高股息、科技板塊是重點(diǎn)關(guān)注領(lǐng)域

見(jiàn)習(xí)記者 于宏

2024年即將過(guò)半。近期，各大券商正密集舉行中期策略會(huì)，對(duì)下半年A股市場(chǎng)走勢(shì)及后續(xù)投資策略做出最新研判。多位頭部券商分析師預(yù)計(jì)，A股下半年震蕩上行概率較大，中期市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)成為券商共識(shí)。

A股指數(shù)中樞

有望進(jìn)一步抬升

中期投資策略關(guān)鍵詞一定程度上展現(xiàn)了券商策略觀點(diǎn)的主要方向。如中金公司的“擊楫中流”、華泰證券的“尋找波動(dòng)中的‘定力’”、中國(guó)銀河的“與時(shí)偕行，聚勢(shì)謀遠(yuǎn)”、申萬(wàn)宏源的“價(jià)值管理重塑A股審美”、國(guó)泰君安的“投資中國(guó)：以攻代守，藍(lán)籌為鋒”、中信證券的“迎接大拐點(diǎn)”、海通證券的“拾級(jí)而上，終可拿云”等。

中國(guó)銀河研究院策略分析師、團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊超表示：“從內(nèi)需方面來(lái)看，上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）增速較快，通脹水平較低。未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)政策有望加大力度，促進(jìn)內(nèi)需增速上升。外需方面，中國(guó)‘出海’鏈的增長(zhǎng)勢(shì)頭尤為顯著，外貿(mào)韌性較強(qiáng)。隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇和制造業(yè)景氣回升，我國(guó)企業(yè)海外業(yè)務(wù)收入有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長(zhǎng)。電子、家用電器、汽車(chē)、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備等行業(yè)2024年業(yè)績(jī)有望繼續(xù)受益于‘出海’增速提升。”

“展望下半年，A股資金面和基本面有望迎來(lái)積極變化。資金面方面，A股長(zhǎng)線的穩(wěn)定型外資還存在明顯入市空間。”海通證券策略首席分析師吳信坤預(yù)計(jì)，下半年，海外環(huán)境改善或有助于推動(dòng)外資回流。基本面方面，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)存量政策的落實(shí)和增量政策的逐漸推出，疊加庫(kù)存周期進(jìn)入補(bǔ)庫(kù)階段，下半年國(guó)內(nèi)宏、微觀基本面將逐漸修復(fù)。綜合來(lái)看，在基本面和資金面雙雙改善的情況下，A股指數(shù)中樞相較上半年有望進(jìn)一步抬升。

中信證券首席策略分析師秦培景表示：“下半年，A股市場(chǎng)將迎來(lái)年度級(jí)別上漲行情的起點(diǎn)，政策起效與盈利質(zhì)量改善是主驅(qū)動(dòng)，A股下階段的投資范式將是淡化規(guī)模、重視盈利，從景氣投資的PEG（一種估值方法，預(yù)期的市盈率與預(yù)期未來(lái)的每股收益增長(zhǎng)率的比值）框架轉(zhuǎn)向自由現(xiàn)金流增長(zhǎng)溢價(jià)、以高質(zhì)量發(fā)展提升投資回報(bào)率的階段，建議把握戰(zhàn)略窗口迎接大拐點(diǎn)，配置重心從紅利低波逐步轉(zhuǎn)向績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)。”

中金公司研究部國(guó)內(nèi)策略首席分析師李求索也表示：“展望下半年，宏觀范式轉(zhuǎn)變下中外金融周期分化，結(jié)合我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策及中長(zhǎng)期改革，2月份以來(lái)的修復(fù)行情雖有波折但仍有望延續(xù)。”

在楊超看來(lái)，下半年，宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度有望持續(xù)加強(qiáng)，A股業(yè)績(jī)有望企穩(wěn)回升。當(dāng)前A股估值處于歷史中低水平，基本面好轉(zhuǎn)帶動(dòng)投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，A股震蕩上行概率將大幅提升。

高股息行情

有望延續(xù)全年

展望下半年投資機(jī)會(huì)，高股息、科技創(chuàng)新相關(guān)板塊成為券商重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域，制造業(yè)及中國(guó)企業(yè)“出海”領(lǐng)域也有望迎來(lái)一定投資機(jī)遇。

對(duì)于建議配置的主題和行業(yè)的問(wèn)題，楊超表示：“有四個(gè)方面值得關(guān)注，一是投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸回升，但總體仍處于歷史低位，因此高股息（紅利）行情有望延續(xù)全年；二是科技創(chuàng)新短期易受熱點(diǎn)事件影響，從而有望出現(xiàn)階段性行情；三是‘出海’主題景氣度有望持續(xù)上行，利好相關(guān)行業(yè)；四是在大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案實(shí)施背景下，業(yè)績(jī)?cè)鏊俳^對(duì)值較高且估值較低的中游制造和下游消費(fèi)行業(yè)，投資價(jià)值有望逐漸得到重視。”

分季度來(lái)看，申萬(wàn)宏源研究所A股策略首席分析師傅靜濤表示：“三季度，廣義高股息資產(chǎn)仍是主線。推薦底倉(cāng)配置電力、電網(wǎng)設(shè)備、煤炭、有色金屬、銀行等板塊；保持配置科技相關(guān)板塊，如算力龍頭、AI、汽車(chē)、IT等，以及出口鏈中品牌力提升的個(gè)股。四季度看好先進(jìn)制造領(lǐng)域，如新能源汽車(chē)電池產(chǎn)業(yè)鏈、出口鏈。中期來(lái)看，科技行業(yè)的外延并購(gòu)可能啟動(dòng)，關(guān)注優(yōu)質(zhì)公司投資機(jī)會(huì)。”

“新‘國(guó)九條’與股市基礎(chǔ)制度改革背景下，投資策略需側(cè)重經(jīng)營(yíng)質(zhì)量與公司治理，現(xiàn)階段投資重點(diǎn)在有產(chǎn)品、有訂單、有業(yè)績(jī)、估值合理的藍(lán)籌股。”國(guó)泰君安首席策略分析師方奕預(yù)計(jì)，下半年有兩大投資主線值得關(guān)注：一是穩(wěn)定類(lèi)大盤(pán)價(jià)值股，紅利資產(chǎn)仍有配置價(jià)值。如煤炭、電力、金融等。二是科技藍(lán)籌與港股優(yōu)質(zhì)公司。改革預(yù)期升溫，新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域支持有望加碼，科技藍(lán)籌領(lǐng)域有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，包括港股的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，以及A股的半導(dǎo)體、通信、機(jī)械、軍工、醫(yī)藥等領(lǐng)域的龍頭公司。

李求索建議，未來(lái)3個(gè)月至6個(gè)月重點(diǎn)關(guān)注三條主線：一是基本面穩(wěn)定、具備分紅能力和意愿的高股息板塊；二是受益于外需好轉(zhuǎn)的出口、“出海”領(lǐng)域，以及全球定價(jià)的資源品；三是行業(yè)預(yù)期有望改善、具備較高業(yè)績(jī)彈性的領(lǐng)域。