、市屬國有企業(yè)私募股權(quán)基金、創(chuàng)投基金等提高對早期生物醫(yī)藥項目的投資比例，重點投向種子期、初創(chuàng)期科技創(chuàng)新企業(yè)或項目。

這一方向與廣州現(xiàn)有生物醫(yī)藥行業(yè)的國資平臺投資重點相吻合。聶林坤在上述論壇上也對21世紀經(jīng)濟報道等媒體表示，成立廣州健康產(chǎn)投，也是廣州金控集團積極落實廣州市生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展“六大行動”的一大重要舉措，為加快培育廣州生物醫(yī)藥與健康產(chǎn)業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力添新動能。

未來將進一步發(fā)揮國有資本在“投早”“投小”“投創(chuàng)新”方面的引領(lǐng)與帶動作用，吸引全國天使投資人、創(chuàng)投機構(gòu)投資廣州生物醫(yī)藥與健康領(lǐng)域的早期孵化項目，吸引全球優(yōu)秀的醫(yī)藥與健康領(lǐng)域早期項目到廣州落地生根、開花結(jié)果。

據(jù)聶林坤透露，接下來，廣州金控集團將聚焦“產(chǎn)業(yè)投資”和“產(chǎn)業(yè)服務(wù)”兩大核心職能，以實打?qū)嵉恼妗敖稹蓖度牒突稹版湣辟Y源，服務(wù)“產(chǎn)”業(yè)，“投”資健康，致力將旗下廣州健康產(chǎn)投打造為廣州生物醫(yī)藥與健康領(lǐng)域投資與服務(wù)的主平臺，并成為推動廣州打造全球生物醫(yī)藥創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)發(fā)展高地的重要力量。

生物醫(yī)藥具有高風險、高投入、長周期的“兩高一長”特點，黃埔區(qū)從2018年至今一直出臺相關(guān)政策扶持生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展。廣州市黃埔區(qū)科技局在解讀《辦法》時表示，該政策自2024年4月7日印發(fā)實施，有效期3年。《辦法》首次提出市、區(qū)聯(lián)動，對創(chuàng)新藥臨床研發(fā)、注冊上市開展扶持；鼓勵合同研發(fā)、合同生產(chǎn)企業(yè)集聚壯大；強化醫(yī)企聯(lián)動，發(fā)揮廣州醫(yī)療資源優(yōu)勢；升級“省區(qū)協(xié)同監(jiān)管”，事前事中指導(dǎo)。

從具體措施來看，黃埔區(qū)支持國家實驗室、國家重大科技基礎(chǔ)設(shè)施、國際大科學(xué)計劃的前沿高端創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化項目落地建設(shè)，《辦法》規(guī)定市、區(qū)按1:1比例對項目最高按總投資額30%予以支持，單個項目支持金額不超過1億元。關(guān)于全球頂尖項目，黃埔區(qū)按“一事一議”原則由市、區(qū)共同給予人才獎勵、研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化獎勵、投資入股、貼息貸款等全鏈條支持。

此外，廣州在放寬市場準入限制方面也有所嘗試。據(jù)國家發(fā)展改革委、商務(wù)部、市場監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于支持廣州南沙放寬市場準入與加強監(jiān)管體制改革的意見》提出，放寬醫(yī)藥和醫(yī)療器械市場準入限制、構(gòu)建市場準入全鏈條監(jiān)管體系、推進跨部門準入綜合監(jiān)管、強化重點領(lǐng)域準入監(jiān)管和推動協(xié)同化市場監(jiān)管等。

由此看來，廣州正在構(gòu)建生物醫(yī)藥全流程、全鏈條扶持體系，全力打造生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)高地。廣州市發(fā)展改革委創(chuàng)新和高技術(shù)處副處長王世華在上述論壇上分析指出，廣州生物醫(yī)藥創(chuàng)新能力突出、創(chuàng)新平臺眾多，產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展有基礎(chǔ)、有條件、有前景。力爭2025年生物醫(yī)藥與健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過8000億元，建設(shè)國家生物制造創(chuàng)新高地、全球生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新高地、廣州經(jīng)濟發(fā)展新增長極。

