經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 洪小棠 隨著上市公司2024年半年報(bào)密集披露，部分公募上半年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)迎來揭曉時(shí)刻。

在權(quán)益市場(chǎng)低迷、基金降費(fèi)的背景下，公募基金還是一門“好生意”嗎？

截至8月28日晚間，已有34家公募機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)情況亮相。整體來看，上半年有8家公募機(jī)構(gòu)的營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，10家機(jī)構(gòu)的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。其中，東興基金、鑫元基金、興銀基金、長(zhǎng)盛基金和永贏基金實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)“雙增長(zhǎng)”，而部分機(jī)構(gòu)則存在增收不增利或營(yíng)收下滑、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的情況。

從凈利潤(rùn)來看，在34家公募機(jī)構(gòu)中，有11家機(jī)構(gòu)的凈利潤(rùn)超1億元；有14家機(jī)構(gòu)的凈利潤(rùn)同比下滑幅度超過三成，更有5家機(jī)構(gòu)的凈利潤(rùn)同比下滑超五成。

從凈利潤(rùn)排名來看，目前華夏基金、廣發(fā)基金、交銀施羅德基金的上半年凈利潤(rùn)在已披露的基金公司中排名前三，分別為10.62億元、8.22億元、4.91億元；富安達(dá)基金、九泰基金、江信基金、瑞達(dá)基金、東海基金和東吳基金上半年的凈利潤(rùn)處于虧損狀態(tài)。

得固收者得天下 

在上述已披露經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基金公司中，有11家基金公司上半年的凈利潤(rùn)超1億元，同比減少了2家。

華夏基金以10.62億元的凈利潤(rùn)在行業(yè)內(nèi)暫時(shí)領(lǐng)先，也是截至8月28日唯一一家凈利潤(rùn)超10億元的基金公司。上半年，華夏基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36.69億元，營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比下降1.13%和1.18%。

廣發(fā)基金上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.22億元，營(yíng)業(yè)收入31.91億元，暫列業(yè)內(nèi)第二。不過，與去年同期相比，其凈利潤(rùn)和營(yíng)收均下滑幅度較大，分別下滑了32.36%和26.41%。

從上述兩家公司的非貨公募管理規(guī)模來看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年6月底，華夏基金和廣發(fā)基金的管理規(guī)模位列行業(yè)第二、第三，較去年底分別增長(zhǎng)1342.48億元、1126億元。這也意味著，在權(quán)益市場(chǎng)低迷和基金降費(fèi)的背景下，部分基金公司雖然管理規(guī)模上漲，但未實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

不過，雖然上半年權(quán)益市場(chǎng)表現(xiàn)不佳，但固收市場(chǎng)一片火熱，可謂“得固收者得天下”。部分公募機(jī)構(gòu)通過固收業(yè)務(wù)“彎道超車”，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的“雙增長(zhǎng)”，其中包括東興基金、鑫元基金、興銀基金、長(zhǎng)盛基金和永贏基金等。

鑫元基金上半年凈利潤(rùn)為0.90億元，同比增長(zhǎng)89.28%；營(yíng)業(yè)收入為3.03億元，同比增長(zhǎng)約20%。

長(zhǎng)盛基金的營(yíng)收和凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)，是“老十家”公募里唯一一家實(shí)現(xiàn)“雙增長(zhǎng)”的基金公司。上半年其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.45億元，同比增長(zhǎng)7.03%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.34億元，同比增長(zhǎng)3.52%。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至今年6月底，長(zhǎng)盛基金公募的管理規(guī)模為925.75億元，較2023年末增長(zhǎng)15.72%，行業(yè)排名提升4名；非貨基金管理規(guī)模為672.24億元，較2023年底增長(zhǎng)19.22%，管理規(guī)模行業(yè)排名較2023年底提升2名。

對(duì)于長(zhǎng)盛基金營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，其股東方國(guó)元證券在半年報(bào)中寫道，2024年上半年，長(zhǎng)盛基金按照“做好產(chǎn)品定位布局、提升資產(chǎn)管理能力、提高客戶收益水平”的總體思路穩(wěn)健開展各項(xiàng)工作，形成固收領(lǐng)跑、權(quán)益緊隨的良好發(fā)展局面。

上半年，作為寧波銀行子公司的永贏基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)分別同比上升33.97%、13.48%，凈利潤(rùn)躋身到了“億元俱樂部”，達(dá)到1.01億元。

寧波銀行在半年報(bào)中提及，該公司聚焦大零售和輕資本業(yè)務(wù)的拓展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)盈利結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，盈利來源更加多元。其中，永贏基金、寧銀理財(cái)?shù)?個(gè)利潤(rùn)中心，各利潤(rùn)中心協(xié)同推進(jìn)，發(fā)展良好。在該公司盈利構(gòu)成中，大零售及輕資本業(yè)務(wù)的盈利占比行業(yè)領(lǐng)先，非息收入占比較高，可持續(xù)發(fā)展能力不斷增強(qiáng)。

