經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 5月28日，上海市原常務(wù)副市長(zhǎng)、上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院執(zhí)行理事屠光紹在“2024·青島創(chuàng)投風(fēng)投大會(huì)”上指出，科技金融為科技創(chuàng)新和科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了重要支持，但科技金融發(fā)展力度還需加大。

談及當(dāng)下科技金融發(fā)展的基本狀況，屠光紹表示主要包括以下七個(gè)方面：

第一，從金融體系與科技產(chǎn)業(yè)的關(guān)系看，科技金融服務(wù)需求量大但科技金融供給較小。從科創(chuàng)信貸來(lái)看，盡管全國(guó)高新技術(shù)企業(yè)貸款余額有所增長(zhǎng)，但占總貸款余額的比重偏低。2023年全國(guó)高新技術(shù)企業(yè)貸款余額為13.64萬(wàn)億元，僅占全國(guó)總貸款余額的5.63%；

第二，從金融資源體量與金融資源流向看，金融體系資源豐富但科技金融資源不足；

第三，從融資結(jié)構(gòu)與科技行業(yè)的匹配看，銀行為主的間接融資強(qiáng)但科創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)融資弱。我國(guó)融資結(jié)構(gòu)以間接融資為主，歷年股權(quán)投資總規(guī)模小于當(dāng)年新增人民幣貸款總量，2022年全國(guó)股權(quán)投資總金額占新增人民幣貸款總量的6.14%。此外，我國(guó)科技行業(yè)股權(quán)投資金額占高新技術(shù)企業(yè)貸款余額的比重偏低。2022年全國(guó)高新技術(shù)企業(yè)貸款余額11.35萬(wàn)億元，而科技行業(yè)股權(quán)投資金額僅0.54萬(wàn)億元，占全國(guó)高新技術(shù)企業(yè)貸款余額的4.75%；

第四，從PE（私募股權(quán)）投資周期與科創(chuàng)企業(yè)的成長(zhǎng)期對(duì)比看，短期資金資本較多但長(zhǎng)期資金資本較少。美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家私募股權(quán)投資市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者構(gòu)成更為豐富，養(yǎng)老金、大學(xué)捐贈(zèng)基金等中長(zhǎng)期資金占比高于中國(guó)，中國(guó)私募投資的投資周期普遍短于美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家。從投資期限上來(lái)看，美國(guó)的私募股權(quán)基金合同期通常在十到十二年之間，而國(guó)內(nèi)的私募股權(quán)基金合同期限一般長(zhǎng)的為七到八年，短的只有三到五年；

第五，從PE投資的資金來(lái)源與科創(chuàng)企業(yè)資金渠道看，PE投資資金需求量大但多元化不足。從募資來(lái)源來(lái)看，企業(yè)、居民和各類資管計(jì)劃為我國(guó)私募股權(quán)投資基金募資主要來(lái)源。國(guó)有資本正成為私募股權(quán)投資市場(chǎng)中人民幣基金最主要的出資方，地位日益重要；

第六，從PE投資資金進(jìn)入與退出平衡來(lái)看，PE投資流動(dòng)性需求高但退出渠道不暢通。從2006至2023年，中國(guó)科技行業(yè)共發(fā)生投資事件24.16萬(wàn)起，退出事件總數(shù)2.97萬(wàn)起，退出事件總數(shù)占投資事件總數(shù)的12.30%。科技行業(yè)投資總金額12.26萬(wàn)億元，退出總金額9.33萬(wàn)億元，退出總金額占投資總金額的76.10%。美國(guó)市場(chǎng)PE/VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）的主要退出路徑為并購(gòu)（52%）、S基金（43%，Secondary Fund））和IPO（5%），而我國(guó)不論從退出數(shù)量還是退出金額方面，上市退出都是科技行業(yè)股權(quán)投資退出的主要渠道；

第七，從科創(chuàng)投資的資源利用狀況看，在科創(chuàng)投資總體不足情況下，存在“資本扎堆”的現(xiàn)象。股權(quán)投資存在一定的“資本扎堆”現(xiàn)象，短期內(nèi)大量資金跟風(fēng)涌入特定行業(yè)賽道，形成估值泡沫導(dǎo)致資源利用效率不高。比如集成電路行業(yè)、生物醫(yī)藥行業(yè)、元宇宙行業(yè)、共享單車行業(yè)，大數(shù)據(jù)行業(yè)。

屠光紹表示，在金融體系以間接融資為主的格局中，發(fā)展科技金融需要相應(yīng)機(jī)制將大量的銀行資源引導(dǎo)到科技領(lǐng)域，投貸聯(lián)動(dòng)是重要抓手。