美的“大少爺”何劍鋒入主9個月后，顧家家居（603816.SH）創(chuàng)始人顧江生交出了手中指揮棒。

9月22日晚間，顧家家居發(fā)布公告稱，顧江生辭去顧家家居董事長職務、董事會戰(zhàn)略委員會主任委員職務。辭去上述職務后，顧江生繼續(xù)擔任公司董事及公司董事會戰(zhàn)略委員會委員職務。

“美的系”老將鄺廣雄被何劍鋒委以重任，此次他被任命為顧家家居新任董事長，他還同時擔任公司董事會戰(zhàn)略委員會主任委員職務。公告顯示，鄺廣雄曾在多家“美的系”公司擔任財務經理、財務總監(jiān)職位，目前也在盈峰集團任職副總裁。

盈峰集團是美的集團創(chuàng)始人何享健之子何劍鋒創(chuàng)立的一家產業(yè)投資集團，官網顯示，美的控股是盈峰集團關聯(lián)單位。

2023年11月，盈峰集團旗下的寧波盈峰睿和投資管理有限公司（下稱“盈峰睿和投資”）擬以103億元的價格，受讓顧家集團及其一致行動人TBHomeLimited共計持有的顧家家居29.42%的股份。但當年12月，在收購股份數(shù)量不變的情況下，轉讓價格降為88.80億元。

今年1月，顧家家居公告稱已經完成控制權變更，其控股股東由顧家集團變更為盈峰睿和投資，實際控制人也由顧江生及其父母變更為何劍鋒。

截至2024年6月30日，顧家家居第一大股東為盈峰睿和投資，持股比例為29.42%；顧家集團持股比例降為12.55%，TBHomeLimited持股比例為5.01%，即顧江生家族仍持有顧家家居17.56%股權，為合并第二大股東。

盡管顧江生家族失去了對顧家家居的控制權，但也得以完成巨額套現(xiàn)。而此次鄺廣雄成為顧家家居新掌舵人，也意味著“美的系”對顧家家居的進一步掌權。

公告發(fā)布后的第二日，9月23日，顧家家居股價收漲2.70%；9月24日，其股價漲幅繼續(xù)擴大，當日報收24.69元/股，較前一日上漲6.38%。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

“美的系”進一步掌權

盈峰睿和投資入主后，顧家家居內部管理團隊從今年年初開啟“大換血”。今年以來，多位“美的系”和“盈峰系”高管加入顧家家居。

今年1月17日，在剛剛宣布控制權變更后，顧家家居發(fā)布公司董事會和監(jiān)事會的換屆選舉的公告。公告顯示，顧家家居董事會組成成員由5名調整至9名，其中3名為獨立董事，6名為非獨立董事，蘇斌、鄺廣雄、朱有毅3位盈峰集團副總裁新入席非獨立董事。

鄺廣雄和朱有毅的職業(yè)生涯都曾和美的深度綁定。

作為顧家家居新任接班人，鄺廣雄此前在“美的系”有過16年工作經歷，且均與財務相關。2002年7月至2018年10月，他歷任美的日電集團財務經理、美的美國公司財務經理、美的廚房電器財務總監(jiān)、美的中央空調財務總監(jiān)、美的庫卡中國合資公司財務總監(jiān)。2018年至今，鄺廣雄擔任盈峰集團副總裁。

朱有毅曾在美的集團（000333.SZ）任國際事業(yè)部東盟市場部總經理、全球輕型商用產品線總經理、國際平臺營運與人力資源部及市場部部長、廚電事業(yè)部運營與人力資源部總監(jiān)。2023年，他加入盈峰集團，現(xiàn)任盈峰集團副總裁。

蘇斌沒有美的集團工作經歷，但他來自“盈峰系”。蘇斌于2020年加入盈峰集團，現(xiàn)任盈峰集團副總裁。不過，今年8月，蘇斌辭任顧家家居董事，楊榕樺被提名為新的非獨立董事候選人。楊榕樺曾有海信、美的兩大頭部家電企業(yè)的任職經歷。2018年，楊榕樺也加入盈峰集團，現(xiàn)擔任該公司董事、副總裁。

雖然何劍鋒調派了很多新高管加入，但顧家家居老臣李東來并未離開，他仍然在公司任職總裁并兼任董事。

過去多年，李東來頗受顧江生器重。2012年，原本是家族企業(yè)的顧家家居開始全面推進職業(yè)化，李東來就在這一年被顧江生邀請進入顧家家居，擔任總裁一職，并在此后成為顧江生的“黃金搭檔”。

實際上，李東來也有美的背景，他曾在美的集團工作多年，歷任美的集團空調銷售公司營銷管理科科長、空調事業(yè)部營運發(fā)展部總監(jiān)、冰箱事業(yè)部總裁、空調事業(yè)部總裁，廣東美的電器股份有限公司副總裁。

此外，根據(jù)上述公告，顧家家居新提名的3名監(jiān)事中，任擴延同時是盈峰集團的監(jiān)事。

此前顧江生在“去家族化”的過程中，引入的多位職業(yè)經理人都來自“美的系”。除已經成為顧家家居靈魂人物的李東來，顧家家居副總裁李云海和歐亞非，分別在2012年和2019年就加入公司，他們兩人也都有“美的系”工作背景。