綜合來看，得益于其在固收產(chǎn)品方面的規(guī)模增長(zhǎng)，上述3家基金公司實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收、凈利“雙增長(zhǎng)”，且非貨基金管理規(guī)模排名抬升顯著。

中小公司虧損嚴(yán)重

反觀另一面，在已披露經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的基金公司中，多數(shù)機(jī)構(gòu)上半年?duì)I業(yè)收入和凈利潤(rùn)同比不升反降。

其中，諾安基金、創(chuàng)金合信基金、財(cái)通基金3家基金公司上半年的凈利潤(rùn)同比退出了“億元俱樂部”。上述3家基金公司的上半年凈利潤(rùn)分別為0.8184億元、0.8169億元、0.5109億元，相比于去年同期的1.6230億元、1.2607億元、1.1325億元，下滑幅度分別為49.58%、35.21%、54.89%。

據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，在上半年凈利潤(rùn)縮水的基金公司中，有14家基金公司上半年的凈利潤(rùn)同比縮水超三成，其中有5家基金公司上半年凈利潤(rùn)腰斬甚至縮水更多。

上半年，浙商基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9656.64萬元，同比下降39.55%；凈利潤(rùn)23.57萬元，同比下降99.23%。中郵基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16951.56萬元，同比下降34.78%；凈利潤(rùn)1321.20萬元，同比下降81.39%。財(cái)通基金實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30361.95萬元，同比下降21.62%；凈利潤(rùn)5108.63萬元，同比下降54.89%。

值得一提的是，上半年凈利潤(rùn)虧損的基金公司由去年同期的4家增至6家，分別為東吳基金、東海基金、瑞達(dá)基金、江信基金、九泰基金和富安達(dá)基金。

與2023年上半年相比，東吳基金、東海基金在今年上半年由盈轉(zhuǎn)虧，分別虧損177.36萬元、544.78萬元；瑞達(dá)基金、富安達(dá)基金則是虧損態(tài)勢(shì)進(jìn)一步加劇，分別虧損1849.62萬元、2680.90萬元；九泰基金和江信基金上半年虧損態(tài)勢(shì)有所收窄，分別虧損1850萬元和2230萬元。

除此之外，還有部分基金公司陷入“增收不增利”的境況。

例如，第一創(chuàng)業(yè)證券半年報(bào)顯示，其子公司創(chuàng)金合信基金公募基金管理規(guī)模為1524.21億元，較2023年末增加383.62億元，增幅為33.63%；權(quán)益類公募基金近五年收益率為68.39%，行業(yè)排第18/128名。上半年，創(chuàng)金合信基金營(yíng)收達(dá)5.04億元，同比增長(zhǎng)2%，但是凈利潤(rùn)僅為0.82億元，同比減少35%。

創(chuàng)金合信基金指出，公司上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)較上年同期分別減少34.87%和35.21%，主要系其收入結(jié)構(gòu)變化與業(yè)務(wù)及管理費(fèi)增加的綜合影響。

北京一家公募機(jī)構(gòu)相關(guān)人士表示，上半年權(quán)益市場(chǎng)“賺錢效應(yīng)”較弱，權(quán)益基金發(fā)行遇冷，而債券基金等固收產(chǎn)品較為火熱。對(duì)基金公司而言，營(yíng)收結(jié)構(gòu)較為單一，管理費(fèi)收入是主要收入來源，如果不能抓住市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性特點(diǎn)，那么經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和管理規(guī)模就會(huì)受到很大影響。再疊加基金降費(fèi)大潮的沖擊，部分以權(quán)益見長(zhǎng)的公司上半年受到的影響更大。

展望下半年，作為國(guó)海富蘭克林基金股東之一的國(guó)海證券表示，2024年下半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)復(fù)蘇進(jìn)程，國(guó)海富蘭克林基金將密切跟蹤市場(chǎng)變化，不斷加大研究力度，優(yōu)化完善投資方法，堅(jiān)持以基本面研究驅(qū)動(dòng)，適當(dāng)逆向的投資方法，通過長(zhǎng)期穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)黾油顿Y者獲得感，在市場(chǎng)樹立公司“底倉型”品牌形象。

東興證券表示，下半年東興基金將繼續(xù)堅(jiān)持長(zhǎng)期主義和逆周期布局，積極完善產(chǎn)品線，力爭(zhēng)為投資者提供更加多元化的投資選擇。在債券方面，繼續(xù)圍繞零售端和機(jī)構(gòu)端雙線發(fā)力，完善布局各類期限的零售債基，持續(xù)挖掘機(jī)構(gòu)需求，布局特色機(jī)構(gòu)債產(chǎn)品；在權(quán)益方面，加快逆周期布局，開發(fā)包括量化策略、寬基指數(shù)增強(qiáng)策略、行業(yè)主題策略等特色產(chǎn)品；打造全市場(chǎng)選股的特色主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品；同時(shí) 逐步搭建 FOF（基金中的基金）、REITs（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）等產(chǎn)品體系。