經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 陳姍 “黃金再創(chuàng)歷史新高”的詞條又一次登上了熱搜。7月17日，國際現(xiàn)貨黃金盤中觸及2482.3美元/盎司，再次刷新歷史記錄，年內(nèi)累計漲幅一度擴大至20%。

值得一提的是，今年以來，金價不斷刷新歷史新高的同時，黃金礦企已賺得盆滿缽滿。近日，A股半年度業(yè)績預(yù)告陸續(xù)披露，黃金礦企普遍預(yù)增，有企業(yè)扭虧為盈，也有企業(yè)凈利潤同比翻番。

再創(chuàng)歷史新高

7月17日，國際黃金價格再創(chuàng)歷史新高。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間7月17日下午3時，國際現(xiàn)貨黃金盤中最高觸及2482.3美元/盎司，COMEX黃金期貨盤中最高觸及2487.4美元/盎司。今年以來，國際金價累計漲幅已達20%，已超過去年全年的13%。

在高位橫盤了近2個月之后，金價為何再次暴力拉升？

對此，光大期貨研究所有色金屬總監(jiān)展大鵬向經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示，黃金價格重歸上升通道主要有兩方面原因：一是市場定價美聯(lián)儲將于9月份開啟降息通道；二是市場提前進行“特朗普交易”。

展大鵬分析稱，一方面，近期美國經(jīng)濟和就業(yè)數(shù)據(jù)的放緩使得市場重啟對美聯(lián)儲9月降息的觀點（此前降息概率持續(xù)下降），且年內(nèi)降息次數(shù)也由1次轉(zhuǎn)為多次，這也使得美元指數(shù)整體表現(xiàn)趨弱，此外美聯(lián)儲官員也開始為下半年降息造勢，據(jù)CME利率觀察工具顯示，9月降息概率接近100%。

另一方面，美競選期間出現(xiàn)突發(fā)狀況，這導致特朗普支持率快速上升，其貿(mào)易保護及對華政策容易導致美國通脹出現(xiàn)回升，上一屆期間黃金整體處于上漲勢，重心上移，因此當市場開啟“特朗普交易”，對黃金而言偏利多。

“金價上漲的主要原因來自于美聯(lián)儲降息預(yù)期提振。”中信期貨研究所宏觀與商品策略組負責人張文也向經(jīng)濟觀察網(wǎng)表示，近期，伴隨全球總供給與總需求關(guān)系再度緩和，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)再度走弱，并且前值被大幅下修，通貨膨脹近三月也持續(xù)走弱，使得市場對美國9月降息預(yù)期不斷增強，貴金屬價格因此水漲船高。而近兩日，美聯(lián)儲主席鮑威爾及其他官員不斷釋放通脹路徑適宜降息的信號，加上美國總統(tǒng)拜登公開宣稱，美國經(jīng)濟將實現(xiàn)軟著陸，這使得黃金價格實現(xiàn)突破，創(chuàng)造歷史新高。?

礦企業(yè)績預(yù)增

事實上，今年以來，“金價新高”已是高頻詞。在黃金價格不斷刷新歷史新高的景氣周期中，黃金礦企普遍出現(xiàn)“量價齊升”，上半年經(jīng)營業(yè)績亮眼。

截至7月17日記者梳理統(tǒng)計時，A股黃金板塊（申萬三級行業(yè)）的11家上市公司中，已有7家披露2024年半年度業(yè)績預(yù)告，且均預(yù)計上半年業(yè)績較上年同期實現(xiàn)增長。

有著“礦茅”之稱的紫金礦業(yè)預(yù)計2024年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約人民幣145.5億元—154.5億元，與上年同期相比將增加約42.48億元—51.48億元，同比增加約41%-50%。

對于業(yè)績預(yù)增的主要原因，紫金礦業(yè)表示，主要系礦產(chǎn)品產(chǎn)量同比增加，以及礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銅、礦產(chǎn)銀銷售價格同比上升。據(jù)介紹，該公司上半年礦產(chǎn)金、礦產(chǎn)銅、礦產(chǎn)銀的產(chǎn)量分別同比增長9.6%、5.3%和1.3%，礦產(chǎn)金產(chǎn)量增幅最多。

赤峰黃金上半年凈利潤增幅更為明顯，預(yù)計半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為7億元—7.4億元，同比增加124.39%—137.21%。該公司也表示，公司凈利潤同比大幅增長的主要原因為“本期黃金產(chǎn)量及銷售價格較上年同期上漲”。

此外，山東黃金、湖南黃金、四川黃金也預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤實現(xiàn)了50%上下的增長，且都表示金價上漲是業(yè)績提升的重要原因之一。

其中，山東黃金預(yù)計2024年上半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為12.5億元—14.5億元，與上年同期相比增加3.7億元到5.7億元，同比增加42.07%—64.81%。山東黃金表示，除了受益于公司戰(zhàn)略布局、降本增效等因素之外，2024年上半年度黃金價格持續(xù)上行也推動公司利潤上漲。

湖南黃金預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.91億元—4.47億元，比上年同期增長40%—60%，并表示：“報告期內(nèi)，業(yè)績上漲主要是產(chǎn)品價格上漲所致。”

四川黃金預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤1.4億元—1.5億元，比上年同期增長51.14%—61.94%。該公司亦稱，凈利潤同比上升主要系金精礦銷售量及金價上漲所致。

而在黃金銷量和價格雙雙上升的情況下，西部黃金上半年實現(xiàn)扭虧為盈。西部黃金表示，預(yù)計2024年半年度實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為5000萬元—6900萬元，而該公司上年同期凈利潤為虧損5882.96萬元。

雖然被實施退市風險警示的*ST中潤預(yù)計上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損4700萬元—6200 萬元，但該數(shù)值較上年同期的虧損8161.82萬元出現(xiàn)減虧。

還能漲嗎？?

新高之后，金價還能漲嗎？

展望后市，張文認為，9月甚至9月之前降息的預(yù)期或?qū)⒉粩嗵嵘@將促使黃金價格仍有空間繼續(xù)上行。考慮到今年降息或不止一次，貴金屬價格也將得到較強的提振。

談及金價的價格上限，張文分析稱：“在歷史最高點下，很難直接再提供給金價一個可以衡量其上限的‘錨’了。”他認為，在全球經(jīng)濟、治理格局的變化下，黃金的定價模式從持有成本定價轉(zhuǎn)為效用定價，每當意外風險出現(xiàn)，市場對于價格的預(yù)期就會再強化，使得價格易漲難跌。而從美國降息周期看，當前剛剛開始，這使得價格向上仍有極大空間。

華安基金則認為，近期美國衰退信號加強，PMI景氣度和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，通脹明顯下行，強化了市場對于下半年降息的信心。長周期看，全球央行去美元化進程加速，央行購金需求超預(yù)期，支撐了黃金的表現(xiàn)。此外，地緣沖突仍有不確定性，黃金配置價值凸顯。

廣發(fā)資產(chǎn)研究團隊7月17日撰文表示，黃金本輪大漲源于近期“降息交易”催化。中短期來看，2024年金價將有兩點支撐來源。一方面下半年隨著美國降息預(yù)期逐步兌現(xiàn)，10年期美債實際利率下行有望一定程度上支撐金價；另一方面，2024年作為全球大選年，地緣局勢亦可能成為黃金價格階段性走高的因素。中長期來看，新范式下黃金的超國家主權(quán)信用價值將構(gòu)成中長期投資邏輯，去美元化的大趨勢下，全球黃金儲備仍有潛在提升空間將支撐金價。