監(jiān)管?chē)?yán)格審查

在資本市場(chǎng)上，每一次重大資產(chǎn)交易都可能成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。亞通精工（603190.SH）近期披露的收購(gòu)預(yù)案，即以現(xiàn)金支付方式購(gòu)買(mǎi)日照興業(yè)汽車(chē)配件股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“興業(yè)汽配”）55%股權(quán)的計(jì)劃，不僅引起了監(jiān)管部門(mén)的密切關(guān)注，也引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)交易細(xì)節(jié)和財(cái)務(wù)狀況的廣泛討論。

這一問(wèn)詢(xún)的背景是興業(yè)汽配在撤回IPO申請(qǐng)后不久，便迅速與亞通精工達(dá)成了收購(gòu)協(xié)議。根據(jù)上交所的要求，亞通精工需要詳細(xì)披露交易完成后公司能否實(shí)際取得興業(yè)汽配的控制權(quán)，以及本次僅購(gòu)買(mǎi)55%股份的原因和考慮。

亞通精工的財(cái)務(wù)狀況同樣成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)公開(kāi)信息，亞通精工2023年末的貨幣資金為5.04億元，其中受限資金為2.17億元，這意味著公司可自由流動(dòng)的資金遠(yuǎn)低于興業(yè)汽配的凈資產(chǎn)。

上交所要求亞通精工說(shuō)明本次收購(gòu)的預(yù)計(jì)資金來(lái)源，包括自有資金與外部資金的預(yù)計(jì)金額及比例，以及是否存在高杠桿收購(gòu)的情形。

另一方面，興業(yè)汽配的最大股東興業(yè)集團(tuán)目前面臨較大的債務(wù)壓力。截至2023年末，興業(yè)集團(tuán)的銀行借款債務(wù)規(guī)模高達(dá)42.94億元，占其凈資產(chǎn)的52.56%。這一高額的債務(wù)負(fù)擔(dān)，加上亞通精工自身的資金狀況，使得本次收購(gòu)的資金來(lái)源成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

興業(yè)汽配的業(yè)績(jī)和客戶(hù)依賴(lài)問(wèn)題也是監(jiān)管部門(mén)關(guān)注的焦點(diǎn)。興業(yè)汽配對(duì)前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入占比高達(dá)86%以上，特別是對(duì)中國(guó)重汽的依賴(lài)性較大。這種高度的客戶(hù)依賴(lài)性可能會(huì)給興業(yè)汽配的業(yè)績(jī)帶來(lái)不確定性，同時(shí)也增加了亞通精工收購(gòu)后的整合風(fēng)險(xiǎn)。

亞通精工的收購(gòu)預(yù)案中，交易對(duì)價(jià)全部以現(xiàn)金方式支付，這在資本市場(chǎng)上并不常見(jiàn)，尤其是在涉及大額交易時(shí)。市場(chǎng)對(duì)此類(lèi)現(xiàn)金支付的交易通常持謹(jǐn)慎態(tài)度，因?yàn)樗鼈兛赡軙?huì)對(duì)收購(gòu)方的財(cái)務(wù)狀況造成較大壓力。

亞通精工收購(gòu)興業(yè)汽配的交易不僅面臨監(jiān)管的嚴(yán)格審查，同時(shí)也暴露了雙方在財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)上的潛在風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)參與者應(yīng)密切關(guān)注此交易的后續(xù)進(jìn)展，以及監(jiān)管部門(mén)的最終裁決。此外，亞通精工和興業(yè)汽配在未來(lái)的整合過(guò)程中，如何平衡各方利益，以及如何優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，都將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于投資者而言，理解交易背后的邏輯，評(píng)估潛在的風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)，是做出明智投資決策的關(guān)鍵。