6月11日，獸用生物制品公司海利生物宣布簽署《股權(quán)收購意向協(xié)議書》，擬收購美倫管理持有的瑞盛生物55%股權(quán)，交易完成后，后者將成為海利生物控股子公司。

6月12日，海利生物開盤漲停，報漲停價7.70元/股，漲幅為10%，當(dāng)下市值50.66億元。

據(jù)本次公告，瑞盛生物是美倫管理的全資子公司，其成立于2008年，業(yè)務(wù)范圍在口腔再生醫(yī)學(xué)領(lǐng)域，主要產(chǎn)品包括天然煅燒骨修復(fù)材料、口腔可吸收生物膜、脫細(xì)胞肛瘺修復(fù)基質(zhì)。

實際上，瑞盛生物曾是港股上市公司中國再生醫(yī)學(xué)在中國大陸的獨資子公司。2013年，中國再生醫(yī)學(xué)收購美倫管理及瑞盛生物，直到2020年將其剝離。

具體而言，本次交易擬采用現(xiàn)金方式，不涉及上市公司發(fā)行股份，不構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，也不會導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變更。交易預(yù)估值為8.8億元至9.6億元。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，海利生物現(xiàn)金及其等價物余額為1.37億元，2024年第一季度末這一數(shù)字再跌至5661.83萬元。在公告該交易同日，海利生物也稱，擬向銀行申請授信，總額不超過6億元。

此外，該交易還設(shè)置了三年的業(yè)績承諾。即2024年至2026年（業(yè)績承諾期），美倫管理對瑞盛生物的凈利潤承諾數(shù)分別暫定為1.25億元、1.375億元、1.5125億元。不過，本次公告尚未披露瑞盛生物近期的財務(wù)情況。

海利生物稱，該收購旨在拓展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，預(yù)計交易完成后將提升公司業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平。同時，海利生物也提示，該交易尚處于初步籌劃階段，簽署的協(xié)議僅為意向性協(xié)議，交易相關(guān)事項尚存在不確定性。

從財務(wù)數(shù)據(jù)上看，海利生物確實有提升業(yè)績的需求。2021年至2023年，公司營收分別為3.47億元、3.00億元、2.41億元；歸母凈利潤分別為5385.67萬元、1.22億元、6287.02萬元，連年走低。這一趨勢延續(xù)至2024年第一季度，公司當(dāng)期歸母凈利潤為-371.94萬元，止盈為虧。

此前，海利生物還因為算錯2023年上半年業(yè)績被市場關(guān)注。公司于2023年10月發(fā)布更正公告。更正后，公司當(dāng)期凈利潤從4467.91萬元增至超8000萬元。2024年1月，由于多期財報信披有誤，公司及時任董事長張海明等人還收到了上海證監(jiān)局警示函。

具體到業(yè)務(wù)上，海利生物以動保業(yè)務(wù)起家。不過，相比于人保，動保業(yè)務(wù)的毛利率較低。2018年6月，海利生物全資收購人用IVD（體外診斷）公司捷門生物，開始布局人保業(yè)務(wù)。

由此，海利生物形成了動保和IVD兩大業(yè)務(wù)板塊。前者主要產(chǎn)品為豬用疫苗，后者擁有生化、免疫膠乳，免疫比濁，膠乳增強(qiáng)免疫比濁和酶聯(lián)免疫五大系列產(chǎn)品。

2023年，公司動保和IVD板塊營收分別為1.23億元、1.08億元，分別同比變動-35.61%、7.40%，在公司營收中的占比分別為51.22%、44.80%；毛利率分別為39.73%、62.34%，分別同比減少13.77個百分點、8.16個百分點。

其中，剝離相關(guān)資產(chǎn)及子公司政府采購量減少，導(dǎo)致了動保業(yè)務(wù)收入下滑，也成為公司當(dāng)年營收下滑的主要原因。同期，公司歸母凈利潤下滑近50%，主要原因則為計提股權(quán)激勵費用。

對于現(xiàn)有業(yè)務(wù)及未來規(guī)劃，海利生物在2023年年報中提到，一方面，公司將動保業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到市場競爭相對平緩、市場容量更大的口蹄疫疫苗生產(chǎn)基地楊凌金海。同期，公司也終止了與禮藍(lán)動保的獨家推廣協(xié)議，轉(zhuǎn)而自建市場化銷售團(tuán)隊。

另一方面，公司計劃繼續(xù)向人保領(lǐng)域拓展。這也是海利生物擬收購瑞盛生物的原因。但值得注意的是，瑞盛生物在主營業(yè)務(wù)上和海利生物未有交集。若完成收購，如何整合資源，真正拉升業(yè)績是海利生物需要考慮的問題。

轉(zhuǎn)載來源：界面新聞 作者：陳楊