曾大舉并購

作為顧家家居的創(chuàng)始人，顧江生此前一直擔任公司董事長一職。

顧家家居原本是家族企業(yè)，2000年左右，顧江生從父輩手中接手公司時還不到30歲。2011年，在顧江生的帶領下，顧家家居銷售額突破20億元，凈利潤突破2億元。年輕的接班人總是充滿雄心，顧江生并不滿足于公司只是偏安一隅，他希望公司未來能走向全國、走向世界。

而有經驗的職業(yè)經理人被顧江生視為公司攻城掠地的重要操盤手。2012年，顧江生高薪請來在美的集團有過多年工作經驗的李東來擔任公司總裁，并充分放權。在顧江生的支持下，李東來開始招兵買馬并開啟大刀闊斧的改革。

在顧江生和李東來的配合下，顧家家居營收和凈利潤實現(xiàn)快速增長。2012年，其營收為21.18億元，到2019年營收首次突破百億，達到110.94億元，7年間營收翻了5倍；凈利潤也在2019年突破10億元，達到11.61億元。

在這期間，2018年是顧家家居的重要節(jié)點。當年，正帶領公司快速成長的顧江生提出千億計劃，即2018年做到百億，2028年做到千億。

也是在這一年，顧家家居開始大舉并購擴張。

根據(jù)東方財富證券研究所研報，僅2018年一年，顧家家居就對國內外家具品牌發(fā)起9起股權收購，包括德國軟體家具品牌Rolf Benz、澳大利亞老牌家具品牌Nick Scali、意大利家具上市公司Natuzzi、美式家具品牌“寬邸”、全屋定制品牌班爾奇、外銷品牌優(yōu)先家居、出口床墊品牌璽堡家居等。

當時，顧家家居最受市場關注的一場收購是對同為家居龍頭企業(yè)喜臨門的收購。顧家家居當時擬以總價不低于13.8億元的價格，收購喜臨門不低于23%的股權，試圖完成對喜臨門的控股。但這場交易在2019年4月被雙方宣布終止。

2020年，顧家家居飛速擴張時留下的隱患開始顯現(xiàn)。根據(jù)財報，2020年，顧家家居歸母凈利潤為8.45億元，同比下降27.19%，是其自2016年上市以來首次年度凈利潤下降。

其在財報中表示，凈利潤下降的主要原因為商譽減值。顧家家居花費真金白銀購買的璽堡家居、班爾奇、那圖茲等企業(yè)，都在當年計提了大額商譽減值準備。

仍有增長挑戰(zhàn)

隨著家居行業(yè)進入存量競爭階段，顧家家居業(yè)績也不再延續(xù)2021年以前的快速增長，2022年和2023年，其營收分別同比增長-1.81%、6.67%，凈利潤同比增長8.87%、10.70%。

公司增長放緩，此時選擇“美的系”接盤，對顧家家居而言，在家電行業(yè)有深厚積淀的新東家或許能為其帶去新出路。

家電行業(yè)分析師丁少將對時代周報記者表示，家電家居一體化已經成為未來整個產業(yè)的發(fā)展趨勢，而“美的系”擁有龐大的產業(yè)資源和產業(yè)線，以及上下游供應鏈和渠道資源，在一體化方面能夠為顧家家居提供幫助。

外界期待何劍鋒和“美的系”的到來能為顧家家居打開新局面，但在何劍鋒入主后，顧家家居業(yè)績并未有明顯起色。財報顯示，今年上半年顧家家居營收為89.08億元，同比微增0.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.96億元，同比下降2.97%。這是自2017年以來，顧家家居上半年凈利潤首次下滑。

或許是意識到家居行業(yè)的增長困境，又或許是為“穩(wěn)定軍心”，在“換帥”公告發(fā)出當晚，顧家家居同時拋出股權激勵計劃。

9月22日宣布“換帥”當天，顧家家居發(fā)布限制性股票激勵計劃，計劃將983.5288萬股限制性股票授予84位核心骨干人員，授予價格為11.84元/股，為當前股價的一半。

根據(jù)公告，顧家家居制定的解除限制性股票業(yè)績條件為，公司在2025年-2027年要實現(xiàn)凈利潤分別不低于2021-2023 年三年平均凈利潤的100%、105%和 110.25%。根據(jù)2021年到2023年凈利潤計算，其三年平均凈利潤為18.27億元，這意味著，2025年-2027年，顧家家居凈利潤分別達到18.27億元、19.18億元、20.14億元，即可解除限售。

而2023年，顧家家居凈利潤為20.06億元。也就是說，按照顧家家居管理層制定的解除限售條件，未來三年，顧家家居凈利潤只需要維持2023年的水平。

丁少將對時代周報記者表示，最近幾年，由于地產行業(yè)下行消費需求的變化，整個家居行業(yè)面臨較大增長壓力。顧家家居的業(yè)績表現(xiàn)也顯示其受到了行業(yè)壓力的影響，可以說，新管理層上任后，接下來要面臨的挑戰(zhàn)就是如何在復雜多變的外部環(huán)境下，讓公司獲得進一步的業(yè)績增長。

9月24日，時代周報記者致電顧家家居董秘，其電話處于關機狀態(tài)；同時記者多次致電顧家家居證券部，截至發(fā)稿無人接聽。

來源：時代周報

作者：閆曉寒