資本寒冬下國資大舉進場提振信心

生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展離不開真金白銀的投入，然而，近年來市場投融資持續(xù)遇冷。《2023年度中國生物醫(yī)藥投融資藍皮書》（以下簡稱藍皮書）顯示，2023年，二級市場對生物醫(yī)藥企業(yè)的投融資熱度降溫。IPO金額較2022年下滑了約36%，IPO數(shù)量下滑約49%，醫(yī)藥板塊IPO熱度處于持續(xù)降低的階段。

從資金流動方向來看，雖然目前醫(yī)藥行業(yè)正處于調(diào)整周期中，但投資者對醫(yī)藥研發(fā)型企業(yè)仍保留信心。據(jù)藍皮書數(shù)據(jù)，2023年中國生物醫(yī)藥企業(yè)一級市場共發(fā)生376起融資事件，其中170家生物醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)累計176起融資事件的融資額占比為59.69%。另據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從2024年1月VC/PE市場投資案例數(shù)量與投資金額來看，生物技術(shù)與醫(yī)療健康位列前三。

業(yè)內(nèi)人士對生物醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展持樂觀態(tài)度。黃序指出，目前國內(nèi)人口老齡化趨勢“不可逆”，居民健康意識需求“不可擋”，再加之政策支持創(chuàng)新“全面發(fā)力”，新冠疫情之后醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)迎來新機遇。

值得注意的是，在資本寒冬中，國資背景投資機構(gòu)大舉入場。據(jù)華醫(yī)研究院不完全統(tǒng)計，2023年，我國醫(yī)療領(lǐng)域由國資直接參與投資的事件接近400筆，比2022年的193筆多出一倍。

在廣州生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資方面，政府引導(dǎo)基金的身影遍布多個重要投資節(jié)點。據(jù)聶林坤介紹，廣州金控集團構(gòu)建了涵蓋種子輪、天使輪、加速輪到IPO上市前融資的多層次股權(quán)投資“基金群”，累計投資了372家生物醫(yī)藥與健康領(lǐng)域的企業(yè)，投資金額合計109.07億元，其中投資廣州生物醫(yī)藥與健康企業(yè)182家，投資項目總金額47.55億元，占比接近一半。

當下，國資進場積極投資，行業(yè)也正處于動蕩調(diào)整階段。黃序指出，在生物醫(yī)藥行業(yè)新周期下，目前生物醫(yī)藥產(chǎn)品端投資處于調(diào)整階段，從“高勝率低賠率”轉(zhuǎn)向“低勝率高賠率”。行業(yè)呈現(xiàn)極度個性化需求、弱頭部效應(yīng)以及毀滅式創(chuàng)新的三大特征。

黃序具體分析稱，一是醫(yī)藥產(chǎn)品需求極度個性化，每個品種適應(yīng)人群有限，存在大量的中小市值企業(yè)去滿足各種需求；二是醫(yī)藥行業(yè)頭部效應(yīng)相對較弱，不存在贏者通吃，與需求個性化的行業(yè)特性相關(guān)，因此需要重視中小市值企業(yè)的價值；三是未來醫(yī)藥的投研難度會加大，醫(yī)藥的創(chuàng)新是“毀滅式”的，一部分企業(yè)爆發(fā)力強，就必然意味著有企業(yè)受損，分化會持續(xù)加大。

由此看來，供給精益求精趨勢下，或只有以臨床價值為導(dǎo)向的差異化產(chǎn)品才能獲得投資，進而加速落地。畢馬威中國生命科學(xué)行業(yè)主管合伙人于子龍此前在接受21世紀經(jīng)濟報道采訪時也表示，醫(yī)藥行業(yè)新的增長點還是來自于差異化的價值提供，來自于推動行業(yè)進步的突破性創(chuàng)新，其中包括圍繞臨床需求的產(chǎn)品和發(fā)展賽道的創(chuàng)新、服務(wù)方案創(chuàng)新以及商業(yè)模式的創(chuàng)新。

在黃序看來，只有創(chuàng)新性強的產(chǎn)品才能穿越行業(yè)周期，未來股權(quán)投資策略需要堅守全球創(chuàng)新、臨床獲益的理念。比如，圍繞臨床需求和技術(shù)進步，挖掘優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新標的；把握醫(yī)療器械和上游供應(yīng)鏈的國產(chǎn)替代機遇，積極布局外包服務(wù)組織和上游原材料產(chǎn)業(yè)的國產(chǎn)替代機會。

轉(zhuǎn)載來源：21世紀經(jīng)濟報道 作者：林昀肖,實習(xí)生李佳英